Усе, що інвестори повинні знати про Халвінг Біткойна

Біткойн халвінг є одним з найбільш значущих і широко обговорюваних подій у криптосвіті. Кожні чотири роки ця автоматично відбувається подія викликає захоплення серед інвесторів і майнерів. Але що саме відбувається під час халвінгу, і які наслідки це має для інвесторів? Ця стаття пояснює механізми, що стоять за Біткойн халвінгом, і проливає світло на його важливість для ринку.

Що таке Халвінг Біткойна?

Біткойн халвінг – це запрограмована подія, яка відбувається приблизно кожні чотири роки, або, точніше, кожні 210 000 блоків. Блок – це колекція даних транзакцій Біткойн, що зберігаються в блокчейні. Під час події халвінгу винагорода, яку отримують майнери Біткойн за успішне додавання нового блоку до блокчейну, зменшується на рівно 50 відсотків.

Біткойн майнери – це фізичні особи або компанії, які використовують спеціалізоване обладнання для вирішення криптографічних обчислювальних задач (Proof-of-Work), щоб підтвердити нові блоки транзакцій і додати їх до блокчейну. За цю роботу, яка забезпечує безпеку мережі, майнери отримують винагороду за блок, що складається з новоствореного Біткойна та комісій за транзакції, що включені в ці транзакції.

Механізм, що стоїть за зменшенням винагороди за блок, є самоочевидним на основі минулих подій: поки майнери отримували 6,25 нових Біткойнів за блок до останнього зменшення винагороди, після зменшення у квітні 2024 року вона була зменшена до 3,125 Біткойнів. Зменшення винагороди за блок міцно закріплено в коді Біткойна і відбувається автоматично, без втручання людини. Від часу запуску Біткойна у 2009 році вже відбулося чотири зменшення: 2012, 2016, 2020 та 2024 роки. З кожним зменшенням інфляція грошової маси Біткойна ще більше зменшується.

Чому існують халвінги Біткойна?

Концепція халвінгу є основним елементом дизайну валюти Біткойна і має чітку мету: забезпечення дефіциту. Біткойн обмежений максимальною загальною пропозицією в 21 мільйон монет - цей верхній ліміт ніколи не може бути перевищено.

Без халвінгів, грошова маса Біткойна зростала б значно швидше. Хоча рівень інфляції повільно знижувався б у міру стабільного зростання обігової маси, це відбувалося б набагато повільніше. Однак завдяки регулярним халвінгам, річний рівень інфляції різко падає у кілька етапів. З моменту події в квітні 2024 року він впав нижче одного відсотка вперше, що означає, що менше одного відсотка від існуючої пропозиції Біткойна новостворюється протягом року.

До 2028 року очікується, що в обігу буде понад 20,3 мільйона Біткойн - приблизно 97 відсотків від максимальної загальної пропозиції. Ця програмована дефіцитність є основною рисою ціннісної пропозиції Біткойна як цифрового активу-складу вартості.

Вплив на Майнерів та Мережу

Кожне зменшення нагороди за блок представляє значний виклик для майнерів Біткойна. Оскільки нагорода за блок історично складає близько 95 відсотків їхнього доходу, їхні заробітки практично зменшуються вдвічі за ніч. Це змушує майнерів оптимізувати свої експлуатаційні витрати або сподіватися на зростання цін на Біткойн.

Менші майнери з вищими експлуатаційними витратами можуть стати неприбутковими і змушені припинити свою діяльність. Це може призвести до консолідації майнінгової індустрії, де обчислювальна потужність концентрується на меншій, але більшій кількості гравців.

Водночас можуть виникнути проблеми безпеки, якщо зниження доходів призведе до того, що майнери покинуть мережу, і загальна обчислювальна потужність (хеш-рейт) знизиться. Однак попередні зменшення винагороди показали, що мережа може успішно адаптуватися після події зменшення винагороди.

Вплив халвінгу на пропозицію та інфляцію

Халвінг зменшує кількість нових Біткойнів, які створюються кожен день, вдвічі. До квітня 2024 року майнери отримували 6.25 нових Біткойнів за кожен блок - при приблизно 144 блоках на день це приблизно 900 Біткойнів. Після халвінгу лише 3.125 нових Біткойнів за блок, що призводить до додавання лише близько 450 щодня.

Це зменшення постачання підсилює дефляційний характер Біткойна. У той час як традиційні валюти зазвичай прагнуть до рівня інфляції два відсотки, інфляційний рівень Біткойна постійно зменшується. Це робить Біткойн привабливим як засіб збереження вартості, особливо в часи великої девальвації традиційних фіатних валют.

