川普調整金屬關稅：黃金和關鍵礦物免徵，而硅面臨新的徵稅

白宮於周五發布了一項重要的行政命令，取消了對包括黃金、石墨、鎢和鈾在內的幾種戰略金屬的進口關稅，同時對硅產品施加了新的關稅。該指令將於周一生效，作爲自四月以來川普更廣泛關稅議程的"國家緊急狀態"框架的一部分。

市場影響：黃金價格飆升至歷史最高水平

黃金市場對消息立即作出反應，現貨黃金在周五下午漲1.4%，達到每盎司3,596.55美元，此前在當天早些時候觸及3,599.89美元的歷史高位。12月黃金期貨收盤漲1.3%，報每盎司3,653.30美元，繼續延續貴金屬的卓越表現軌跡。黃金今年已漲37%，在2024年基礎上再增長27%。

"黃金創下新高；大佬們正在關注就業明顯減弱的趨勢，這將導致多次降息，"獨立金屬交易員 Tai Wong 說道。"黃金的前景無疑是看漲的，因爲勞動力問題在短期，可能是中期內超越了通貨膨脹，"他補充道，同時警告價格仍然"離 4,000 太遠，除非發生大規模失調。"

此次反彈受到多種因素的支持，包括美元走弱、中央銀行的大規模購買、利率下降以及市場的不確定性持續存在。交易員們現在預計本月降息25個基點的概率爲90%，而降息50個基點的概率爲10%，這是在美國勞動力市場出現壓力的跡象後做出的判斷，8月份的就業增長急劇放緩，失業率上升至4.3%。

關稅調整的戰略理由

被豁免關稅的金屬代表了技術、能源和國防供應鏈中的關鍵組成部分。

• 鎢: 對於工業工具和軍事硬件至關重要
• 石墨：對電池和航空航天組件至關重要
• 鈾：核反應堆的關鍵燃料
• 黃金：除了作爲儲備資產的重要性外，還在電子制造中扮演重要角色

白宮的單子明確指出，取消這些關稅是支持國內制造業和保護關鍵供應鏈所必需的。這個決定是在美國海關與邊境保護局的一項裁決之後做出的，該裁決最初將黃金條塊納入關稅制度，導致商品市場產生重大混亂。

新目標和交易框架靈活性

盡管戰略金屬獲得了豁免，但其他材料現在面臨更高的關稅。硅產品、樹脂和氫氧化鋁已被添加到關稅清單中。與豁免的金屬不同，這些材料更爲普遍，且不被認爲對國家安全至關重要。行業專家指出，從制造商品中去除硅通常需要專門的溶劑，如丙酮，或使用油泥刀的機械方法，這可能會增加受關稅影響的制造過程的復雜性。

修訂後的政策還爲免除美國無法充分生產、開採或種植的額外商品提供了一條途徑，這些商品包括特定的飛機零部件、普通藥品、特色香料、咖啡和稀有金屬。

此外，該行政命令簡化了與其他國家貿易框架的實施。川普之前與歐洲聯盟、日本和韓國簽署的協議現在可以在不需要單獨行政命令的情況下推進。在更新的程序下，美國貿易代表和商務部獲得了在沒有白宮直接命令的情況下實施貿易協議的權力。

中央銀行行動與實物市場反應

盡管價格暴漲，但主要消費市場對實物黃金的需求已經降溫。作爲全球最大的黃金買家，中國和印度由於創紀錄的高價，已表現出對實物黃金購買的減弱興趣。

市場參與者現在密切關注中國中央銀行周日發布的黃金儲備數據。雖然這份報告不會反映九月份的價格飆升，但它將提供重要信號，表明作爲黃金漲的主要推動力的中央銀行需求是否開始減緩。

川普最近試圖影響聯邦儲備政策，包括前所未有的努力解除聯邦儲備委員會成員麗莎·庫克的職務，這引發了對中央銀行獨立性的擔憂。市場分析師表示，這種政治壓力可能會推動聯邦儲備採取更寬松的貨幣立場，進一步支持黃金價格，因爲這種非利息資產通常受益於利率下降的環境。