مؤخراً، أثار نقاش في الأوساط الاقتصادية الأمريكية حول السياسة المالية اهتماماً واسعاً. انتقد لورنس سمرز خطاب ستيفن ميلان العام الأول كعضو في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشدة، معتقداً أنه يفتقر إلى الأسس التحليلية الكافية لدعم الدعوة إلى خفض أسعار الفائدة بشكل كبير.

أشار سامرز إلى أن الخطاب في ميلانو لم يكن عميقًا في التحليل كما كان متوقعًا، وقد يكون واحدًا من أكثر الخطابات نقصًا في التحليل التي ألقاها نادي الاقتصاد في نيويورك ومجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي. وأكد أنه إذا كان هذا هو أقوى حجة لدعم خفض أسعار الفائدة بشكل جذري، فإن هذه الفكرة أضعف مما كان يتصور سابقًا.

انضم ميلان إلى الاحتياطي الفيدرالي (FED) قبل اجتماع قرار سعر الفائدة في 17 سبتمبر. في خطابه الأخير، ناقش بشكل أساسي مفهوم سعر الفائدة المحايد، ورأى أن السياسة الحالية تؤدي إلى انخفاض سعر الفائدة المحايد، مما يجعل موقف الاحتياطي الفيدرالي النقدي مشدودًا للغاية. ويدعو ميلان إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وأشار إلى أن السعر الحالي قد يكون أعلى بنحو نقطتين مئويتين من المستوى المناسب.

على الرغم من أن سامرز يتفق مع ميلان بشأن التأكيد على معدل الفائدة المحايد، إلا أنه عبّر عن خيبة أمله بشأن جودة تحليل ميلان. وأشار إلى أن ميلان تجاهل عدة عوامل رئيسية، بما في ذلك توسيع العجز الفيدرالي والأثر المحتمل للزيادة في الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على تكاليف الاقتراض.

يعتقد سامرز أن مناقشة سعر الفائدة المحايد أمر بالغ الأهمية لوضع السياسة المالية، لكنه في الوقت نفسه يؤكد أن التحليل يجب أن يكون أكثر شمولاً وعمقاً. ويدعو إلى أن يتم أخذ تأثيرات عوامل متعددة مثل العجز في الميزانية، وحالة التجارة، والتطورات التكنولوجية في الاعتبار عند التفكير في خفض أسعار الفائدة.

أثارت هذه المناقشة نقاشًا واسعًا في الأوساط الاقتصادية حول اتجاه السياسة المالية للاحتياطي الفيدرالي (FED) ، كما أبرزت التحديات التي تواجه صياغة سياسة مالية مناسبة في ظل البيئة الاقتصادية المعقدة الحالية.