详解 Yala：以 $YU 稳定币为媒介，构建模块化的 DeFi 收益聚合器

比特币的设计初衷是作为一种点对点的电子支付方式，然而在长达十余年的发展中，更多是被视为一种“数字黄金”，是一个充当价值存储工具的“吉祥物”。近些年来，随着 DeFi、铭文以及更多二层解决方案的出现，为比特币的价值扩展和生态发展打开了新的想象空间。

越来越多的开发团队试图为比特币构建真正的 DeFi 生态系统，充分释放比特币的流动性。Yala 的愿景也是如此，团队在继承比特币安全性和去中心化的情况下，通过模块化的协议架构，以 $YU 稳定币作为交换媒介和价值存储，无缝连接比特币和各大生态，允许比特币持有者从各种 DeFi 协议中赚取收益。

本文将围绕 Yala 的协议框架设计、$YU 稳定币、代币经济、生态建设、团队背景及融资等方面，全面解读该项目，以帮助用户更好的理解和参与。

什么是 Yala？

Yala 的目标是将自己打造成比特币的 DeFi 基础设施，通过创建一个繁荣、开放的生态系统，在提升比特币流动性的同时，让用户可以丝滑访问不同网络的去中心化金融服务、产品和机会，并从中获益。

（来源：Yala）

为了实现这一目标，Yala 正在构建一个模块化的基础设施，允许在各种生态系统上部署跨链模块，包括以太坊等 EVM 兼容链和 Solana 等非 EVM 链，来增强比特币跨生态的可组合性。Yala 协议的核心组成部分包括超额抵押稳定币 $YU、跨链协议 MetaMint、网关 Yala Bridge 等。同时，Yala 采用以 $YU（比特币支持的生息稳定币）和 $YALA（Yala 生态的治理代币）为核心的双代币系统。

10 月中旬，Yala 宣布测试网上线，用户可以存入 BTC 并 MetaMint $YU，管理头寸和质押 $YU，以赚取奖励积分 $BERRIES。据官方透露，赚取 $BERRIES 可以提高用户在 Yala 生态系统中的认可度和获得潜在奖励，包括未来的空投奖励。

团队背景及融资

Yala 成立于 2023 年，其团队成员在区块链和 DeFi 领域拥有着丰富的经验，来自 Alchemy Pay、Binance Labs、Circle、MakerDAO、Lido、Microsoft 和 Capital One 等业内外领先组织。据悉，Kaitai Chang 是 Yala 的联合创始人兼 COO，此前曾任职于 Binance 和 APX Finance。

今年 10 月 10 日，Yala 宣布完成了由 Ethereal Ventures 和 Polychain 领投的 800 万美元种子轮融资，Galaxy Digital、Amber Group、HashKey Capital、ABCDE Capital、Anagram、UTXO Management 等机构参投。对于这笔资金，团队表示将主要用于团队扩展、产品开发与安全性提升，并为主网发布做准备。

Yala 协议架构设计

Yala 采用模块化设计，横跨共识、数据可用性和执行等多个层面。其架构主要由三个相互关联的部分组成：

1）Yala Bridge：该网关的作用是允许用户存入 BTC 并转换成 yBTC，这是 Yala 平台上比特币的代币化表示，可以用作 Yala 生态系统中的抵押品。

（来源：Yala）

2）Yala 网络：当用户接收到 yBTC 后，可以利用它在不同的区块链上铸造稳定币 $YU，参与各种 DeFi 协议，进行质押、借贷等功能。

3）专业模式：Yala 计划推出两个版本的平台：面向普通用户的简化版和面向高级用户的专业版。在专业模式中，用户使用 yBTC 可以无缝访问 Babylon、Ethena 和 Lorenzo 协议等 L2 解决方案，帮助用户在保持比特币敞口的同时通过质押代币产生额外的收益。

值得关注的是，在这个协议框架中，Yala 提出了一个开创性的解决方案 MetaMint，轻松集成了 Yala

Bridge 和 Yala 网络，通过消除用户与包装资产交互的需要，最大程度简化了跨链过程。

（来源：Yala）

对于用户来说，在 MetaMint 这一跨链协议的支持下，用户只要存入 BTC 就可以一键铸造目标链上的稳定币 $YU，整个过程非常简单直观，用户体验极为友好。

此外，MetaMint 还引入了一种多功能的抵押方法，支持多种资产在目标链上铸造 $YU，除了原生 BTC，也接受 EVM 上的包装 BTC 作为抵押品，以增强 $YU 和比特币的流动性，创造更稳定和高效的市场环境。

$YU 稳定币机制

在整个 Yala 生态中，稳定币 $YU 的作用极为重要，它既是一种资产，也是一个工具。

概括来说，$YU 是一种与美元软挂钩的比特币抵押稳定币，允许比特币持有者不出售其 BTC 的情况下参与 DeFi 活动。与市场上的其他稳定币相比，$YU 在可扩展性、收入和费用结构上进行了改进。

• 多链多协议兼容

与某些稳定币只专注于单个区块链相比，$YU 兼容多个区块链，包括以太坊等 EVM 链或 Solana 等非 EVM 链，以充分提升资产的流动性。同时，$YU 还支持不同网络中的各种 DeFi 协议集成，比如：质押、借贷等，以促进其可扩展性和广泛采用。

