Сплеск анульованих гарантів LME на алюміній: ознака ринкових порушень?

Я останньо уважно стежу за ринком алюмінію, і дозвольте мені сказати, що щось цікаве відбувається. Скасовані варанти LME на алюміній лише за один день зросли на приголомшливі 32 000 тонн до 42 850 тонн - це найвищий показник, який ми бачили з червня! Це найбільше добове збільшення з січня, і більшість з цього походить зі складів Малайзії.

Але ось де все стає розчаровуючим - незважаючи на цей драматичний сплеск скасувань, вони все ще складають лише близько 9% від загальних запасів LME. Порівняйте це з величезними 54% на початку року! Цей жалюгідний відсоток ідеально ілюструє слабкий фізичний попит, через який ми страждали в перші два квартали.

Тим часом, запаси на складах зменшилися на 31,400 тонн до 442,425 тонн, тоді як загальні запаси зросли лише на 600 тонн до 485,275 тонн. Ціни досягли $2,625/т після цього зростання запитів на вилучення.

Що справді мене дратує, так це те, як великі торгові фірми маніпулюють цими потоками складів. Вони явно займають позиції перед прогнозом Goldman про $2,700/т до 2025 року. Але я не зовсім вірю в їхній оптимістичний прогноз - вони зручно ігнорують, як ціни, ймовірно, впадуть до $2,100/т до початку 2026 року.

Звичайно, Bank of America вважає, що ціна на алюміній досягне $3,000/т до 2026 року, але чи дивилися вони на фактичні дані про фізичний попит? Китайська економіка зараз не працює на повну потужність, і саме звідти має прийти справжній попит.

Яскрава різниця між скасованими ордерами зараз і на початку року розповідає справжню історію - промислове споживання залишається млявим, незважаючи на всі оптимістичні прогнози з Уолл-стріт. Ці переміщення на складах більше стосуються позиціонування і менше справжнього промислового попиту.

Я буду стежити за цими показниками інвентарю - вони часто виявляють, що насправді відбувається під поверхнею прогнозів аналітиків та рухів цін.