美元走勢與CPI數據的糾纏

美元周三表現謹慎。略微下跌。美元指數DXY顯示輕微下降，市場正翹首以盼美國8月消費者物價指數。

這份重要數據將在周四18:30（GMT+8）揭曉。它很可能決定联准会10月中旬政策會議的走向。

周三公布的生產者價格指數令人驚訝。環比下降0.1%，低於預期。美元僅微跌0.1%。似乎市場早有準備。

CPI報告現在成了最後的謎題。看起來市場已經做出選擇：降息25個基點概率90%，激進的50個基點降息只有10%的可能。CME FedWatch工具是這樣告訴我們的。

通脹：固執的對手

經濟學家們普遍認同一點：美國通脹很頑固。特別是服務業。

美國銀行預計8月物價漲勢不減。總體和核心指數可能都漲0.3%。這會把年度通脹率推高到2.9%，高於七月的2.7%。核心CPI可能穩定在3.1%。令人擔憂。

高盛更悲觀。他們預計核心CPI同比爲3.13%。汽車和機票價格不斷攀升。川普關稅的影響也在顯現。

他們的經濟學家寫道："關稅正在推高物價。通訊、家具和休閒用品尤爲明顯。"

晨星的Frank Lee形容這是"慢性灼燒"。"不是突然爆發的高溫，而是緩慢升溫。成本漲和供應中斷正逐漸侵蝕家庭預算。"

联准会的兩難抉擇

联准会面臨復雜局面。就業市場走軟，確實令人擔憂。過去一年的就業數據被大幅下調91.1萬個崗位。失業率上升到4.3%，是三年來的高點。但通脹仍遠高於2%的理想目標。

ING的James Knightley警告說："人們對價格、收入和財富的憂慮正在形成毒藥。對增長非常不利。"

联准会必須在兩個使命之間做選擇。穩定物價還是促進就業？降息幾乎無可避免，但通脹若繼續攀升，年內後續降息可能放慢腳步。

美元技術面：下行不止

美元指數周三回落測試97.60支撐位。暫時止住跌勢。

但8月以來的下降趨勢仍然有效。4小時圖顯示美元被困在看跌通道中。

突破當前的97.25至98.55區間可能觸發更大幅度的行情。上行或下行都有可能。

目前的趨勢很大程度上受联准会降息預期影響。周四的通脹數據會提供更多線索。它可能揭示联准会今年剩餘時間的政策路徑，這對美元走勢至關重要。

脆弱中的等待

美元雖然脆弱但在數據發布前保持相對穩定。關稅緊張、通脹頑固和就業疲軟，联准会正面臨艱難抉擇。

周四的報告可能成爲轉折點。它很可能重新定義年底金融市場的輪廓。大家屏息以待。