二级市场投资心得

转发原文标题：《FMG主题研究：10年加密二级市场的十个心得》

大家好，我是FMG的创始人，今天比特币冲破10万美元大关，我想给大家分享下经历过几个周期后，比较核心的牛市原则。

一、情绪价值

在市场中，最重要的资产是自己给自己的情绪价值。让自己充满能量和心力，睡好，运动好，心情好，只跟自己比较，骑在牛背上。

二、认清大是大非

2023年开始市场已经从底部已经涨了6倍了。如果现在还纠结基本面，解锁量，FDV数据，而不是躬身入局，拥抱风险，那就会彻底丢失这一波机会。

三、悲伤的事实：波动性降低

由于机器人交易的入场，gamma scalping策略的拥挤，BTC这一轮的波涨幅被大大减小。大家都知道抢筹，也懂得做空。保护利润应当撤掉，再等机会。在这样的游戏中，确实不好像原来那么赚钱。

这也就是为何Meme崛起了，市场需要更多波动性。我们也相信，赔率的反转时刻会到来，各种板块都会爆发。然后周期也会结束，也会休息。

四、杠杆的使用

杠杆（合约，margin）的时间要短，场外的杠杆可以长期使用，MSTR就是这样的交易者。

五、用组合牛市中的暴跌和暴涨

我们需要一个组合，策略和风控纪律来完成。我们是这样构建一个组合的：核心资产 + 成长性资产 + 现金仓 + 投机性资产。前两个一定要拿住，不要动。忍不住了就动最后的一个小仓位，投机性资产。

六、认清风险回报比，减少焦虑

核心资产就是稳健回报，成长资产就是中等偏高的风险回报，投机资产就是极高的风险回报。如果你的朋友说：“我买了一个项目涨了5倍”，不要焦虑，他只是买了一个劣质的投机性资产。我来解释为什么。

七、核心资产：下行空间有限，上行2倍左右

核心资产，就是某些国家财政部，上市公司，和金融机构都认可的资产。不需要太专家的小白都知道这个东西好，仅仅用尝试就可以判断，唯一的一个名字。你的目的是在市场中囤积越来越多的核心资产。

对核心资产，不要有过高的预期，不要执着于20万还是50万，拿住等到市场情绪到疯狂卖出。接受那一刻的价格就好。

八、成长性资产：4-6倍，人群中的姚明

成长性资产，不是国家认可的，但是某些对冲基金，CEX和Defi认可支持的，他们有较大的流动性。段永平说过一个游戏，如何在人群中寻找姚明？大部分人远远看见1米9的普通人，就认为他是姚明，其实很简单，姚明一进场，餐厅肯定是轰动的。成长性资产，往往符合大众认知的能力范围，不需要懂技术。他们是除了BTC以外，圈外人最能叫出名字的东西。Ethereum，Solana，Doge，BNB，都算人群中的姚明。如果有一个很新奇的东西，潜在涨幅反而不如他们，或者只高一点点，但流动性远逊于他们，那都不如持有成长性资产，建议略过。在疯狂的市场中，成长性资产往往足够带来4-6倍甚至更高的收益，而且比较稳定。

九、投机性资产：务必要追求10倍以上。

投机性资产，属于专业玩家。

YC的创业圣经说过，要提供10倍以上的用户体验。投机性资产，也要创造10倍以上的收益率，才可以对得起你承担的风险。

所以你的朋友炫耀，他赚了多少倍的时候，你应该看看这是不是一次劣质的投机。

PNUT 30天上涨超10倍

十、什么是成功的投机？

我描述一下投机性资产的三类特点，有这些才能10甚至100倍。

第一类，强者恒强的黑马。

市值前50名，往往都经历过很多周期的磨难，要认可这个市值并不轻松达到。一匹快马不可能在短时间涨幅这么大，但是如果可以挤进前50，就牢牢抓住他。网络效应，强者恒强。

第二类，是新物种。

新物种是我们从来没有见过的东西。比如上个周期的AXS，居然让菲律宾人打游戏赚钱？比如这次的AI Meme，一个对话机器人居然可以变成一种数字资产？我们要有侦察兵一样的资金去布局和学习他们。先上车再学习。

第三类，偏门和低估值。

因为有够冷门，有够低估，下蹲的低，起跳才高。

所以，冷门低估，往往像珍珠一样稀缺。

大家都在忙着炒作热门题材的时候，就忘了他们，一个一个消息利好，就会拉动整个偏门赛道，小市值很容易起飞。比如POL，比如CRV，比如HNT等。

总结

总的来说，投机性资产，难度很大。我们用利润保护的钱去投资和拿住他们，其他交给命运和时间。天天盯着每个月绝对收益率的，一定做不好这一块。我觉得可以从BTC和成长性资产的投资中，抠出利润，来坚持做这件事的投资人，是一个负责，有纪律，对Alpha有系统性追求的会管钱的投资人。FMG就是这样的投资者。

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