تقرير عميق من Galaxy Digital: الحقيقة النهائية لاقتصاد عملات الميم

المصدر: جالاكسي ديجيتال

المؤلف: ويل أوينز

التجميع والتنظيم: BitpushNews

مقدمة

أصبحت عملات الميم دعامة في سوق العملات المشفرة، لكنها غالبًا ما تحمل وصمة سلبية وتثير الجدل باستمرار. نظرًا لأن معظم عملات الميم ستنتهي قيمتها إلى الصفر مع مرور الوقت أو تكون عبارة عن احتيالات كاملة، يعتقد المشككون أنها عديمة القيمة. من الإنصاف القول إن معظمها كذلك.

مثل جميع المعاملات، فإن سوق العملات المشفرة هو في النهاية لعبة صفرية: ربح تاجر يأتي من خسارة تاجر آخر.

لكن على عكس الأصول التي لديها تدفقات نقدية أساسية أو فائدة عملية، فإن عملات الميم تفتقر تقريبًا إلى أي شيء بخلاف القيمة الثقافية، مما يجعل الخسائر أكثر شيوعًا وغالبًا ما تكون أكثر حدة. لقد أوجزنا هذه الديناميات في تقرير بحثي عن المجرة لعام 2024، ونعتقد أنه لا ينبغي رفض عملات الميم بشكل كامل. بعد عام، ستصبح هذه المجال أكثر تعقيدًا وأهمية.

على الرغم من أن رموز النكتة كانت موجودة منذ الأيام الأولى للعملات المشفرة (تم إطلاق Dogecoin في عام 2013، وCoinye West الذي نُسي منذ فترة طويلة تم إطلاقه في العام التالي)، إلا أن عصر العملات الميمية الحديثة بدأ في عام 2017 مع ارتفاع DOGE. بعد ذلك ظهرت Shiba Inu، تليها BONK وdogwifhat على بلوكتشين سولانا، وأخيراً Pump.fun في أوائل عام 2024. قامت منصة الإطلاق هذه بإنشاء MOODENG وPnut وTROLL بالإضافة إلى ملايين العملات الميمية الأخرى.

Pump.fun غيرت كل شيء. جعلت من الممكن لأول مرة أن يكون عتبة دخول إطلاق عملة ميم قريبة من الصفر.

بضع دولارات فقط وبدون مهارات برمجة، يمكن لأي شخص إنشاء رمز قابل للتداول على الفور، ويتم نشره من خلال منحنى الالتزام السائل. هذا يمثل تحولًا هيكليًا في عملة الميم. شهدت كمية إنشاء الرموز زيادة هائلة، وأصبح إطلاق المنصات أمرًا طبيعيًا جديدًا.

موقع Pump.fun ، تجسيد "Degen"

على عكس العملات البديلة التي تدعي عادةً نوعًا من "الفائدة" (حقوق الحوكمة، إيرادات الرسوم، حق الوصول إلى الخدمات)، فإن العملات الميمية، حسب التعريف، لا تحتوي على أي فائدة. فهي في الواقع غير مفيدة، باستثناء كونها رموز ثقافية، وحاملات أفكار، ورموز للصداقة والهوية الجماعية.

تتعلق تداولات العملات الميمية الأقل بالأساسيات، بل تتعلق أكثر بسلوك يمكن وصفه بـ"التحكيم الثقافي": التنبؤ أو الانتباه مسبقًا إلى الدورات، على سبيل المثال، شراء الرموز المرتبطة بالاتجاهات الفيروسية على تيك توك قبل أن يتنبه السوق.

على المدى الطويل، سيفقد معظم المشاركين في السوق في النهاية أموالهم عند تداول العملات المشفرة التي تعتمد على الميم، وفي نواح كثيرة، هذا مجرد مقامرة. لكن نفي هذا المجال بالكامل هو أمر كسول، ويتجاهل أهميته.

يواجه هذا النظام البيئي تحديات، خاصة في سولانا التي تهيمن على إجمالي حجم تداول العملات الميم.

يحتجز القناص و"الرباط" معظم العرض في اللحظات الأولى من إطلاق الرمز، مما يسبب ضغط بيع في المستقبل. يتم حساب الوقت الوسيط للاحتفاظ بالعملات الميمية بالثواني، حيث يقوم المتداولون بالتنقيب عن أزواج التداول الجديدة لتحقيق أرباح سريعة.

