熊市可能毁了你的退休生活，退休者必须知道这些

又来劝我为养老做规划了？要我说，这种熊市警告就跟天气预报差不多靠谱——几个月前大家还吓得半死，现在又说风险不大，谁知道呢！

几个关键点

• 我们退休人员可不能冒年轻人那种短期波动的风险，毕竟没那精力熬市场
• 预测熊市（或牛市）何时开始？纯属做梦！
• 真正的全天候投资组合应该在牛市有不错表现，熊市也不会太惨

几个月前新的进口关税政策让股市遭殃，熊市风险看起来很高。但现在情况有所改善。不过，早晚会有一场熊市，这就是市场的本性。

作为老年人，我们到底该怎么应对这必然到来的挫折？完全取决于个人情况。年轻人有时间挺过低谷，但我们这些退休或即将退休的老家伙？情况就大不相同了。

以下是我们退休族必须了解的四件事，减轻熊市对退休计划的影响：

1. 熊市在退休早期比晚期更危险

靠退休储蓄生活是个平衡游戏。你一方面想保值增值，另一方面又要不断取钱。如果取太多，增值就变得困难。

所谓的"4%原则"就是维持这种平衡的方法——第一年提取50/50投资组合(50%股票/50%债券)的4%，之后每年按通胀率增加提款金额，理论上资金能持续30年。

但晨星和嘉信理财的计算结果给这条规则增加了重要背景：退休初期遭受重大损失会大幅增加资金提前耗尽的风险。晨星指出，在模拟失败的投资组合中，70%与退休初五年内的损失有关。嘉信的数据显示，退休头两年损失15%以上，账户很可能在第18年完全耗尽。

问题在于早期损失会产生连锁反应，等到几年后问题显露时，为时已晚。

2. 选择让你足够安心的投资，别太紧张

诀窍是建立一个不会遭受重大挫折的投资组合。50/50配置会有很大帮助，但要确保股票部分适合退休持有。如果持有一堆在熊市中高风险的科技股，风险仍然过高。

还要提醒的是，试图预测熊市并相应调整投资组合同样危险。许多担心的熊市从未成形，反而让投资者在最糟糕的时机投资不足。你应该假设自己无法预测任何事，为各种可能做好准备。

3. 调整支出，避免为了资金提取而卖出股票

但如果熊市持续时间太长或破坏太大，无法支持你需要的退休收入怎么办？

在仅仅为了按计划提取资金而卖出股票之前，尽可能找其他办法。从长远来看，想办法——任何办法——减少几年的年度支出，都比卖出可能即将反弹的低价股票要好。

这可能会鼓励你坚持：统计数据表明，反弹可能比你想象的更近。根据哈特福德基金公司的数据，平均熊市仅持续不到10个月。如果你能避免在熊市中间卖出，那绝对值得。

当然，这也是为什么在退休账户中存放足够支撑一两年的现金需求很明智。虽然感觉没那么高效，但支出越不灵活，就越需要为最坏情况做计划。两年的现金需求应该足够了。

4. 市场最终会复苏，你需要在复苏开始时全仓投资

大多数人都明白股市最终会从熊市中反弹，它们总是如此。难点是不知道具体何时。但如果你认为自己能知道反弹何时开始，还是别做梦了。不仅无法准确知道反弹何时开始，即使稍等片刻确认也会大大削弱长期回报。

哈特福德基金指出，牛市前半段的表现通常优于后半段。但即使如此，等待绝对确定性也代价高昂。股票在新牛市第一个月平均上涨13.6%，在新牛市前三个月平均上涨25.3%。你不会想错过任何部分。

所以，虽然很难做到，但你需要在熊市中保持尽可能的满仓——即使这意味着选股方式与退休前完全不同。

我觉得这建议有点理想化，现实中谁能做到在股票大跌时镇定自若？不过话说回来，这种周期确实是我们这些老家伙必须正视的问题，毕竟养老金可经不起太多折腾！