Solana生態中的權力更迭：memecoin發射平台的興衰

"國王已死，國王萬歲。"

這句古老的宣言曾在18世紀的法國王室更替中回響。它不僅是對逝者的哀悼，更是對新君的承認。這一刻，權力從一個容器流向另一個容器，如水般迅速而不可阻擋。

在Solana生態系統中，memecoin發射平台的版圖正在上演相似的權力交替。曾經的霸主Pump.fun，一個月前還佔據88%的市場份額，如今僅剩13%。新晉挑戰者Let'sBONK則一舉拿下86%的江山。

這不僅僅是加密世界波動性的又一體現，更是一場經典的帝國崩塌案例：當忽視注意力這一最終護城河時，再大的先發優勢也會瞬間化爲烏有。

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Pump.fun帝國的興衰

Pump.fun由三位20多歲的年輕人於2024年1月推出，其簡單的操作方式顛覆了meme幣的發行邏輯。用戶只需上傳圖片、起個名字，點擊幾下就能發行一個代幣，成本不到2美元，無需任何編程知識。

這滿足了一種將"無價值"轉化爲"有價值"的底層衝動。到2025年1月，Pump.fun創造了超過4.58億美元的收入，每天上線數千個新幣，高峯期日收入突破700萬美元。

然而，悲劇始於其最具創新性的功能之一：直播。原本旨在讓發幣者宣傳自己的代幣，但事態很快失控。2024年11月，一系列極端行爲在直播中出現，包括模擬自殘、威脅自殺和虐待動物。最嚴重的一次，一名未成年用戶在鏡頭前舉着霰彈槍威脅家人，只爲拉升幣價。

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Pump.fun被迫關閉直播功能，但聲譽已遭嚴重損害。當周收入暴跌66%，輿論反噬，競爭對手開始趁虛而入。面對下滑的收入和競爭壓力，Pump.fun決定通過發行代幣（ICO）自救。

這次ICO在技術上算是成功的，12分鍾內從超過1萬個錢包籌集了5億美元，再加上7億美元的私募。然而，代幣分配和鎖倉機制存在爭議。近半數參與者在24小時內才向錢包注資，暗示可能存在有組織的購買策略。

代幣價格最初飆升75%至0.007美元，但熱情很快消退。數周內下跌60%，呈現典型的"死亡螺旋"走勢。代幣經濟學設計也備受質疑，67%掌握在項目方手中，分配時間表不明確。

盡管用戶爲平台創收了近7.5億美元，卻沒有任何即時的社區獎勵。同時，私募投資者向交易所拋售了價值1.6億美元的代幣，帶來巨大拋壓。

最後一擊是聯合創始人Alon Cohen公開宣布，長期承諾的空投"在可預見的未來不會發生"。這一決定在社區信任最脆弱的時刻宣布，導致代幣價格在24小時內暴跌15%。

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Let'sBONK的崛起

當Pump.fun陷入危機時，Let'sBONK正默默構建對手所缺失的一切：透明度、社區導向和清晰溝通。

目前，Let'sBONK的日收入已達130萬美元，是Pump.fun的5倍。按年化計算，Let'sBONK一個月的收入高達4.3492億美元，而Pump.fun爲2.6725億美元。

Let'sBONK的營收從五月的幾乎爲零，到七月穩定突破日收入百萬美元，一路穩步上升。與此同時，Pump.fun的收入則從一月高峯超700萬美元一路暴跌，跌回了2024年九月的水平。

自ICO之後，PUMP代幣已跌去60%的市值，而BONK則相對穩定，市值維持在21億美元。Let'sBONK每週將1%的收入用於回購BONK，爲這個早於平台誕生、已有基礎的生態代幣提供支持。

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注意力經濟的勝負

Pump.fun曾憑藉網路效應佔據先機，開發者和交易者相互吸引，形成一個看似無可阻擋的飛輪。

但注意力是脆弱的。它不像傳統企業的護城河那樣穩固，一旦信任崩塌，用戶心智就會瞬間瓦解。一次直播事故給了用戶嘗試替代平台的理由，Let'sBONK隨即成爲"幹淨"的新選擇。

面對危機，Pump.fun發起了反擊。他們將代幣回購比例從每日收入的25%提升至100%，並推出了爲期30天的激勵計劃。然而，這些戰術層面的調整並未扭轉競爭態勢。

問題的本質在於戰略層面。無論多少回購或激勵計劃，都無法挽回失去的信任，也無法重新聚攏已經轉移的用戶注意力。

相比之下，Let'sBONK構建了一個真正與用戶利益綁定的生態獎勵體系。用戶可以鎖倉BONK獲得生態產品的營收分成，還可以通過各種活動獲得"Bonk積分"。這種遊戲化的成長體驗讓用戶感覺自己正參與一個更大的使命。

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更大的格局

在數字市場中，霸主地位可能幾個月內就灰飛煙滅。Pump.fun的聲譽崩塌成爲其生存危機，而Let'sBONK則在最佳時機切入市場。

網路效應的贏家通喫邏輯開始逆轉。用戶遷移到Let'sBONK後，曾讓Pump.fun崛起的飛輪也開始反轉。開發者跟隨交易者，交易者追逐最熱項目，平台下滑的速度隨之加快。

然而，Pump.fun並非完全出局。他們擁有12億美元的融資，爲他們爭取了時間和實驗資本。他們的平台曾支撐數十萬次項目發布而未崩潰，這在高壓環境中尤爲重要。每天仍有超25萬美元的收入，年化接近1億美元，加上巨額資金儲備，基礎仍在。

最可能出現的局面是市場碎片化。Let'sBONK可能成爲主要平台，而Pump.fun則轉型爲擁有忠實用戶的細分平台，憑藉特定優勢佔據一席之地。

但要真正翻盤，Pump.fun不只是要解決技術問題或靠激勵留人，而是必須重建信任、重新佔據文化高地。這可能需要全面更換領導層，以徹底擺脫過去的爭議。

在這場權力更迭中，我們再次見證了一個古老的真理：當一個統治者失去合法性，再多資源和儀式也挽不回尊嚴。只有新的領導才能贏得舊有的尊重。有時候，爲了王國延續，王冠必須傳給新人。

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