ومع ذلك، ستستمر عملات الميم في الوجود. في عالم يتمرق فيه الرقمنة بشكل متزايد، فإن وجود الأصول الثقافية البحتة هو أمر منطقي. النقطة الأساسية هي أن عملات الميم تعمل أيضًا كمدخل إلى مجال التشفير: فهي تجذب المشاركين الجدد في التجزئة الذين لن يستخدموا هذه المنتجات إلى المحافظ والبورصات اللامركزية. بالنسبة للعديد من الأشخاص، تعتبر عملات الميم هي الخطوة الأولى لدخولهم إلى البنية التحتية الأصلية للتشفير، حيث تفتح الأبواب للمشاركة العميقة في DeFi.

النقاط الرئيسية

• تشكل عملة الميم حالياً حوالي 30% من حجم تداول SolanaDEX، وهو أقل من 60% في شهر يناير.

* من بين حوالي 12.8 مليون من رموز Pump.fun، تمثل 12 رمزًا (0.00009%) أكثر من 55% من القيمة السوقية المخففة بالكامل لهذه المنصة.

• تبلغ القيمة السوقية الإجمالية المخففة بالكامل لرمز Pump.fun أكثر من 4.8 مليار دولار

• هذا يتجاوز 85% من القيمة السوقية المخففة بالكامل لتوكنات منصة سولانا. لا توجد منصة أخرى يمكن أن تنافسها.

• منذ إطلاقها، استحوذت Pump.fun على معظم حصة سوق منصات إطلاق Solana. لقد تم تجاوزها مرتين فقط بواسطة منصة إطلاق أخرى، وكانت كل مرة لفترة قصيرة.

• المنافس الأخير الذي تجاوز Pump مؤقتًا هو Bonk.fun في صيف هذا العام.

• الوقت الوسيط للاحتفاظ بالرموز على سولانا حوالي ~100 ثانية، أقل من ~300 ثانية سابقًا.

• هذا السلوك النفعي يبرز الطبيعة المتزايدة للتداول السريع و PvP.

• هناك الآن أكثر من 32 مليون رمز على سولانا ، وهو ما يزيد عن أقل من 8 ملايين قبل إطلاق Pump.fun في يناير 2024.

• لقد نمت هذه بنسبة تزيد عن 300% في أقل من عامين.

• عملة الميم هي بوابة قوية لدخول عالم التشفير، وتجذب المستخدمين الجدد إلى المحافظ وDEX.

• يعرض هذا النظام البيئي توزيع القوة ، حيث تلتقط عدد قليل من الرموز معظم القيمة.

حجم السوق والأنشطة

منذ بداية عام 2024، توسع سوق عملات الميم بسرعة مذهلة. تم إنشاء أكثر من 32 مليون رمز مختلف فقط على سولانا. كان هذا الحجم لا يمكن تصوره قبل إطلاق Pump.fun. لقد غيرت تجربة المستخدم البسيطة - التي ألغت الحاجة إلى المعرفة التقنية لإطلاق الرموز - النظام البيئي بشكل جذري. في السابق، كان إطلاق الرموز يتطلب إدارة يدوية لبرك السيولة واستثمار أموال طائلة. اليوم، يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت نشر رموز قابلة للتداول على الفور بتكلفة ضئيلة.

تجعل سعة Solana العالية وانخفاض الرسوم منها بيئة طبيعية لإنشاء الرموز، مما يجعل عدد الإطلاقات فيها يتفوق على سلاسل أخرى. ومع ذلك، فإن سلسلة BNB الذكية تلتقط معظم حجم تداول العملات الميمية، وذلك بفضل دفع منصات الإطلاق مثل four.meme. مؤخرًا، أدى حدث توليد الرموز المتفجر في Aster DEX إلى زيادة اهتمام أوسع في نظام BSC البيئي.