• $YU 持有者和平台双盈利模式

许多稳定币严重依赖集中式基础设施和第三方托管人，这些中心化实体保留了交易费用或稳定币储备利息等全部利润，而持有稳定币的用户无法产生收益。在 Yala 协议中，其系统产生的费用由 $YU 持有者承担，平台从金库创建和维护中收取费用，以确保长期和稳定的盈利。作为 $YU 持有者，则可以通过各种去中心化金融活动产生收入。

对于稳定币来说，稳定的价值至关重要。为了维持其稳定性，团队采用超额抵押、稳定费用、清算机制和激励运营商等方式，通过持续监控抵押品和估值水平，调整风险参数以管理波动和维持挂钩。具体如下：

• 超额抵押

超额抵押能够确保系统中抵押品，比如比特币的价值始终超过发行 $YU 稳定币的价值。至于抵押率，由 Yala 基金会决定。

（来源：Yala）

在 Yala 当前运行的测试网中，BTC 的抵押率最低为 120%。

• 稳定费用

稳定费的存在，能够帮助管理 $YU的整体供需水平，它按照每个金库 $YU 债务的百分比收取。当 $YU 低于挂钩时，稳定费会增加，持有 $YU 债务的成本就会越高，可能会鼓励用户偿还债务并减少 $YU 供应来推高 $YU 的价格。反之同理。

• 清算机制

Yala 的清算系统主要包括自动清算机制和激励参与者 Keepers。当确定的抵押品的价值低于某个阈值（清算率）时，系统会通过拍卖出售以偿还 $YU 债务。整个拍卖机制已被结构化，团队主要受到了 MakerDAO 的 Dog 和 Clipper 合约的启发。

• 激励性市场操作

$YU 鼓励做市商、套利者等参与者通过交易、套利等行为帮助管理和维持 $YU 的价值。

除了上述四种核心方式外，Yala 储蓄率 （YSR）等机制也在一定程度上可以影响 $YU 稳定币的供需平衡。YSR 是 Yala 协议的储蓄合约，与 MakerDAO 的 Dai Savings Rate (DSR) 类似，通过稳定收益来激励用户将 $YU 存入和持有。它的激活，有助于减少 $YU 的市场抛压。YSR 的收益来自 Yala 金库产生的费用和收入。

Yala 代币经济

在 Yala 的代币经济模型中，除了稳定币 $YU，其生态治理代币 $YALA 也发挥着重要的作用。

截至目前，$YALA 代币尚未发行，关于其供应量、分配模型等核心信息也暂未公布。不过，在今年年中，团队曾对 $YALA 代币的作用进行了详细的阐述。

在 Yala 生态系统中，$YALA 代币兼具治理和实用性功能，具体表现在：

1）治理功能：去中心化和社区治理一直都是 Yala 团队努力的核心，$YALA 持有者有权对重要决策进行投票，如增加新抵押品和修改相关风险参数。

2）实用代币功能：

• 费用支付：用户可以使用 $YALA 支付访问和使用 Yala SDK 的费用，以及平台内节点操作员的交易费用等；
• 资本重组：类似于 MakerDAO 的 Flopper 和 Flapper 机制，在稳定币抵押品不足的情况下，可铸造和出售 $YALA 代币以补充系统资本，从而确保平台始终保持偿付能力。

除了上述核心功能外，团队还提到了燃烧机制。当系统过剩时，多余的$YALA 代币会被回购和燃烧，以提升其价值和维持代币经济的平衡。

除了这两种代币，在运行的测试网中团队还推出了奖励积分 $BERRIES。据团队表示，$BERRIES 积分代表着用户在 Yala 生态系统中的参与度和活跃度，$BERRIES 积分越多，则排行榜排名越高，可以获得的潜在奖励就越多，包括未来的空投奖励。

（来源：Yala）

用户可以通过完成测试网交互、社交媒体任务、每日签到、提交产品反馈等获得 $BERRIES 积分。除此之外，用户还可以使用推荐链接邀请好友参与，从而获得积分奖励，以及和好友组建团队，参与幸运抽奖活动。

生态建设与未来展望

最新数据显示，目前已有超过 332,000 的用户加入了测试网，总质押 BTC 数量约为 171,000。在社区建设方面，Yala 官方 X 关注人数约 81,700，Telegram 社区用户数约 34,300，Discord 社区用户数约 37,500。

除了积极构建产品外，Yala 也在积极对外展开合作，以促进比特币和更广泛生态系统的连接，合作伙伴包括：Babylon、Botanix、Nubit、Polyhedra、Avail 等。接下来，团队将专注于测试网和主网的研发，陆续推进 $YU 稳定币发行、保险模块上线，以及治理框架的启动等。

结语

Yala 的目标不仅是为了解决目前比特币生态的流动性缺口，更致力于为比特币建立一个模块化的 DeFi 收益聚合器。借助 Yala 解决方案，BTC 持有者可以无缝参与各种区块链网络中的去中心化金融产品和服务，原生赚取收益。

尽管某些机制的设计思路参考了 MakerDao 项目，但 Yala 提出的 MetaMint 跨链协议也具有一定的创新性，以省去中间包装步骤简化了用户与 DeFi 协议的交互。总的来说，期待 Yala 产品的进一步完善以及主网上线后的发展。