Figma's Q2 2025: Спалах інновацій на фоні змінюваної динаміки ринку

ДАТА

Понеділок, 28 липня 2025 року о 12:00 ночі за східним часом

Я стежу за Figma з їхніх перших днів, і мушу сказати, що їхній звіт за другий квартал був справжнім видовищем. Ділан Філд, завжди вишуканий шоу-мен, гордо оголосив про $250 мільйонів доходу - зростання на 41% в річному обчисленні. Вражаючі цифри, безумовно, але дозвольте мені розповісти, що насправді відбувається за цими вишуканими презентаціями та ретельно репетированими демонстраціями.

Figma запускає продукти з неймовірною швидкістю - подвоюючи своє портфоліо з Figma Make, Draw, Sites та Buzz. Велика інновація чи відчайдушна спроба залишитися актуальними, оскільки ШІ загрожує традиційним інструментам дизайну? Вирішуйте самі. Вони явно кидають усе на стіну, щоб побачити, що прилипне.

Філд постійно підкреслював цю ідею, що "дизайн є відмінною рисою" в світі ШІ. Зручна наратив, коли ваш основний бізнес стикається з екзистенційними питаннями! Їхні маржі вже стискаються ( до 5% неконтрольованої операційної маржі ), оскільки вони виливають гроші в функції ШІ - особливо витрати на інференцію для Figma Make.

Найбільш показовим моментом стало визнання Правіра Мелвані, що вони "очікують зниження маржі в найближчій перспективі", поки інвестують в штучний інтелект. Переклад: ми панікуємо з приводу нашої позиції і готові пожертвувати прибутковістю, щоб зберегти свою актуальність.

Що справді вразило мене, так це те, як вони явно готуються до переходу від своєї підписної моделі на основі місць до моделі споживчого ціноутворення. Вони знають, що їхня традиційна модель не виживе в цьому новому AI-ландшафті. Figma Make виглядає вражаюче на демонстраціях, але я використовував подібні інструменти, і результати все ще потребують значного доопрацювання.

Інформація про блокування була особливо цікавою - не виконавчі працівники можуть продати 25% своїх прав на акції після цього оголошення, а сам Філд має план 10b5-1 продати 3,3% своїх активів, починаючи з листопада. Тлумачте це, як хочете...

Їхні прогнози на рік ($1.021-1.025 мільярдів) передбачають зростання на 37%, що звучить сильно, поки не врахуєш, що вони прогнозують операційний прибуток у межах $88-98 мільйонів - досить тонка маржа для нібито преміум програмного забезпечення.

Мені сподобалася чесність Філда, коли його запитали про зсув парадигми агентів. Його відповідь по суті визнала, що вони все ще розбираються у своїй стратегії в світі, потенційно домінованому агентами ШІ, а не традиційними програмними інтерфейсами.

Figma залишається вражаючою, але другий квартал виявив компанію, яка бореться з фундаментальними змінами на своєму ринку, шалено запускаючи продукти, намагаючись підтримувати зростання на фоні загрози AI-дисрупції.