什么是期权合约？

期权合约赋予投资者在某一特定日期之前以固定价格购买或抛售资产的权利，而不是义务。这与期货不同。在这里，交易者决定是否执行。

这些合约可以来自股票、加密货币和指数。人们根据他们对市场的看法使用它们进行对冲或投机。

期权合约是如何运作的？

有两种基本类型：看涨期权和看跌期权。看涨期权让你可以购买。看跌期权让你可以抛。看起来很简单。投资者通常在认为价格会上涨时选择看涨期权，而在相反情况下选择看跌期权。有时，他们会混合使用两者，以基于波动性的更复杂策略。

一个合同有四个要素：

• 尺寸：你想要多少个合同
• 到期日：什么时候到期
• 行权价: 约定价格
• 权益：你为合约支付的费用

如果市场如你所预期的那样，你就行使并赚钱。如果不是，你就让它到期，只损失期权合约的权利金。就是这么简单。

重要的是要知道，虽然你可以选择，但卖方在你决定行使时有义务履行。他的风险更大。他可能会损失远超过他收到的权利金。

期权合约可以是美式(随时行使)或欧式(仅在到期时)。名称与它们的交易地点无关。

期权合约

期权合约的费用取决于几个因素：

• 资产的当前价格
• 行权价
• 还剩多久到期
• 波动性

这些因素对看涨期权和看跌期权的影响不同：

| 因素 | 看涨期权的权利金 | 看跌期权的权利金 | |--------|--------------|-------------| | 资产价格上涨 | 上涨 | 下跌 | | 提高行权价 | 降低 | 上升 | | 更少的时间 | 下降 | 下降 | | 更多波动性 | 上升 | 上升 |

离到期时间越少，通常会降低期权合约的溢价。这是有道理的。波动性会增加它们。变化越多，可能性越多。

价格敏感度 ( 希腊字母 )

为了测量什么影响价格，我们使用“希腊字母”：

• Delta: 每个资产变化引起的期权溢价变化。Delta 0.6 意味着如果资产上涨 1 美元，期权溢价上涨约 0.60。

• Gamma：Delta 的变化。如果 Delta 从 0.6 变为 0.45，则 Gamma 为 0.15。

• Theta: 时间会消耗期权。Theta衡量每天损失多少价值。

• Vega: 波动率的影响。波动率越大，溢价越高。

• Rho: 利率的影响。没有其他因素那么重要。

用例

覆盖

期权合约作为保险使用。Alice 扫完 100 股股票，价格为 50 美元。如果股价下跌，她不想损失太多。她购买了 48 美元的期权合约，支付了每股 2 美元。

如果股票跌到35，就行使并抛售到48。限制你的损失。如果上涨，就让期权到期。只损失期权费。

您的盈亏平衡点是52美元。在超过这个价格之前不会盈利。您的最大损失限制为400美元。这不是坏事。

投机

有时候期权是用来下注的。你认为某个东西会涨，就扫完看涨期权。看起来期权交易员是很有经验的玩家。

"在价内"的期权是盈利的。"平价"是持平的。"在价外"的期权是亏损的。

基本策略

所有的操作都来自四个头寸：买入看涨期权、买入看跌期权、抛出看涨期权、抛出看跌期权。由此衍生出许多策略：

• 抛保护: 你拥有股票并且扫完看跌期权。这就像拥有保险。

• 覆盖性看涨期权：你在你的股票上抛出看涨期权。你赚取权利金，但限制了未来的收益。

• 价差：扫完和抛同类型的期权合约，具有不同的行权价或到期日。

• Straddle: 扫完看涨期权和看跌期权在同一执行价。下注于将会有强烈的波动，方向无所谓。

• 夹击：类似于跨式，但使用更便宜且虚值的期权。

优势

期权合约可以保护风险。它们具有灵活性。允许多种策略。适用于上涨、下跌或横盘的市场。成本低于直接购买资产。

缺点

计算期权合约的权利金是复杂的。风险很高，尤其是对于抛者。策略并不简单。有时流动性不足。权利金波动很大，并随着时间的推移而贬值。

期权合约和期货

期权和期货是不同的。期货对双方都有约束。期权仅赋予买方一个权利。如果买方行使权利，卖方仍然有义务。

摘要

期权合约让你决定是否想要在未来以固定价格购买或抛售某物。它们对于保护和投机非常有用。

在使用之前，理解它们非常重要。这不是初学者可以处理的事情。必须与良好的风险管理相结合，否则你可能会损失很多钱。