إجمالي عدد رموز سولانا

حتى عندما نوسع رؤيتنا لتشمل الإيثيريوم وBase من Coinbase وBSC، فإن هذا الاتجاه يبقى متسقاً. هذه الشبكات مجتمعة أنشأت أكثر من 57 مليون رمز، حيث تهيمن Solana بنسبة 56%. الإيثيريوم هو موطن لمزيد من العملات الميمية التقليدية/الطائفة مثل PEPE وMOG وSPX 6900. يستمر Base في النمو، خاصة مع Zora وغيرها من العملات الميمية بأسلوب SocialFi. باختصار، Solana هي الخيار الأكثر شعبية للعملات الميمية والاتجاهات الثقافية، بينما يعتبر الإيثيريوم موطنًا للعملات الميمية الأكثر نضجًا، وBase يحقق نجاحًا أكبر في استقطاب سوق منصات التشغيل المتخصصة، خاصة في مجالات الذكاء الاصطناعي (Virtuals) والاجتماعية (Zora).

من الجدير بالذكر أن فريق Base أعلن مؤخرًا أنه يقوم ببناء جسر من Ethereum L 2 إلى Solana، مما سيسمح بتدفق السيولة بين الشبكات.

إجمالي عدد الرموز في كل سلسلة

الآن دعنا نحلل منصات إطلاق العملات الميم المختلفة. استعاد Pump.fun مكانته المهيمنة بالكامل في سوق إطلاق الرموز في Solana بعد أن خسر لفترة وجيزة أمام Bonk.fun خلال الصيف. المنافسة في مجال منصات الإطلاق قوية، حيث يحاول المشاركون الجدد اللامعين باستمرار التميز من خلال تعديلات الحوافز أو تشكيل العلامة التجارية. ومع ذلك، غالبًا ما تكون هذه المنافسة قصيرة الأجل.

أحيانًا، ينجح المشاركون الجدد في جذب الانتباه لفترة قصيرة من خلال إدخال ابتكارات متخصصة. على سبيل المثال، حاول Heaven DEX نموذجًا جديدًا للاقتصاد الرمزي، مما جذب بسرعة السيولة والمستخدمين، لكن حصته في السوق تبخرت بنفس السرعة. هذه هي الحالة الطبيعية في مجال التشفير. يقوم المتداولون بالتبديل بسرعة إلى "العداء" التالي، حيث يتنافس الجميع ليكونوا الأسرع في اتخاذ الإجراءات.

على الرغم من أن مدة انتباه متداولي سولانا قصيرة مثل تيك توك، إلا أن وضع Pump.fun الراسخ أثبت أنه قوي. في الوقت الحالي، يبدو أن منصة إطلاق الرموز هي الفائز الذي يأخذ معظم السوق.

حالة إطلاق رموز سولانا حسب المنصة

من بين حوالي 32 مليون رمز Solana، يأتي حوالي 12.9 مليون منها من Pump.fun بشكل منفصل. هذه المنصة تنتج رموزًا على Solana بشكل صناعي. لا توجد منصة أخرى يمكن أن تقارن بها، حيث أن حصتها من الإطلاق أكبر من مجموع جميع منصات الإطلاق المنافسة.

قد يتذكر القراء مشاريع المشاهير مثل $YZY لكاني ويست أو $TRUMP لدونالد ترامب. لم تستخدم فرق الإطلاق منصة الإطلاق التقليدية لهذه الرموز التي تمت المبالغة في تسويقها. بدلاً من ذلك، تعاونوا مباشرة مع Meteora، وهي بروتوكول DeFi قائم على Solana، يعمل كالبنية التحتية الديناميكية للسيولة. هذا يسمح لهم بتكوين مجمعات السيولة يدويًا وإدارة توزيع الرموز. أعطى هذا الفريق مزيدًا من السيطرة، وقلل من مخاطر الحصول "الرخيص" على كميات كبيرة من الرموز في وقت مبكر بواسطة الروبوتات أو القناصين.

تقسيم رمز سولانا

توزيع القيمة مشابه. القيمة السوقية الكاملة المخففة لرمز Pump.fun الآن تزيد عن 4.8 مليار دولار، متفوقةً على أقرب منافسيها بعدة مرات. في الرسم البياني أدناه، يتم عرض إجمالي FDMC لـ Pump.fun باللون الأسود، بينما يتم عرض FDMC لـ bonk.fun باللون الأزرق. وصل الأول إلى ذروته في يناير، متجاوزًا 10 مليار دولار.

