特朗普调整金属关税：黄金和关键矿物免征，而硅面临新的征税

白宫于周五发布了一项重要的行政命令，取消了对包括黄金、石墨、钨和铀在内的几种战略金属的进口关税，同时对硅产品施加了新的关税。该指令将于周一生效，作为自四月以来特朗普更广泛关税议程的"国家紧急状态"框架的一部分。

市场影响：黄金价格飙升至历史最高水平

黄金市场对消息立即作出反应，现货黄金在周五下午上涨1.4%，达到每盎司3,596.55美元，此前在当天早些时候触及3,599.89美元的历史高位。12月黄金期货收盘上涨1.3%，报每盎司3,653.30美元，继续延续贵金属的卓越表现轨迹。黄金今年已上涨37%，在2024年基础上再增长27%。

"黄金创下新高；大佬们正在关注就业明显减弱的趋势，这将导致多次降息，"独立金属交易员 Tai Wong 说道。"黄金的前景无疑是看涨的，因为劳动力问题在短期，可能是中期内超越了通货膨胀，"他补充道，同时警告价格仍然"离 4,000 太远，除非发生大规模失调。"

此次反弹受到多种因素的支持，包括美元走弱、中央银行的大规模购买、利率下降以及市场的不确定性持续存在。交易员们现在预计本月降息25个基点的概率为90%，而降息50个基点的概率为10%，这是在美国劳动力市场出现压力的迹象后做出的判断，8月份的就业增长急剧放缓，失业率上升至4.3%。

关税调整的战略理由

被豁免关税的金属代表了技术、能源和国防供应链中的关键组成部分。

• 钨: 对于工业工具和军事硬件至关重要
• 石墨：对电池和航空航天组件至关重要
• 铀：核反应堆的关键燃料
• 黄金：除了作为储备资产的重要性外，还在电子制造中扮演重要角色

白宫的单子明确指出，取消这些关税是支持国内制造业和保护关键供应链所必需的。这个决定是在美国海关与边境保护局的一项裁决之后做出的，该裁决最初将黄金条块纳入关税制度，导致商品市场产生重大混乱。

新目标和交易框架灵活性

尽管战略金属获得了豁免，但其他材料现在面临更高的关税。硅产品、树脂和氢氧化铝已被添加到关税清单中。与豁免的金属不同，这些材料更为普遍，且不被认为对国家安全至关重要。行业专家指出，从制造商品中去除硅通常需要专门的溶剂，如丙酮，或使用油泥刀的机械方法，这可能会增加受关税影响的制造过程的复杂性。

修订后的政策还为免除美国无法充分生产、开采或种植的额外商品提供了一条途径，这些商品包括特定的飞机零部件、普通药品、特色香料、咖啡和稀有金属。

此外，该行政命令简化了与其他国家贸易框架的实施。特朗普之前与欧洲联盟、日本和韩国签署的协议现在可以在不需要单独行政命令的情况下推进。在更新的程序下，美国贸易代表和商务部获得了在没有白宫直接命令的情况下实施贸易协议的权力。

中央银行行动与实物市场反应

尽管价格暴涨，但主要消费市场对实物黄金的需求已经降温。作为全球最大的黄金买家，中国和印度由于创纪录的高价，已表现出对实物黄金购买的减弱兴趣。

市场参与者现在密切关注中国中央银行周日发布的黄金储备数据。虽然这份报告不会反映九月份的价格飙升，但它将提供重要信号，表明作为黄金上涨的主要推动力的中央银行需求是否开始减缓。

特朗普最近试图影响联邦储备政策，包括前所未有的努力解除联邦储备委员会成员丽莎·库克的职务，这引发了对中央银行独立性的担忧。市场分析师表示，这种政治压力可能会推动联邦储备采取更宽松的货币立场，进一步支持黄金价格，因为这种非利息资产通常受益于利率下降的环境。