Аналіз впливу політично пов'язаних криптоактивів на ринок

Нещодавно в журналі Economics Letters було опубліковано дослідження під назвою "Від нуля до героя: ефект вивільнення мем-коінів на ринку криптоактивів". У цьому дослідженні аналізується випадок випуску мем-коіна політичною особою, що виявляє гетерогенність коливань, спричинених спільним впливом ринкових настроїв та основних факторів. Політичні сигнали підсилюють спекулятивну динаміку, підкреслюючи зростаючу роль політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.

Дослідження фону та мети

Політичні динаміки все більше впливають на фінансові ринки, ринок криптоактивів став важливою областю перетворення політики та фінансів. Президентські вибори в США 2024 року ще більше підкреслили цю взаємозв'язок, один кандидат висловив підтримку цифровим активам і пообіцяв зробити США "глобальною столицею криптовалют". Ця заява викликала очікування на ринку, що під час його правління будуть введені більш дружні політики.

18 січня 2025 року цей кандидат випустив офіційний мем монета на певному шифрування. Протягом 24 годин ціна монети різко зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів, що було більше, ніж у найбільшого мем монета на той час. Наступного дня випуск мем монета, пов'язаний з його сім'єю, ще більше сприяв ринковій спекуляції. Ці події не лише мають спекулятивний характер, але й становлять значний екзогенний шок, вплив якого виходить за межі фінансової спекуляції, випускаючи більш широкі регуляторні та політичні сигнали.

!7384155

Це дослідження має на меті вивчити, як ця подія впливає на ринок Криптоактивів як політичний сигнал і фінансова подія, зосереджуючи увагу на трьох питаннях:

1. Як випуск цього мем-койна вплине на доходи та волатильність основних криптоактивів?
2. Чи викликала ця подія фінансовий інфекційний ефект на ринку криптоактивів?
3. Чи має цей вплив гетерогенність, проявляючись у тому, що різні криптоактиви реагують по-різному в залежності від їх технологічної основи, призначення або спекулятивної привабливості?

Методи дослідження

Дослідження використовує багатовимірну загальну авторегресійну умовну гетероскедастичну (MGARCH) модель Baba-Engle-Kraft-Kroner, яка особливо підходить для аналізу динамічних зв'язків між волатильністю та кореляцією з плином часу. Для емпіричного дослідження були обрані десять криптоактивів з найбільшими ринковими капіталізаціями, використовуючи ексклюзивні дані про середні ціни закриття за кожну хвилину, з періодом з 11 до 25 січня 2025 року, що охоплює симетричний часовий інтервал за тиждень до і після запуску мем-коїна.

!7384156

Основні знахідки

1. Ефект вивільнення волатильності:
   • Після події взаємозв'язок між криптоактивами значно посилився, що підтверджує гіпотезу "подія викликає ефект переповнення волатильності".
   • Коварай на більшість активів після події суттєво зростає, особливо між деякими провідними криптоактивами.
   • Частина активів, таких як Лайткоїн та Ріпл, після події навпаки знизила коваріацію, що свідчить про те, що ефект переповнення не рівномірно розподілений.

!7384157

2. Ефект каскаду інформації:
   • Події мають значний структурний вплив на динаміку ринку, проявляючись у специфічних реакційних шляхах активів та посиленій волатильності.
   • Деяка блокчейн-платформа демонструє відмінні результати, що, ймовірно, пов'язано з її прямими технологічними зв'язками як монети мемів.
   • Деякі зрілі криптоактиви поступово стабілізуються після помірного зростання, що відображає їх ринкову стійкість.
   • Інші мем-монети показують слабку динаміку, демонструючи очевидний ефект заміщення активів.

!7384158

3. Гетерогенна реакція:
   • Специфічні наративи активів, технологічна взаємозв'язок та суб'єктивне сприйняття інвесторів значно посилили різницю у реакції доходів між активами під час значних інформаційних шоків.
   • Перед подією різні активи демонстрували високу спільну волатильність, після події кумулятивні аномальні доходи різних активів зазнали різкої диференціації.

!7384159

Висновок

Дослідження показали, що випуск криптоактивів, пов'язаних з політичними особами, має значний вплив на ринок, що виявляється через ефекти виведення волатильності та інформаційні каскадні ефекти. Реакція ринку має очевидну гетерогенність: активи з високою технологічною сполучуваністю значно виграють, тоді як основні криптоактиви демонструють більш високу стабільність.

Ці відкриття виявляють високу чутливість ринку Криптоактиви до зовнішніх подій, а також його схильність до спекулятивних дій. Оскільки цифрові активи все більше переплітаються з політичними та економічними питаннями, постійний моніторинг цієї взаємодії стає особливо важливим для розуміння впливу на стабільність ринку.

!7384160