إجمالي FDMC للمضخة و Bonk.fun

يكشف حجم السوق عن نقطتين. أولاً، لقد وصلت عملات الميم إلى حجم لا يمكن تجاهله: عشرات الملايين من الرموز وقيمة تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات. ثانياً، يتميز هذا المجال بالتركيز. تسود سولانا على سلاسل أخرى؛ وتسيطر Pump.fun على سولانا؛ وفي رموز Pump.fun، يشغل جزء صغير جداً من الرموز معظم القيمة.

على الرغم من أن حجم تداول DEX الخاص بـ Solana في هذه الفترة مثير للإعجاب، إلا أنه من المثير للاهتمام أيضًا أن ننظر إلى النسبة المئوية المحددة التي تأتي من العملات الميمية. تُظهر بيانات Blockworks أن النسبة المئوية لحجم تداول العملات الميمية من إجمالي حجم تداول DEX قد انخفضت على مدار العام الماضي، ولكن حدثت ذروة حادة عند إطلاق الرئيس ترامب $TRUMP .

حجم تداول Solana DEX: عملات الميم مقابل الأخرى

انظر إلى الرسم البياني المساحي المكدس بنسبة 100% أدناه، حيث تمثل عملات الميم عادةً أكثر من 50% من إجمالي حجم تداول DEX في سولانا في الربع الرابع من عام 2024، ولكن بعد ذلك انخفضت إلى 20% إلى 30% فقط. وهذا يعني أن SOL/USDC، وتبادل العملات المستقرة، وتبادلات DEX الأخرى بدأت تتجاوز نشاط عملات الميم. على الرغم من أن Pump.Fun جعل إطلاق عملات الميم سهلاً للجميع، إلا أنه في بعض النواحي يسرع من "نضج" سوق عملات الميم. أدت الانطلاقات غير المحدودة إلى تشتت السيولة والمنافسة، مما يجعل من الصعب على رموز معينة أن تستمتع بزيادة الأسعار بشكل منحني كما فعلت عملات الميم التي كانت تؤدي بشكل رائع في أواخر عام 2023 وأوائل عام 2024. هذه النقطة، بالإضافة إلى ظهور تطبيقات التداول على السلسلة التنافسية، وخاصةً منتجات العقود الآجلة الدائمة من Hyperliquid، ساهمت جميعها في انخفاض إجمالي حجم التداول.

حجم تداول Solana DEX: عملات الميم مقابل الأخرى (مخطط مكدس)

ديناميكية على السلسلة

تظهر لنا حجم السوق مدى اتساع نظام العملات الميم. تساعد أنشطة المستخدمين على السلسلة في فهم كيفية تصرف هذه الأصول. والأكثر بروزًا هو الطابع قصير الأجل، وscalp، والدافع القوي للتداول.

المؤشر الأول هو فترة الاحتفاظ. لقد انهار متوسط فترة الاحتفاظ بعملة Solana الميمية (بالنسبة للمحافظ التي تشتري وتبيع بالكامل في غضون سبعة أيام) إلى حوالي 100 ثانية، انخفاضًا من ما يقرب من 300 ثانية قبل عام. هذا يعني أن المشاركين العاديين لا "يحتفظون" بالرموز لعدة ساعات، ناهيك عن عدة أيام. بدلاً من ذلك، يقومون بتدوير سريع، وجني بعض النقاط المئوية من الأرباح لمواجهة المتداولين الآخرين، وهذا في الأساس لعبة تداول PvP.

سولانا "الخندق"

تعزز البنية التحتية الأساسية هذا النمط السلوكي. Axiom هو منصة تقدم ما يُعرف بوظيفة التداول الفوري، مما يسمح للمتداولين بإجراء الصفقات على الفور بنقرة واحدة. من السهل تنفيذ الصفقة في إطار زمني قدره ثانية واحدة، مما أدى إلى بيئة شديدة المضاربة. خصوصًا عندما تأخذ في الاعتبار الطبيعة البشرية - حيث من الأكثر احتمالًا أن يقوم معظم المشاركين في السوق بالبيع الذعر عند القاع، بدلاً من جني الأرباح بعد الارتفاع - فإن قيمة هذه اللعبة تتوقع أن تكون سلبية تقريبًا للجميع (باستثناء مطوري الرموز، والمطلعين، و"KOL" - سيتم توضيح ذلك لاحقًا).

