هل يرى وارن بافيت شيئًا لا نراه؟ تثير كومة نقدية لأوراكل وشكوكه في التكنولوجيا تساؤلات

3 أكتوبر 2025

النقاط الرئيسية

• يجلس بافيت على كومة نقدية ضخمة تبلغ $340 مليار بينما تصل الأسواق إلى أعلى مستوياتها القياسية
• تمتلك بيركشاير فقط أبل وأمازون من عمالقة التكنولوجيا "سبعة الرائعين"
• قد يعكس احتفاظ السيولة كل من التخطيط للخلافة والشكوكية في السوق

لقد كنت أراقب وارن بافيت لعقود من الزمن، وهناك شيء لا يبدو صحيحًا. بينما يركب معظمنا هذا السوق الصاعد الذي لا ينتهي، فإن شركة بيركشاير هاثاواي الخاصة ببافيت تسبح عمليًا في النقد - ما يقرب من $340 مليار من النقد! وهو بالكاد يلمس الأسهم التقنية التي يعشقها الجميع. هذا ليس مجرد استثمار محافظ؛ بل يبدو أنه يستعد لشيء ما.

بالطبع، قد يقول البعض أن هذا مجرد استعداد لجريج Abel لتولي منصب الرئيس التنفيذي. احصل على الرجل الجديد صندوق حرب جميل ليعمل به. لكنني رأيت بافيت يعمل لفترة طويلة بما يكفي لأعرف أن هناك عادةً ما هو أكثر في خطواته مما يبدو.

تذكر كيف ابتعد قبل الانهيارات السوقية السابقة؟ الرجل لديه قدرة شبه خارقة على استشعار المشاكل قبل حدوثها. والآن، تصرفاته تصرخ بالحذر بينما الجميع الآخرون يحتفلون كما لو كان عام 1999.

ما هو جدير بالملاحظة بشكل خاص هو تجنبه لمعظم عمالقة التكنولوجيا من "السبعة الرائعين" الذين يشكلون الآن ثلث مؤشر S&P 500. نعم، يمتلك Apple - لكنه كان يبيع أجزاء منه. وتلك الحصة الصغيرة في أمازون؟ بالكاد تعتبر تأييدًا قويًا لثورة الذكاء الاصطناعي التي يراهن الجميع على تقاعدهم من خلالها.

لا أستطيع إلا أن أتساءل عما إذا كان وارن يرى ازدهار الذكاء الاصطناعي كفقاعة دوت كوم أخرى في انتظار الانفجار. كل هذا الحماس بشأن الذكاء الاصطناعي، لكن هل سأل أي شخص بجدية إذا كانت لدينا البنية التحتية أو قدرة الطاقة لدعم هذا التحول الذي يتطلب كميات كبيرة من البيانات؟ من الصعب تجاهل أوجه الشبه مع فقاعة الإنترنت.

لا يبدو أن تقييمات السوق الممتدة تزعج وول ستريت على الإطلاق. لكن بوفيت لم يصبح مليارديرًا من خلال اتباع الحشد. كانت ميزته دائمًا في البقاء عقلانيًا عندما ينغمس الآخرون في "الحماس غير العقلاني" - ومعرفة متى يجلس على جبال من النقد بدلاً من ملاحقة الأسهم المبالغ في قيمتها.

إذا علمتنا التاريخ أي شيء، فهو أن صبر بافيت عادة ما يؤتي ثماره. بينما يهتم السوق بالنتائج الفصلية وانفراجة الذكاء الاصطناعي الأسبوع المقبل، يفكر هو في العقود والدورات الاقتصادية.

السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان بافيت يعرف شيئًا لا يعرفه وول ستريت - بل ما إذا كنا سنستمع قبل فوات الأوان. قد تكون كومة نقده البالغة $340 مليار هي التحذير الأعلى صوتًا الذي ستحصل عليه.