Під час недавніх свят я мав нагоду прочитати книгу Деніела Расмуссена «Скромний інвестор». Ця книга відрізняється від звичайних інвестиційних посібників, оскільки її інвестиційні ідеї базуються на емпіричних дослідженнях та практиці ринку, формуючи відтворювану структуру, а не просто покладаючись на суб'єктивні судження.

У книзі Расмуссен на самому початку висуває досить надихаючу думку: можливості людства передбачати майбутнє вкрай обмежені, інвестиції насправді є "грою мета-аналізу", тобто дослідженням того, як ринок помиляється, а не простим передбаченням майбутнього.

Фон Расмуссена досить вражаючий, він закінчив Гарвардський університет і Стенфордський університет, працював у фонді Бриджвотер і компанії Бейн Капітал. У 2014 році він заснував фонд Verdad, який наразі управляє активами на суму 1 мільярд доларів, нещодавно також відкрив фонд, що спеціалізується на японських малих капіталізаціях.

Основна цінність цієї книги полягає в тому, що вона навчає читачів, як перетворити "визнання невігластва" на інвестиційну перевагу. Конкретні методи включають: виявлення ринкових закономірностей, а не прогнозування майбутнього, зосередження на активах з екстремальним ціноутворенням (особливо акціях малих компаній з низькою вартістю), побудова всепогодного інвестиційного портфеля (який можна розглядати як вдосконалену версію портфеля Брауна). Цей підхід має на меті отримати певний дохід з невизначеності.

Ідеї Расмуссена мають спільні риси з теорією "Система 1 і Система 2" Даніеля Канемана, обидві підкреслюють важливість заміни швидкої інтуїції на глибоке обмірковування для досягнення довгострокового складного зростання.

Як сказав Расмуссен, остаточною метою інвестицій є знайти спосіб, який дозволяє отримувати повернення, подібні до фондового ринку, при цьому роблячи волатильність портфеля більш розумною, уникаючи при цьому різких відкатів, які можуть призвести до страху інвесторів і помилкових рішень. Цей збалансований інвестиційний підхід, можливо, є саме тим основним повідомленням, яке хоче передати книга «Скромний інвестор».