山寨幣：介於0和無限之間的調味品

關於山寨幣真是讓人無奈！在這個充滿憤世嫉俗的領域，現在正是重新審視我一直困擾的老問題的最佳時機。

(注意：這裏的憤世嫉俗意味着我們這些加密人知道自己在做什麼，但我們表現得很平靜，就像一切都是正常的)

爲什麼山寨幣有價值？

如果你問你周圍的加密老手，他們會給你無聊或膚淺的回答——通常是類似於“哼，山寨幣毫無價值，但我會試着在它們歸零之前賺點錢”的說法。

這個回答讓我覺得很糟糕，因爲它沒有解釋爲什麼存在一個大約8600億美元的山寨幣市場。這沒有意義。

• "犬儒主義是一個好的僕人，但卻是個壞主人"

我想解釋一下爲什麼會有山寨幣，以及數千億美元的總市值是如何被證明是合理的，並且將繼續合理。我將這篇文章獻給那些自以爲是的老手，他們認爲自己無所不知。

加密錢包與邊界

股票投機遊戲已經成爲常識 - 每個人都知道股票應該有一定的價值。

人們看到許多公司在幾代人中成長，並且其價格飆升。這條路已經走過，幾乎沒有想象的空間。賺錢有兩種方式：

• 通過回購/分紅分配現金
• 資產減去負債的清算

這些途徑定義明確，易於理解且廣泛可復制。

證券交易所的概念至少可以追溯到1602年，甚至可能更早。股份公司的發展可以追溯到古羅馬。

相反，加密市場仍然是一個巨大的未知領域，盡管我們許多人每天都在其中。這個模仿股票市場的“合成仿真體”對大多數人來說仍然是一個謎。

想象一下，成爲17世紀的一名農民，遠離法律體系、商業和開始在城市中蓬勃發展的全球貿易。

作爲農民，你所生產的一切都是手工制作的，具有明確的使用價值，你的商業活動僅限於交換實物或金屬貨幣。而且，或許你一年最多也只去大城市兩次。

因此，商業模式對你來說完全是陌生的，更不用說金融模式了。

你需要一個常識性的社會框架，或稱爲“模仿合成”，來告訴你：“是的，可以給那些聲稱擁有某個抽象、不可見企業的紙片賦予價值，其所有權由抽象的官僚機構和外星的司法系統保障。”

17世紀的農民對應於當代非互聯網用戶。

這些人，構成了人口大多數(就像過去的農民)，從未參與過在線P2P交易，從未購買或出售過純數字商品，從未感受過匿名的力量，從未通過互聯網建立過親密關係，從未感受過對自己資金的完全控制的力量，也無法理解來自不可阻擋的全球狀態機器的無邊界和確定性金融體系的價值。

他們缺少那個"合成模仿的"，它告訴他們："是的，可以爲聲稱在純數字現實中擁有合法權利的經過加密驗證的代幣賦予重要價值"……或者類似的東西。

現在可以理解爲什麼人們(甚至一些加密原住民)對代幣是否具有真實價值表示懷疑。

因爲加密代幣依賴於對未知未來的預期。

我們處於未知領域。對於代幣持有者來說，通往貨幣化的道路在多個層面上都是不確定的；代幣面臨着許多未知的路徑，這些路徑通向多個可能的結果。選擇的路徑不僅未知，路徑本身的性質也是未知的。"我們不知道我們不知道什麼。"

然而，盡管存在價值積累的不確定性，代幣仍然具有價值，並且應該具有價值。

思考價值逐步提升

• 可以對代幣框架的有利和不利結果建立概率。一種可能性是，某個時刻永遠不會找到一個強大的框架來爲持有者分配價值，另一種可能性是，某個時刻會找到。概率的設定是在不知道這些路徑是什麼、何時出現或最終如何的情況下進行的。爲了簡單起見，假設"雙峯結果" - 要麼完全解決，要麼根本不解決，並給每個結果分配50%的概率。

• 第二個假設是加密貨幣將緩慢滲透到金融系統和全球貿易中(，尤其是跨境和/或原生數字貿易)。如果全球金融系統的價值爲$X，加密貨幣的滲透率爲20%，那麼總估值爲$0.2X。

• 由於"解決它"的概率爲50%，因此該加密代幣的總估值可以爲0.1X美元。

因此，預期的總市值是根據所包含的概率來確定的。

下一步是對單個代幣做同樣的事情，做出第二個假設：不僅是“找到框架”的概率，還有該代幣協議在加密貨幣中的預期主導地位，以及它在0.1X美元中的份額。

這裏的問題是：這實際上並不能讓你估計一個代幣的價值。這是愚蠢和天真的。

更確切地說，這是要理解，盡管尚不清楚代幣持有者是否能夠從協議的成功中受益，但潛意識裏，市場就是這樣可以(並且實際上)以9、10和11位數的估值來評估代幣。

下次當你發現自己或他人因爲代幣的價值捕獲爲零而拒絕它，或嘲笑其持有者時，想象一下之前的假設，考慮一下這個項目有一天可能會成功的可能性，並思考這些未來的可能性對其當前估值意味着什麼。