مدة الاحتفاظ بالعملة الميمية سولانا (بالثواني)

الرسم البياني التالي هو لمحة عن متوسط زمن الاحتفاظ على مدار العام الماضي، مقسّم حسب عدد المعاملات اليومية. العناوين التي تحتوي على أقل من معاملة واحدة يوميًا تُظهر زمن الاحتفاظ الذي يتجاوز 200 ثانية. مع زيادة عدد المعاملات، ينخفض زمن الاحتفاظ بشكل حاد إلى نطاق 80-120 ثانية. فقط بالنسبة لأكثر المحافظ نشاطًا (أكثر من 50 معاملة)، يزداد زمن الاحتفاظ قليلاً.

بشكل عام، فإن مدة احتفاظ عنوان كل مستوى بالتوكنات لا تتجاوز بضع ثوان.

الوقت الوسيط للاحتفاظ به مقسومًا حسب عدد المعاملات

إن توزيع قيمة رموز Pump.fun بقوة مذهل. من بين ما يقرب من 12.9 مليون رمز تم إطلاقها على هذه المنصة، تمثل 12 رمزًا فقط أكثر من نصف القيمة السوقية المخففة بالكامل. تمثل هذه الرموز الاثني عشر معًا 2.69 مليار دولار، أي 56% من إجمالي 4.8 مليار دولار FDMC، بينما يتم توزيع النسبة المتبقية البالغة 44% على ملايين الرموز المتبقية.

بعبارة أخرى، تتحكم 0.00009% من رموز Pump.fun في معظم القيمة.

هيكل هذا النظام البيئي يشبه إلى حد كبير اليانصيب. كل مشروع جديد تقريباً محكوم عليه بالانهيار في غضون ساعات، في حين أن عددًا قليلاً جدًا منه يحظى بما يكفي من الاهتمام لفترة طويلة للتغلب على العقبات. بالنسبة لأغلبية المتداولين، فإن عملات الميم هي لعبة ذات قيمة متوقعة سلبية من الناحية الهيكلية، ولكن وجود هذه الاستثناءات يستمر في تعزيز المضاربة و"المقامرة في الكازينو".

أكبر 12 عملة مضخة مقابل العملات الأخرى

على الرغم من أن معظم متداولي العملات المشفرة الميمية يعانون من خسائر، إلا أن مالكي البنية التحتية قد حققوا قيمة كبيرة. يقارن الرسم البياني أدناه بين Pump.fun (منصة الإطلاق) و Axiom (منصة التداول) و Hyperliquid (بورصة العقود الآجلة الدائمة، ليست من العملات الميمية ولكن تم تضمينها لأغراض المقارنة) من حيث الإيرادات. ومن الجدير بالذكر أن Axiom يديرها فريق صغير جدًا (أقل من عشرة أشخاص)، وقد توسعت من خلال فرض رسوم على متداولي العملات الميمية لتحقيق إيرادات شهرية تصل إلى ملايين الدولارات.

الإيرادات اليومية

القيمة لا تتراكم في الرموز نفسها، بل تتراكم في المنصات والأدوات التي تدعم إنشائها وتداولها.

تكديس عملة الميم

يمكن فهم نظام عملة الميم بشكل أفضل على أنه "كومة" متعددة الطبقات. كل طبقة مبنية فوق الطبقة التالية.

البلوكشين الأساسي

تتركز معظم أنشطة العملات الميمية على سولانا، حيث تجعل الرسوم المنخفضة وسرعة المعالجة العالية وثقافة المضاربة المفرطة منها السلسلة الرائدة في تداول PvP.

تتحمل Base و BSC أيضًا أنشطة مهمة ، بينما تحمل Ethereum رموزًا أكبر وثقافة أقل تنافسية.

تشغيل المنصة

Pump.fun خفضت عتبة الدخول، مما يسمح لأي شخص بإنشاء رموز قابلة للتداول بسهولة. يضمن نموذج منحنى الربط الخاص بها السيولة عند الإطلاق.

