摩根士丹利: Ціни опціонів на державні облігації показують, що можлива зупинка роботи уряду США триватиме 10-29 днів

【Блок】 4 жовтня, стратег з процентних ставок Morgan Stanley зазначив, що ціни на опціони державних облігацій США показують, що з 1 жовтня почата зупинка роботи уряду США триватиме щонайменше 10 днів, а в найгіршому випадку може тривати до 29 днів. Опціони на ф'ючерси державних облігацій "оцінюватимуть премію ризику на дати публікації важливих економічних даних".

Стратеги Morgan Stanley у звіті зазначили, що, хоча остаточна дата публікації затриманих економічних показників ще не визначена, ринок опціонів буде базуватися на ймовірнісному розподілі для оцінки ризикової премії по кількома майбутнім датам. Цей аналіз базується на цінах 1-денних страйкових опціонів, структура яких передбачає одночасну купівлю або продаж пут-опціонів і колл-опціонів з однаковою ціною виконання. Так званий рівень беззбитковості страйкових опціонів представляє собою, наскільки ринок повинен коливатися для того, щоб покупці отримали прибуток.

Звіт показує, що точка беззбитковості в день публікації звіту про зайнятість часто на 5 базисних пунктів вища, ніж у дні до та після публікації. Припустимо, що звіт про зайнятість за вересень буде опубліковано через чотири робочі дні після завершення зупинки уряду (як це було в 2013 році), ринок натякає, що ймовірність тривання зупинки від 10 до 29 днів значно вища, ніж для коротших або довших термінів.