貨幣政策：基礎及其對金融市場的影響

關鍵點

• 貨幣政策包括中央銀行爲調節貨幣供應和經濟增長而實施的策略，主要通過調整利率和銀行準備金要求。

• 主要目標是實現特定的經濟目標，如控制通貨膨脹、管理就業和促進可持續經濟增長。

• 主要有兩種方式：擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策，兩者對經濟及其對加密資產市場的影響各不相同。

什麼是貨幣政策？

貨幣政策是一個國家中央銀行採取的一系列行動和決策，以調節貨幣供應和經濟中的信貸成本。這些政策旨在實現特定的宏觀經濟目標，包括保持價格穩定、管理就業水平和促進可持續經濟增長。

爲了實施這些政策，各國中央銀行擁有多種工具，包括：調整利率、執行公開市場操作(OMA)，以及修改商業銀行的準備金要求。通過這些機制，貨幣當局可以直接影響貨幣的成本和可用性，無論是爲了刺激經濟活動，還是爲了調節過熱的經濟。

貨幣政策機制

貨幣政策主要根據其目標和工具分爲兩類：

擴張性貨幣政策

擴張性貨幣政策意味着降低利率以及增加貨幣供應，旨在刺激經濟增長。這一策略通常在經濟衰退期間或當經濟活動顯示出疲軟跡象時實施。其基本目的是使信貸更加容易獲得，激勵消費和企業投資，從而推動整體經濟活動。

實際示例： 我們考慮國家X的情況，在這裏中央銀行決定降低利率以刺激經濟。該國的公民Jane和John觀察到貸款成本顯著降低。Jane利用這個機會申請融資並建立自己的企業，而John則利用優惠利率購買住房。對商品和服務需求的增加創造了新的就業機會並振興了經濟。

歷史案例：2008年金融危機

在2008年全球金融危機期間，美國政府實施了一項積極的擴張性貨幣政策，以應對經濟收縮。联准会大幅降低了利率，並引入了量化寬松(QE)計劃，購買政府證券和抵押貸款支持證券。這些措施顯著增加了貨幣供應，並降低了信貸成本，使消費者和企業能夠維持其支出和投資水平，從而促進了經濟復蘇。

緊縮貨幣政策

緊縮貨幣政策是指提高利率和減少貨幣供應，以控制經濟增長和應對通貨膨脹壓力。通過提高信貸成本，中央銀行試圖抑制消費和投資，從而減少總需求，並冷卻顯示過熱跡象的經濟。

實際例子： 在Y國，中央銀行決定提高利率以控制日益增長的通貨膨脹。居住在這個國家的Sarah和Mike立即注意到信貸成本顯著增加。Sarah決定推遲她的企業擴張計劃，而Mike則推遲購買新汽車。因此，消費需求減少，企業銷售出現下降，這有助於抑制通貨膨脹並穩定經濟中的價格。

歷史案例：1980年代初期

在80年代初，美國聯邦儲備系統實施了一項嚴格的緊縮貨幣政策，以應對影響美國經濟的高通脹率。在保羅·沃爾克的領導下，联准会大幅提高了利率，抬高了信貸成本。這一策略有效地控制了通脹，盡管也導致了由於經濟放緩而暫時增加的失業率。

貨幣政策與財政政策

工具與應用

貨幣政策主要使用三種基本工具：調整利率、公開市場操作和修改銀行準備金率。相比之下，財政政策主要使用公共支出和稅收政策作爲工具來影響經濟。

操作靈活性

貨幣政策的主要優勢之一是其相對快速的實施能力，這使得其影響能更快地在經濟中顯現。另一方面，財政政策的修改通常需要更多的時間來實施，因爲它們通常必須經過復雜的立法程序才能生效。

適用範圍

貨幣政策通常針對廣泛的宏觀經濟目標，如控制通貨膨脹或管理全國的失業率。相比之下，財政政策可以更精確地針對經濟的特定部門，通過針對性的公共支出計劃或對特定社會經濟羣體的稅收激勵。

貨幣政策對加密資產市場的影響

盡管加密資產最初是設計爲獨立於傳統金融系統運作，但證據表明貨幣政策的決策可能對這些市場產生重大影響，主要是通過其對投資者行爲和全球流動性的影響。

擴張性貨幣政策的影響

當中央銀行實施擴張性貨幣政策時，經濟系統中的流動性增加。降低的利率和更高的貨幣供應量刺激了借貸和消費，從而導致可用於投資的收入增加。在這種背景下，更多的投資者可能會將部分資源投入比特幣和其他加密貨幣等替代資產，這可能會對其價格施加漲壓力。

緊縮貨幣政策的影響

相反，當中央銀行實施緊縮的貨幣政策時，經濟系統中的流動性會減少。利率的上升和貨幣供給的縮減會抑制消費，並減少可用於高風險投資的收入。在這種情況下，許多投資者可能缺乏維持加密貨幣持倉所需的資源，甚至被迫清算其持有的資產以償還其他財務義務，這可能會對這些數字資產的價格施加下行壓力。

最終考慮

貨幣政策是中央銀行用來調節貨幣供應和利率的主要宏觀經濟工具之一，旨在實現經濟目標，如控制通貨膨脹、創造就業機會和促進可持續增長。

盡管加密資產市場最初被視爲替代金融系統，但貨幣政策的決策可能通過影響個人和企業的可支配收入，以及全球經濟的總體流動性條件，間接影響這些市場。

參考閱讀

• 什麼是財政政策？
• 經濟模型是什麼？
• 量化緊縮(QT)是什麼？
• 什麼是滯漲？