لقد ظهرت منافسون مثل Bonk.fun و Believe و HeavenDEX، ولكن لا أحد منهم قادر على الحفاظ على حصة سوقية مهمة. تظهر البيانات أن منصات الإطلاق هي الفائزة التي تستحوذ على معظم السوق.

مجمع DEX / AMM

بمجرد الإطلاق، يتم تداول الرموز على صانع السوق الآلي. تدير Pump.fun AMM الداخلي الخاص بها PumpSwap للاحتفاظ بالسيولة، بينما يتم اكتشاف الأسعار الأوسع من خلال Jupiter وRaydium وOrca.

تضمن هذه الطبقة إمكانية تداول الرموز من قبل أي شخص في أي وقت وفي أي مكان.

روبوتات التداول والأتمتة

تسارع سرعة التنفيذ في تداول العملات المشفرة الميم. تساعد الروبوتات مثل Axiom و BONKbot و Trojan المستخدمين على استهداف الرموز الجديدة (الشراء في اللحظة التي تصبح فيها قابلة للتداول) والتداول الفوري.

تسبب هذا البنية التحتية في تقليل متوسط مدة الاحتفاظ، وتحويل السوق إلى بيئة PvP فائقة، مما يجعل من شبه المستحيل على المتداولين الجدد تحقيق أرباح ذات مغزى.

المجتمع

مجتمع X (الذي كان يُعرف سابقًا بتويتر) ومجموعات تيليجرام تضخّم الميمات وتنسق أنشطة الصيحات. المجتمع لديه دافع لرفع سعر رموزه، حيث تحل المعتقدات الجماعية محل الأسس.

تفرق هذه الطبقة بين رموز PvP "اليانصيب" ورموز الميمات بأسلوب PvE التي يمكن أن تتطور إلى طائفة دائمة أو حركة ثقافية (مثل SPX 6900 و MOG و TROLL و FARTCOIN وغيرها).

KOL هو جزء مهم من هذه الطبقة...

نظرًا لأن KOL (قادة الرأي الرئيسيين) يلعبون دورًا كبيرًا في تعزيز أو خنق عملات الميم ، قمت بإعداد قائمة غير شاملة تسرد أكثر الحسابات تأثيرًا ونشاطًا على تويتر التي تدفع السرد:

ملاحظة: CT تمثل قائمة KOL لتويتر المشفر (الإصدار المبسط)

سوق رأس المال للمبدعين

تتمثل إحدى السرديات / السرديات الأخيرة للعملات الميمية في ما يُسمى بظهور سوق رأس المال للمبدعين. بدأت أحدث مبادرة من Pump.fun ، Project Ascend ، في سبتمبر ، حيث تعتبر الرموز كقناة مباشرة لتمويل المبدعين. سيحل هذا النظام محل الرسوم الثابتة للمبدعين التي تُدفع عادةً لمطوري الرموز بنموذج نسبة انزلاق ديناميكية مرتبطة بالقيمة السوقية للرموز. تدفع الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة نسبة أعلى من رسوم المعاملات للمبدعين ، مما يوفر موارد إضافية لمشاريع جديدة للنمو ، بينما تدفع الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة أقل. على سبيل المثال ، تكون الرسوم المدفوعة لمبدع من رمز تقل قيمته عن 300,000 دولار أعلى بكثير من تلك المدفوعة من رمز قيمته 20,000,000 دولار.

في الوقت نفسه، ظهرت ظاهرة جديدة للمذيعين على Pump.fun. يربط هؤلاء المبدعون إطلاق الرموز مباشرةً بالبث المباشر لهم على المنصة، ويخلقون تجربة تفاعلية حول التداول. وقد جلب ذلك ثلاث فوائد واضحة:

سيحصل المشاركون الأوائل في البث المباشر على مكافآت. يمكن للمشاهدين الذين يدخلون أولاً إلى رموز البث الواعدة رؤية الارتفاع فور حصول المضيف على اهتمام.

تحفيز انتشار الفيروسات مدمج. يمتلك حاملو العملات دافعاً مباشراً لمشاركة البث المباشر وجلب متابعين جدد، حيث ترتبط أداء الأسعار بالوعي الأوسع. في بعض الأحيان، قد يلجأون إلى وسائل متطرفة.

