什麼是期權合約？

期權合約賦予投資者在某一特定日期之前以固定價格購買或拋售資產的權利，而不是義務。這與期貨不同。在這裏，交易者決定是否執行。

這些合約可以來自股票、加密貨幣和指數。人們根據他們對市場的看法使用它們進行對沖或投機。

期權合約是如何運作的？

有兩種基本類型：看漲期權和看跌期權。看漲期權讓你可以購買。看跌期權讓你可以拋。看起來很簡單。投資者通常在認爲價格會漲時選擇看漲期權，而在相反情況下選擇看跌期權。有時，他們會混合使用兩者，以基於波動性的更復雜策略。

一個合同有四個要素：

• 尺寸：你想要多少個合同
• 到期日：什麼時候到期
• 行權價: 約定價格
• 權益：你爲合約支付的費用

如果市場如你所預期的那樣，你就行使並賺錢。如果不是，你就讓它到期，只損失期權合約的權利金。就是這麼簡單。

重要的是要知道，雖然你可以選擇，但賣方在你決定行使時有義務履行。他的風險更大。他可能會損失遠超過他收到的權利金。

期權合約可以是美式(隨時行使)或歐式(僅在到期時)。名稱與它們的交易地點無關。

期權合約

期權合約的費用取決於幾個因素：

• 資產的當前價格
• 行權價
• 還剩多久到期
• 波動性

這些因素對看漲期權和看跌期權的影響不同：

| 因素 | 看漲期權的權利金 | 看跌期權的權利金 | |--------|--------------|-------------| | 資產價格漲 | 漲 | 下跌 | | 提高行權價 | 降低 | 上升 | | 更少的時間 | 下降 | 下降 | | 更多波動性 | 上升 | 上升 |

離到期時間越少，通常會降低期權合約的溢價。這是有道理的。波動性會增加它們。變化越多，可能性越多。

價格敏感度 ( 希臘字母 )

爲了測量什麼影響價格，我們使用“希臘字母”：

• Delta: 每個資產變化引起的期權溢價變化。Delta 0.6 意味着如果資產漲 1 美元，期權溢價漲約 0.60。

• Gamma：Delta 的變化。如果 Delta 從 0.6 變爲 0.45，則 Gamma 爲 0.15。

• Theta: 時間會消耗期權。Theta衡量每天損失多少價值。

• Vega: 波動率的影響。波動率越大，溢價越高。

• Rho: 利率的影響。沒有其他因素那麼重要。

用例

覆蓋

期權合約作爲保險使用。Alice 掃完 100 股股票，價格爲 50 美元。如果股價下跌，她不想損失太多。她購買了 48 美元的期權合約，支付了每股 2 美元。

如果股票跌到35，就行使並拋售到48。限制你的損失。如果漲，就讓期權到期。只損失期權費。

您的盈虧平衡點是52美元。在超過這個價格之前不會盈利。您的最大損失限制爲400美元。這不是壞事。

投機

有時候期權是用來下注的。你認爲某個東西會漲，就掃完看漲期權。看起來期權交易員是很有經驗的玩家。

"在價內"的期權是盈利的。"平價"是持平的。"在價外"的期權是虧損的。

基本策略

所有的操作都來自四個頭寸：買入看漲期權、買入看跌期權、拋出看漲期權、拋出看跌期權。由此衍生出許多策略：

• 拋保護: 你擁有股票並且掃完看跌期權。這就像擁有保險。

• 覆蓋性看漲期權：你在你的股票上拋出看漲期權。你賺取權利金，但限制了未來的收益。

• 價差：掃完和拋同類型的期權合約，具有不同的行權價或到期日。

• Straddle: 掃完看漲期權和看跌期權在同一執行價。下注於將會有強烈的波動，方向無所謂。

• 夾擊：類似於跨式，但使用更便宜且虛值的期權。

優勢

期權合約可以保護風險。它們具有靈活性。允許多種策略。適用於漲、下跌或橫盤的市場。成本低於直接購買資產。

缺點

計算期權合約的權利金是復雜的。風險很高，尤其是對於拋者。策略並不簡單。有時流動性不足。權利金波動很大，並隨着時間的推移而貶值。

期權合約和期貨

期權和期貨是不同的。期貨對雙方都有約束。期權僅賦予買方一個權利。如果買方行使權利，賣方仍然有義務。

摘要

期權合約讓你決定是否想要在未來以固定價格購買或拋售某物。它們對於保護和投機非常有用。

在使用之前，理解它們非常重要。這不是初學者可以處理的事情。必須與良好的風險管理相結合，否則你可能會損失很多錢。