山寨币：介于0和无限之间的调味品

关于山寨币真是让人无奈！在这个充满愤世嫉俗的领域，现在正是重新审视我一直困扰的老问题的最佳时机。

(注意：这里的愤世嫉俗意味着我们这些加密人知道自己在做什么，但我们表现得很平静，就像一切都是正常的)

为什么山寨币有价值？

如果你问你周围的加密老手，他们会给你无聊或肤浅的回答——通常是类似于“哼，山寨币毫无价值，但我会试着在它们归零之前赚点钱”的说法。

这个回答让我觉得很糟糕，因为它没有解释为什么存在一个大约8600亿美元的山寨币市场。这没有意义。

• "犬儒主义是一个好的仆人，但却是个坏主人"

我想解释一下为什么会有山寨币，以及数千亿美元的总市值是如何被证明是合理的，并且将继续合理。我将这篇文章献给那些自以为是的老手，他们认为自己无所不知。

加密钱包与边界

股票投机游戏已经成为常识 - 每个人都知道股票应该有一定的价值。

人们看到许多公司在几代人中成长，并且其价格飙升。这条路已经走过，几乎没有想象的空间。赚钱有两种方式：

• 通过回购/分红分配现金
• 资产减去负债的清算

这些途径定义明确，易于理解且广泛可复制。

证券交易所的概念至少可以追溯到1602年，甚至可能更早。股份公司的发展可以追溯到古罗马。

相反，加密市场仍然是一个巨大的未知领域，尽管我们许多人每天都在其中。这个模仿股票市场的“合成仿真体”对大多数人来说仍然是一个谜。

想象一下，成为17世纪的一名农民，远离法律体系、商业和开始在城市中蓬勃发展的全球贸易。

作为农民，你所生产的一切都是手工制作的，具有明确的使用价值，你的商业活动仅限于交换实物或金属货币。而且，或许你一年最多也只去大城市两次。

因此，商业模式对你来说完全是陌生的，更不用说金融模式了。

你需要一个常识性的社会框架，或称为“模仿合成”，来告诉你：“是的，可以给那些声称拥有某个抽象、不可见企业的纸片赋予价值，其所有权由抽象的官僚机构和外星的司法系统保障。”

17世纪的农民对应于当代非互联网用户。

这些人，构成了人口大多数(就像过去的农民)，从未参与过在线P2P交易，从未购买或出售过纯数字商品，从未感受过匿名的力量，从未通过互联网建立过亲密关系，从未感受过对自己资金的完全控制的力量，也无法理解来自不可阻挡的全球状态机器的无边界和确定性金融体系的价值。

他们缺少那个"合成模仿的"，它告诉他们："是的，可以为声称在纯数字现实中拥有合法权利的经过加密验证的代币赋予重要价值"……或者类似的东西。

现在可以理解为什么人们(甚至一些加密原住民)对代币是否具有真实价值表示怀疑。

因为加密代币依赖于对未知未来的预期。

我们处于未知领域。对于代币持有者来说，通往货币化的道路在多个层面上都是不确定的；代币面临着许多未知的路径，这些路径通向多个可能的结果。选择的路径不仅未知，路径本身的性质也是未知的。"我们不知道我们不知道什么。"

然而，尽管存在价值积累的不确定性，代币仍然具有价值，并且应该具有价值。

思考价值逐步提升

• 可以对代币框架的有利和不利结果建立概率。一种可能性是，某个时刻永远不会找到一个强大的框架来为持有者分配价值，另一种可能性是，某个时刻会找到。概率的设定是在不知道这些路径是什么、何时出现或最终如何的情况下进行的。为了简单起见，假设"双峰结果" - 要么完全解决，要么根本不解决，并给每个结果分配50%的概率。

• 第二个假设是加密货币将缓慢渗透到金融系统和全球贸易中(，尤其是跨境和/或原生数字贸易)。如果全球金融系统的价值为$X，加密货币的渗透率为20%，那么总估值为$0.2X。

• 由于"解决它"的概率为50%，因此该加密代币的总估值可以为0.1X美元。

因此，预期的总市值是根据所包含的概率来确定的。

下一步是对单个代币做同样的事情，做出第二个假设：不仅是“找到框架”的概率，还有该代币协议在加密货币中的预期主导地位，以及它在0.1X美元中的份额。

这里的问题是：这实际上并不能让你估计一个代币的价值。这是愚蠢和天真的。

更确切地说，这是要理解，尽管尚不清楚代币持有者是否能够从协议的成功中受益，但潜意识里，市场就是这样可以(并且实际上)以9、10和11位数的估值来评估代币。

下次当你发现自己或他人因为代币的价值捕获为零而拒绝它，或嘲笑其持有者时，想象一下之前的假设，考虑一下这个项目有一天可能会成功的可能性，并思考这些未来的可能性对其当前估值意味着什么。