Вплив на ціну Біткойна та ринкові настрої

Історично, всі попередні халвінги призводили до значних підвищень цін у довгостроковій перспективі. Причина цього проста: за постійного або зростаючого попиту та зменшеного пропозиції ціна активу зазвичай зростає - в даному випадку, ціна криптовалюти Біткойн.

Цінові зміни зазвичай слідують повторюваному шаблону: останні три цикли напіврозподілу кожен показав фази початкової ейфорії навколо події, за якою слідувало розчарування зі зниженням цін, перед тривалою фазою накопичення зі стабільно зростаючими цінами.

Однак важливо розуміти, що реакція цін не відбувається миттєво. Часто проходить кілька місяців або навіть років, перш ніж повні наслідки проявляться. Подія 2024 року була особливо помітною, оскільки Біткойн досяг нових історичних максимумів навіть до події - нововведення в ще молодій історії Біткойна.

Збільшена увага до подій халвінгу може ще більше посилити ринкову динаміку, коли медіа звіти та публічний інтерес призводять до збільшення купівлі, тим самим розпалюючи певну цінову динаміку. Однак виникнення подібних патернів у майбутніх подіях халвінгу зовсім не гарантується.

Стратегії для інвесторів: Використання халвінгу як можливості?

З огляду на історичні зміни цін навколо халвінгу Біткойна, багато інвесторів питають себе: як можна отримати прибуток від цієї повторюваної події? В основному існує два підходи, які відрізняються за часовим горизонтом, ризиком і необхідними зусиллями.

Довгострокове інвестування (HODLing)

Так звана стратегія "HODL" (Тримайся за життя) ґрунтується на припущенні, що Біткойн зросте в ціні в довгостроковій перспективі. Зважаючи на заплановану дефіцитність через халвінги, багато інвесторів купують і тримають Біткойн протягом кількох циклів халвінгу. Ця стратегія вимагає сильних нервів, оскільки Біткойн демонструє величезні цінові коливання. Інвестори, орієнтовані на довгий термін, сподіваються скористатися структурним скороченням постачання і свідомо ігнорують короткострокові, нервуючі коливання ринку.

Активна торгівля навколо халвінгу

Деякі інвестори, які готові ризикувати, намагаються отримати прибуток від збільшеної волатильності навколо подій хардфорку. Вони можуть купувати перед хардфорком в очікуванні зростання цін і продавати після початкового зростання цін. Проте ця стратегія є високоризикованою і вимагає великої ринкової обізнаності. Таймінг має вирішальне значення і надзвичайно важко передбачити. Багато факторів впливають на ціну Біткойна, тому навіть досвідчені трейдери можуть регулярно помилятися.

Прогноз на наступне скорочення винагороди

Наступне зменшення винагороди за блок Біткойна очікується в 2028 році і зменшить винагороду до 1.5625 Біткойн. До того часу інноваційні розробки, такі як ETF на Біткойн, інституційне впровадження та нові варіанти використання, ймовірно, вплинуть на ринкову динаміку криптовалюти.

Розвиток комісій за транзакції також буде цікавим. Інновації, такі як Біткойн Ординали, вже сприяли тому, що комісії за транзакції тимчасово становили понад 25 відсотків винагороди за видобуток. Це може допомогти шахтарям компенсувати зменшені винагороди за блок.

Висновок

Халвінги Біткойна є фундаментальними подіями, які значно впливають на економіку мережі Біткойн та ринкову ціну. Вони зміцнюють характер Біткойна як дефляційного, рідкісного цифрового активу і історично призводили до довгострокового зростання цін.

Для приватних інвесторів халвінги пропонують як можливості, так і ризики. Хоча запрограмована дефіцитність, здається, є вигідною для ціни Біткойна в довгостроковій перспективі, короткострокові зміни залишаються непередбачуваними. Тому для інвесторів важливо знати свою власну толерантність до ризику і інвестувати лише ті гроші, які вони можуть дозволити собі втратити.

Халвінг 2024 року відбувся в абсолютно нових умовах: з ETF на Біткойн, інституційним прийняттям та макроекономічним середовищем з високими процентними ставками. Ці фактори ускладнюють проведення висновків про майбутні події на основі минулих халвінгів. Проте фундаментальна логіка скорочення пропозиції залишається важливим фактором ціноутворення для Біткойн.