🤔 هل الذكاء الاصطناعي فقاعة؟ أم السكك الحديدية الجديدة؟

وصلت نفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى مستويات تاريخية، حيث تسهم مراكز البيانات وحدها بنسبة 33% في نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025. هذا هو $3T في الولايات المتحدة و$1T أخرى على مستوى العالم، وهي أرقام تذكرنا بالفُقاعات السابقة، ولكن مع اختلافات رئيسية.

🖱 في المقياس: الذكاء الاصطناعي يمثل أقل من 1% من الناتج المحلي الإجمالي، أقل من الاتصالات (1.2%) وأقل بكثير من السكك الحديدية في السبعينيات (4%)، التي كانت انهياراتها عنيفة.
🖱 في كثافة رأس المال: تتدهور وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) أسرع من أي أصل تقريبًا ( "تتدهور الرقائق مثل السمك"، يقول بيل غورلي )، مما يترك الخرسانة والتبريد كقيمة إنقاذ وحيدة.
🖱 في الإيرادات: قفزت إيرادات الذكاء الاصطناعي من ~$0 قبل خمس سنوات إلى $60B اليوم، مضاعفة سنويًا، على عكس الفقاعات السابقة، حيث تباطأ النمو قبل الانهيار.
🖱 في التقييمات: بلغت نسبة السعر إلى الأرباح في ناسداك ذروتها عند ~72 في عام 2000؛ واليوم تتواجد عند ~32 مرتفعة، لكنها لا تزال مرتبطة بالأرباح.
🖱 في التمويل: على عكس الفقاعات المدفوعة بالديون، يتم تمويل تطوير الذكاء الاصطناعي اليوم في الغالب من التدفق النقدي الحر لشركات التكنولوجيا الكبرى، وليس من الرافعة المالية.

المشكلة؟ سيتطلب الحفاظ على هذا الازدهار 2.9 تريليون دولار أخرى. يمكن للشركات العملاقة تغطية نصف المبلغ، ولكن يجب على رأس المال الخارجي تحمل الباقي.

تبدو الذكاء الاصطناعي اليوم أقل كفقاعة وأكثر كطفرة استثمارية مكثفة، مدعومة بنمو حقيقي ومتسارع في الإيرادات، وهو تمييز رئيسي عن السكك الحديدية والشركات الرقمية.

✔️مدعوم بواسطة AI_Princess