QCP 分析指出，BTC 在无 ETF 资金流和机构支撑下突破 12.5 万美元创历史新高。尽管资金费率高企、市场过热迹象明显，散户需求依旧强劲，鲸鱼未明显抛售。黄金走强及美国政府停摆重燃避险叙事或支撑短期涨势。但 QCP 警告，杠杆已被拉至高位，若无机构增量资金支撑，行情或难以长期维持。