تتغير اقتصاديات المبدعين. قد تتجاوز الإيرادات التي يكسبها المذيعون من رسوم تداول الرموز تلك التي تأتي من منصات تقليدية مثل تويتش أو كيك، مما يجعل البث المباشر المعتمد على الرموز بديلاً قويًا للإعلانات التقليدية أو تحقيق الإيرادات من الاشتراكات.

لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت هذه الطريقة ستستمر. قد يرتبط ربط البث المباشر بالمضاربة على الرموز بشكل خاطئ بسرعة، حيث يهتم المتداولون فقط بالرموز وليس بالبث المباشر. ولكن على المدى القصير، تجعل اتساق الحوافز بين المبدعين والمتداولين Pump.fun يبدو كمنصة مالية أصلية في اقتصاد الانتباه.

خطر

تتميز عملات الميم بمجموعة من المخاطر الفريدة التي تميزها عن الأصول الأخرى في مجال العملات المشفرة. في النهاية، تعزز هذه المخاطر سبب تفضيل معظم المشاركين في السوق الابتعاد عن عملات الميم.

تواجه العديد من الرموز التي تم إطلاقها خارج منصات الإطلاق القياسية مخاطر أساسية تتعلق بالعقود الذكية. الأكثر شيوعًا هو فخ خزان العسل: وهو رمز يمكن شراؤه ولكن لا يمكن بيعه. في مخطط الأسعار، يظهر خزان العسل مجموعة من الشموع الخضراء المتصاعدة على شكل درجات، مما يعطي المتداولين العاديين وهم العوائد الانفجارية، حتى يدركوا أنهم لا يستطيعون الخروج من مراكزهم. بمجرد أن يستخرج المطورون قيمة كافية، سينهار السعر.

مثال على الرسم البياني لخداع العسل. يمكن للمشترين الجدد دفع الأسعار للارتفاع ولكن لا يمكنهم البيع.

الخطر المستمر الآخر هو خدعة Rug Pull. حتى الرموز التي تبدو ذات مصداقية غالبًا ما تنهار بعد تلاشي الحماس الأولي. يحتفظ المطورون والأشخاص من الداخل عادةً بمعظم العرض (غالبًا ما يكون في "محافظ جانبية" مخفية) ويمكنهم بيعها لتجار التجزئة. وبالمثل، بالنسبة للرموز التي تتحكم في تجمع السيولة يدويًا، قد يقوم المزودون بسحب السيولة فجأة. وهذا يعني أنه حتى البيع الصغير يمكن أن يدمر الرسم البياني. في بعض الأحيان، يكتشف المتداولون ذلك في وقت متأخر جدًا، عندما يتم سحب السيولة من التداول، مما يظهر أن السيولة الفعلية لا تتجاوز بضعة دولارات أو أقل.

عندما يتم سحب السيولة، يبدو الزوج في Dexscreener. في الواقع، لا يمكن تداوله. ملاحظة: هذه الرموز غير مرتبطة بتسلا.

يمكن أن تتأثر عملات الميم أيضًا بـ "هجمات مصاصي الدماء". يشير هذا إلى رمز مزيف يتجاوز الرمز الأصلي من خلال جذب المزيد من الانتباه، عادةً بمساعدة مجموعات صغيرة داخلية أو KOL مدفوعين. على سبيل المثال، قد تنجح رموز مثل "67" في الإطلاق على Bonk.fun، ولكن بعد ذلك تتجاوزها نسخة مشابهة تقريبًا على Pump.fun مع دعم أقوى. حتى لو دخل متداول جيد مبكرًا وتوقع الاتجاه بشكل صحيح، فقد يشترون الرمز "النسخة" الخاطئة.

