Meta Platforms目前是人工智能的最佳投资吗？

关键点

• Meta的人工智能基础设施的广泛扩张(IA)与任何科技巨头的雄心相媲美，但其股票的估值却与专注于人工智能的公司相比，有着惊人的折扣。

• 在其社交网络的外表背后，该公司正默默地聚集人才和计算能力，以直接与OpenAI竞争。

• 业务的坚实基础提供了对下跌的保护，同时投资者可以免费获得对人工智能潜在进展的曝光。

华尔街低估的$72 万亿的赌注

Meta计划在2025年投资$66 亿到$72 亿，主要用于人工智能基础设施。这是市场持续看空的赌注。

这个资本融资的是城市规模的计算能力。路易斯安那州的Hyperion预计将达到5吉瓦，足迹“几乎与曼哈顿相当”。俄亥俄州的Prometheus计划在2026年投入运行，目标约为1吉瓦。五吉瓦足以为大约400万个家庭提供电力。

公司的财务状况可以支持它。在2025年第二季度，收入增长了22%，达到475亿美元，自由现金流达到了健康的85亿美元。

Meta还在2025年中期成立了Meta超级智能实验室，目标明确：创建一种个人超级智能，帮助用户实现他们的目标。这不是一个聊天机器人项目。这是一个AGI (通用人工智能)的努力，旨在整合到每个产品中，从Instagram到WhatsApp。

Meta 正在赢得和失去的人才战争 (

Meta投资了大约143亿美元，以获得大约49%的Scale AI股份，Scale AI的联合创始人Alexandr Wang加入以领导Meta超级智能实验室。前GitHub CEO Nat Friedman共同领导并负责Meta的应用AI研究。

在八月份招聘暂停之前，Meta 招聘了大约 50 名来自不同科技公司和 OpenAI 的研究人员，部分报价在四年内达到了九位数。据报道，最近的招聘包括 OpenAI 早期推理研究员 Trapit Bansal 和资深机器人专家 Jian Zhang，他于九月初加入 Meta 的机器人项目。

但是有动荡。至少有三名研究人员在几周内辞职，其中两人回到了OpenAI。Meta在发布后的两个月内将实验室重组为四个小组。这种轮换表明，仅仅依靠资金并不能保证留住人才。

即便如此，这些产品的推出可能并不重要。Meta 的开源 Llama 模型在许多基准测试中都具有竞争力，最重要的是，该公司每天活跃家庭用户达到 3.48 亿 )DAP(，这为其在新的 AI 产品成熟时提供了无与伦比的分发能力。

不应该存在的估值差距

英伟达的股票市盈率为未来收益的38倍，因为它销售人工智能的工具。Meta的股票市盈率为25倍，同时正在建设整个矿山。市场将英伟达在人工智能方面的曝光度赋予50%的溢价，尽管Meta的年度资本支出计划)capex(为)亿到$66 亿，约相当于英伟达数据中心季度收入的两个季度。

看跌论点集中在Meta的元宇宙失败的赌注上。但人工智能是不同的。所有科技巨头都在朝着AGI奔跑，因为胜利者可能主导下一个计算时代。Meta拥有资本、计算能力，以及至关重要的用户基础，可以与任何人竞争。

当基础设施成为目的地

Meta每个季度产生足够的现金来自我融资其在人工智能方面的扩展。OpenAI依赖外部资本。Anthropic依靠与云服务提供商的合作伙伴关系。Meta声称其团队在每位研究人员的计算能力方面处于行业领先地位，这得益于其规模和现金流。

总之：Meta在合理估值下提供了罕见的人工智能上涨潜力。股票不需要人工智能发挥作用；核心业务已经支撑了当前的价格。如果朝着超级智能的推动成功，当前的估值将显得便宜。

该配置是不对称的：由于高回报核心，向下风险有限，并且如果超智能的努力成功，则有很大的上行潜力。市场并没有将Meta视为AGI的热门选择。这个差距是机会，也是这家科技巨头成为现在最佳AI股票之一的主要原因。