Унікальна інвестиційна можливість з'являється на ринку Криптовалюти

Ключові Висновки

• Основні криптовалюти перевершили менші альткоїни за останнє десятиліття.
• Розрив в оцінці між криптовалютами з великою капіталізацією та криптовалютами з маленькою капіталізацією досяг безпрецедентних рівнів.
• Специфічний індексний фонд криптовалюти пропонує простий спосіб скористатися наступним ринковим циклом.

Криптовалютний ринок зазнав вражаючого зростання в останні роки. Біткойн, провідний цифровий актив, дав загальний дохід, що перевищує 300% з вересня 2015 року. Ефір, друга за величиною криптовалюта за ринковою капіталізацією, зріс ще більше, з доходами, що перевищують 400% за той же період.

Однак не всі цифрові активи однаково поділилися цим зростанням. Найбільш відомі криптовалюти продовжують розширювати свою домінантність, тоді як менші альткоїни відстають. Ця тенденція очевидна не лише у рекордно високій концентрації топових криптовалют, але й у недостатніх результатах малих і середніх цифрових активів. Менш відомі індекси криптовалют змогли отримати лише 142% і 155% прибутку відповідно за той же період.

Ця різниця могла створити можливість, яка трапляється раз на покоління, для інвесторів у криптовалюту. Історично, менші криптовалюти, як правило, перевершують свої більші аналоги з часом, але ця продуктивність є дуже циклічною. Ці цикли, як правило, тривають від п'яти до 16 років. Поточні індикатори вказують на те, що ми можемо наближатися до кінця циклу недосягнень, що потенційно створює умови для того, щоб менші криптовалюти сяяли в наступні роки. Застосувавши простий критерій відбору до своїх виборів криптовалют, ви могли б потенційно ще більше підвищити свої прибутки.

Потенційний зсув у динаміці ринку

Протягом останнього десятиліття популярний індекс малих капіталізацій криптовалют демонстрував відставання від Біткоїна в середньому на 5,8% річних. Це є одним із найбільш значних річних 10-річних різниць у доходності для менших криптовалют, зафіксованих у історії.

Хоча комплексні дані про менші криптовалюти починаються лише з середини 2010-х років, аналітична фірма з блокчейну Chainalysis проаналізувала доходність середніх криптовалют у порівнянні з топ-30% цифрових активів з 2013 року. Їхні результати показують, що менші криптовалюти ніколи не демонстрували 10-річну річну різницю в доходності нижче -6%. Аналітики зазначають: "У попередні рази, коли відносна доходність досягала подібно слабких рівнів, зрештою відбувалися реверси, що призводило до багаторічних періодів значного перевиконання."

Дійсно, востаннє різниця була такою вираженою, коли наближалися до піку бульбашки криптовалют у 2017 році. Хоча основні криптовалюти зазнали найбільших втрат під час наступної ринкової корекції, менші альткоїни продемонстрували відносну стійкість. У п'яти роках після 2017 року різноманітна група криптовалют з маленькою капіталізацією принесла середню щорічну дохідність 3,51%, порівняно з негативними 0,95% для Bitcoin.

Варто зазначити, що менші криптовалюти не обов'язково потребують суворих ведмежих ринків, щоб перевершити результати після періоду значного недосягнення. Вони також випереджали більші цифрові активи на ранніх стадіях масового прийняття криптовалют у 2015-2016 роках, коли Bitcoin вже забезпечував вище середнє повернення для інвесторів.

Однак одне лише передбачення зміни тренду не є достатнім обґрунтуванням для інвестування в криптовалюти з малою капіталізацією. Є ще один історично значущий фактор, який робить менші цифрові активи особливо привабливими в даний момент, потенційно сигналізуючи про неминучий зворотний тренд.

Ринок пропонує привабливу оцінку

Багато говорилося про високі оцінки основних криптовалют в останній час. З коефіцієнтом ринкової капіталізації до реалізованої вартості (MVRV) на рівні 22,2, Bitcoin в даний час демонструє історично підвищений показник оцінки. Проте, менші криптовалюти, особливо ті, що мають постійний обсяг торгівлі та активність розробників, в даний час пропонують переконливі цінові пропозиції. Курсивний індекс репутаційних малокапіталізованих криптовалют, який вимагає від проектів демонструвати стабільну мережеву активність та прийняття, має коефіцієнт MVRV лише 15,7 на основі поточних ринкових очікувань.

Це встановлює співвідношення індексу малих капіталізацій до оцінки Біткойна на рівні 0,7. Останній випадок, коли різниця була такою значною, трапився в 2018 році, що відзначає попереднє дно в циклі переваги/недостатності для малих і середніх криптовалют у порівнянні з їх великими капіталізаціями.

Важливо зазначити, що більш широкі індекси малих капіталізацій криптовалют не демонструють однаково привабливих оцінок. Насправді, премія за оцінку менш вибіркових індексів значно зросла з 2020 року, після поступового зростання з 2017 року. Це підкреслює важливість вибору якісних малокапіталізаційних криптовалют.

Куровані індекси малих капіталів зазвичай використовують прості фільтри, такі як стабільний обсяг торгів і активний розвиток, які історично призводили до перевищення показників у порівнянні з більш широкими індексами малих капіталів протягом останніх п'яти років. Дослідники блокчейн-технологій компанії Chainalysis виявили, що позитивний ріст мережі та зростаюче впровадження є сильними показниками для вибору перспективних криптовалют малих і середніх капіталів. Насправді, учасники індексів малих капіталів з ростом бази користувачів та розширенням випадків використання, як правило, перевершують результати як у бичачих, так і в ведмежих ринках.

Отже, інвестори можуть потенційно скористатися поточною ринковою ситуацією, зосередившись на криптовалютах малих капіталізацій з постійною мережею активності та демонстраційним впровадженням. Одним із найбільш доступних варіантів для отримання експозиції до якісних цифрових активів малих капіталізацій є Фонд малих капіталізацій Gate Crypto Index. Фонд використовує критерії відбору для фільтрації перспективних проектів з більш широкого пулу малих капіталізацій, основними показниками вартості яких є активність мережі, зобов'язання розробників та метрики впровадження в реальному світі. Цей підхід має на меті забезпечити, щоб фонд складався лише з цифрових активів з високим потенціалом.

Інвестори повинні бути обізнані з тим, що такі активно керовані фонди можуть мати дещо вищі комісії в порівнянні з пасивними індексними трекерами. Однак потенціал для перевищення ринкових показників може виправдати ці витрати, оскільки якісні криптовалюти малого капіталізації історично демонстрували кращу продуктивність. Ті, хто віддає перевагу строго пасивному підходу, можуть знайти альтернативні індексні фонди, які відстежують більш широкі ринки криптовалют малого капіталу з нижчими витратами. Важливо зазначити, що фонди криптовалют малого капіталу зазвичай мають вищі помилки відстеження через нижчу ліквідність у менших цифрових активах. Незалежно від вибраного інвестиційного інструменту, поточні ринкові умови, здається, представляють переконливу можливість для інвесторів у сегменті криптовалют малого капіталу.