أخيرًا، تتضح مخاطر التنظيم. على الرغم من أن الوكالات التنظيمية الأمريكية قد تجاهلت مؤخرًا معظم العملات الميمية (باستثناء الإشارة إلى أنها ليست أوراقًا مالية)، فإن الحدود الدقيقة بين "المقامرة غير الضارة" و"استغلال التجزئة" تجعلها هدفًا سياسيًا سهلًا. قد تؤدي الضغوط إلى تقليل حجم التداول بشكل حاد. مثال جيد هو رمز $LIBRA ، حيث روج له رئيس الأرجنتين خافيير ميلي عبر وسائل التواصل الاجتماعي، لكنه انهار بعد وقت قصير من إطلاقه. تكبد المتداولون خسائر بملايين الدولارات، بينما حقق المطلعون بما في ذلك هايدن ديفيس أرباحًا بملايين الدولارات. تعزز هذه الحالات روايات مماثلة.

تطلّع

العملات الميم ليست مجرد موضة عابرة. إنها مكونات دائمة في اقتصاد الانتباه في عالم التشفير. معانيها تكمن أكثر في الثقافة التي تخلقها والبنية التحتية المالية.

كما أشار المؤثر المعروف باسم Murad، فإن هذا النظام البيئي يشبه هرمًا يركز على الانتباه والاستمرارية. القاعدة عبارة عن ملايين الرموز الأحادية الاستخدام. هذه هي رقائق القمار PvP، التي تدوم بالدقائق أو الساعات، ويسيطر عليها الروبوتات والمضاربون. في المنتصف توجد عشرات الرموز "الطائفية" مثل TROLL وMOODENG، التي تحافظ على مجتمعات لزجة يمكن أن تعيش لعدة أشهر أو سنوات. في القمة توجد قلة من الرموز التي تتجاوز التداول لتصبح حركات ثقافية أو "تقريبًا دينية". هذه الرموز تحقق استمرارية متعددة الدورات، بما في ذلك DOGE وPEPE وSPX 6900، وربما MOG وغيرها.

هيكل ميمات مراد

كل دورة ستجلب بعض الإدراجات عبر الحدود، مما يجذب تدفق الأموال الرئيسية ويساهم في تقنين هذا المجال. هذه الأحداث تعيد ضبط حزمة الميمات: يتدفق المقلدون، وترتفع الرسوم، وتظهر الفائزون الجدد وفقًا لقانون القوة. ستبقى الرموز المشهورة ورموز السياسة (YZY و TRUMP) دورية، مع تباين كبير وتأثيرات إعلامية هائلة.

تظل تداولات عملة الميم اليومية ذات قيمة سلبية في الغالب بالنسبة لمعظم المشاركين. الميزة في توزيع المالكين. من الأفضل امتلاك كازينو بدلاً من الانغماس في المقامرة فيه. على سبيل المثال، تجاوزت الإيرادات التراكمية لشركة Axiom 200 مليون دولار، والفريق أقل من 10 أشخاص. بالنسبة للمؤسسات، فإن التعرض للمخاطر الأكثر وضوحًا هو البنية التحتية وعدد قليل من الأصول الطائفية ذات الاستدامة متعددة الدورات، بدلاً من ذيل الرموز الجديدة.

لكن العملات المشفرة الميمية تلعب أيضًا دورًا أوسع في تطور سوق الأصول الرقمية. كانت أول تفاعلات العديد من المستخدمين مع blockchain تتم من خلال شراء العملات المشفرة الميمية على DEX. من هناك، تطوروا تدريجيًا إلى ربط الأصول، وتبادل العملات المستقرة، وحتى تجربة بروتوكولات الإقراض. تقلل العملات المشفرة الميمية من "الاحتكاك النفسي" للعملات المشفرة من خلال جعل المضاربة تبدو اجتماعية وودية.

علاوة على ذلك، تعتبر العملات الميم اختبار ضغط للبنية التحتية للبلوكشين. هناك حالات استخدام قليلة يمكن أن تختبر البلوكشين بنفس الشدة التي تختبر بها جنون العملات الميم. على سبيل المثال، خلال إطلاق رمز $TRUMP ، سجلت منصة التداول جوبيتر أكثر من 42 مليون صفقة فاشلة خلال عطلة نهاية الأسبوع.

الخط الأساسي هو أن مجال العملات المشفرة المدعومة بالأسس هو عجلة طيران تدعم اكتساب المستخدمين والمضاربة الثقافية. من المتوقع أن يكون هناك المزيد من الضجيج، ودورات أسرع، وظهور مجموعة صغيرة من المنصات التي تحقق نموًا مضاعفًا بشكل ثابت.