Аналітики Уолл-стріт прогнозують значні зниження для цих двох високопрофільних акцій штучного інтелекту

Основні моменти

• Palantir та CoreWeave подвоїлися цього року, але деякі аналітики очікують, що акції штучного інтелекту (AI) різко впадуть у найближчі місяці.
• Palantir стверджує, що має унікальні можливості доставки AI завдяки своїй програмній архітектурі, але торгується за оцінкою, яка значно перевищує будь-яку іншу акцію в S&P 500.
• Модель інфраструктури AI-хмари CoreWeave, що потребує великих запозичень, впливає на прибутковість попри вражаючий ріст доходів і лідерство на ринку.

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) та CoreWeave (NASDAQ: CRWV) показали вражаючі прибутки для інвесторів цього року, зростання цін на акції склало 105% та 115% відповідно. Однак деякі аналітики Уолл-стріт висловили песимістичні прогнози, які вказують на значний потенціал зниження:

• Брент Тілл з Jefferies призначив компанії Palantir цільову ціну на акцію на 12 місяців у розмірі $60 , що передбачає зниження на 61% від її поточної ціни акції $155 .
• Гіл Лурія з D.A. Davidson прогнозує, що CoreWeave впаде до $36 за акцію протягом 12 місяців, що представляє собою зниження на 59% від його поточної оцінки $88 .

Ці контрастні погляди підкреслюють складне перетворення оцінки технології штучного інтелекту та фундаментального фінансового аналізу в сучасному цифровому технологічному ландшафті.

Palantir Technologies: 61% прихована втрата

Palantir спеціалізується на розробці програмного забезпечення для передової аналітики даних. Його платформи дозволяють користувачам інтегрувати, організовувати та візуалізувати складну інформацію, що сприяє прийняттю рішень у сферах оборони, розвідки та корпоративного управління. Компанія також вийшла на ринок ШІ зі своєю платформою штучного інтелекту (AIP), яка інтегрує великі мовні моделі в організаційні робочі процеси та застосунки.

Чим Palantir відрізняється від конкурентів, так це унікальною архітектурою програмного забезпечення, побудованою навколо онтології — цифрового представлення даних, процесів і активів організації. За словами технічного директора Шаяма Санкера, "Наші основні інвестиції в онтологію та інфраструктуру дозволили нам унікально задовольняти попит на ШІ."

Фінансові результати Palantir за II квартал продемонстрували сильну динаміку. Кількість клієнтів зросла на 43% до 849, тоді як середні витрати на одного існуючого клієнта зросли на 28%. Дохід зріс на 48% до $1 мільярдів, що стало восьмим поспіль кварталом прискорення, а не-GAAP прибуток зріс на 77% до 0,16 долара за розмитою акцією.

Схоже, що траєкторія зростання є сталим, враховуючи прогнози галузі. Grand View Research прогнозує, що витрати на ШІ зростатимуть на 36% щорічно до 2030 року, тоді як платформи інтелектуального прийняття рішень, як очікується, зростатимуть на 15% щорічно протягом цього ж періоду. Це свідчить про те, що Palantir може зберегти зростання продажів на рівні понад 20% щорічно протягом десятиліття.

Однак Palantir стикається з суттєвими проблемами оцінки. Торгуючись за співвідношенням ціни до продажу 115, він займає найвищу позицію серед акцій S&P 500 з величезним відривом. Для порівняння, жодна інша компанія в індексі не торгується вище 30 разів за обсягом продажів, що означає, що Palantir теоретично міг би знизитися на 70% і все ще утримувати позицію найвищо оціненої акції. Ця екстремальна різниця в оцінці створює суттєвий ризик для нинішніх акціонерів.

CoreWeave: 59% імплікованого зниження

CoreWeave надає спеціалізовану хмарну інфраструктуру та програмні послуги, оптимізовані для навантажень штучного інтелекту. Компанія розробила значні технологічні переваги над традиційними дата-центрами, де до 65% обчислювальної потужності GPU зазвичай втрачається через системні неефективності. GPU-кластери CoreWeave забезпечують до 20% кращу продуктивність у порівнянні з конкурентами на ринку хмарних послуг.

Фінансові результати компанії за II квартал продемонстрували змішану картину. Доходи різко зросли, збільшившись на 207% до 1,2 мільярда доларів, а операційний дохід за стандартами, що не відповідають GAAP, зріс на 135% до $200 мільйонів. CoreWeave також повідомила про збільшення обсягу доходів у резерві на 86%, що було зумовлено розширеними угодами з неназваною компанією гіпермасштабування та OpenAI. Однак її чистий збиток за стандартами, що не відповідають GAAP, значно збільшився до $131 мільйона, у порівнянні з $5 мільйонним збитком у минулому році.

Основним фактором, що призводить до цієї розбіжності між операційним доходом і чистим доходом, є процентні виплати. Оптимізовані штучним інтелектом дата-центри вимагають значних капіталовкладень, і CoreWeave накопичила значний борг для будівництва своєї інфраструктури. Витрати на відсотки досягли $267 мільйон у другому кварталі.

Незважаючи на ці фінансові виклики, CoreWeave дотримується дисциплінованого підходу до розподілу капіталу. Компанія бере на себе додатковий борг лише тоді, коли підписані контракти створюють потребу в розширенні інфраструктури, і лише тоді, коли доходи від контрактів достатньо покривають витрати на борг. Проте значне навантаження від відсотків означає, що прибутковість, ймовірно, залишиться на багато років, причому аналітики не очікують позитивних прибутків до 2027 року.

З точки зору оцінки, CoreWeave в даний момент торгується за 10-кратним показником від обсягу продажів—відносно розумний множник, враховуючи, що доходи, як очікується, зростатимуть на 127% щорічно до 2026 року. Цей більш стійкий показник оцінки свідчить про те, що 59% зниження, про яке прогнозують деякі аналітики, може бути надмірно песимістичним, особливо для інвесторів, які комфортно почуваються з короткостроковою волатильністю, поки компанія масштабується до прибутковості.

Обидві компанії представляють різні профілі ризику на швидко змінюючомуся ринку інфраструктури ШІ, підкреслюючи важливість ретельного дослідження та оцінки ризиків при інвестуванні в технологічні сектори з високим зростанням, незалежно від того, чи виділяють капітал у традиційних фондових ринках або в екосистемах цифрових активів.