مقارنة استثمار الطاقة النووية: كاميكو مقابل أوكلو

النقاط الرئيسية

• تشهد الطاقة النووية انتعاشاً مدفوعاً بزيادة الطلبات العالمية على الطاقة، خاصة من مراكز البيانات التي تدعم البنية التحتية الرقمية
• كاميكو هي منتج يورانيوم راسخ يتمتع بأصول تعدين كبيرة وشراكات استراتيجية، وهي موضوعة لتحقيق نمو في الأرباح مع زيادة الطلب على اليورانيوم
• أوكلو تمثل لاعبًا ناشئًا يطور تكنولوجيا نووية من الجيل التالي مع مفاعلاتها القوية أورورا، والتي لا تزال في مرحلة ما قبل الإيرادات.
• تقدم كلا الشركتين فرص استثمارية مميزة مع ملفات مخاطر وعوائد مختلفة داخل قطاع الطاقة النووية المتوسع

تشهد الطاقة النووية عودة ملحوظة في مشهد الطاقة العالمي، مدفوعة بالاحتياجات المتزايدة من الطاقة للاقتصاد الرقمي. مراكز البيانات - العمود الفقري للحوسبة السحابية، وتطوير الذكاء الاصطناعي، والخدمات الرقمية - تتجه بشكل متزايد نحو حلول الطاقة النووية كمصادر طاقة موثوقة ومحايدة كربونياً. وقد بدأت شركات التكنولوجيا الكبرى مثل مايكروسوفت وميتا بلاتفورمز بالفعل في تأمين شراكات مع مزودي الطاقة النووية لتلبية احتياجاتها من الطاقة على المدى الطويل.

إن عودة مبادرات الطاقة النووية في الولايات المتحدة وزيادة الإجماع الدولي الداعم للطاقة النووية قد أوجدت ظروف سوقية مواتية للشركات التي تعمل في هذا القطاع. تحلل هذه الدراسة فرصتين استثماريتين متميزتين في الطاقة النووية: Cameco و Oklo - الشركات التي تمثل مراحل تطوير مختلفة وملفات مخاطر متنوعة داخل صناعة الطاقة النووية.

Cameco: عملاق إنتاج اليورانيوم الذي تم تأسيسه

تعتبر شركة Cameco واحدة من الشركات الرائدة في إنتاج اليورانيوم في العالم، حيث تمتلك محفظة متنوعة من الأصول عالية الجودة. تمتلك الشركة حصة الأغلبية في اثنين من أكبر عمليات اليورانيوم عالية الجودة في العالم - McArthur River و Cigar Lake في ساسكاتشوان - مما يمنحها قدرة إنتاجية كبيرة في الولايات المستقرة.

بخلاف عملياتها في أمريكا الشمالية، تحتفظ شركة كاميكو بحصة 40% في مشروع إنكاي المشترك في كازاخستان، حيث تقدر حصة الشركة من احتياطات اليورانيوم بأكثر من 100.4 مليون رطل مع توقعات بأن تستمر أنشطة التعدين حتى عام 2045. وهذا يمنح الشركة تعرضًا كبيرًا لأسواق اليورانيوم العالمية مع رؤية إنتاج طويلة الأجل.

بالإضافة إلى عمليات التعدين الخاصة بها، تمتلك شركة كاميكو حصة استراتيجية بنسبة 49% في ويستينغهاوس من خلال شراكة مع بروكفيلد للطاقة المتجددة. توفر ويستينغهاوس موقعًا قيمًا كمصنع لمعدات التكنولوجيا النووية (OEM) ومزود عالمي للمنتجات والخدمات للمرافق التجارية والوكالات الحكومية.

مع موقعها الراسخ عبر دورة الوقود النووي وسلسلة إمدادات اليورانيوم، من المتوقع أن تشهد شركة كاميكو نمواً كبيراً في الأرباح في السنوات القادمة مع زيادة الطلب العالمي على اليورانيوم بالتزامن مع توسع مبادرات الطاقة النووية في جميع أنحاء العالم.

أوكلو: رائدة تكنولوجيا النووية من الجيل التالي

أوكلو تمثل اقتراح استثماري مختلف بشكل أساسي ضمن قطاع الطاقة النووية. الشركة في مراحل التطوير المبكرة دون وجود أي مصادر إيرادات حالية أو منتجات متاحة تجارياً. بدلاً من ذلك، تركز أوكلو على بناء البنية التحتية لمستقبل الطاقة النووية.

المنتج الرائد للشركة - خط إنتاج أوراورا القوي - يستخدم تقنية المفاعلات السريعة المبردة بالمعادن السائلة المتقدمة. كونه مفاعلات سريعة تعمل بالمعادن، تعمل محطات الطاقة أوراورا من خلال استغلال النيوترونات "السريعة" عالية الطاقة، مما يمكنها من استخراج الطاقة من الوقود النووي المستعمل من محطات الطاقة التقليدية - وهو ابتكار محتمل كبير في كفاءة الوقود النووي.

تصاميم محطة الطاقة أورورا قابلة للتوسع، مع خطط حالية تستهدف إنتاج 15 إلى 75 ميغاوات كهربائية (MWe) مع إمكانية التوسع إلى تكوينات تزيد عن 100 ميغاوات كهربائية. يمكن أن تجعل هذه القابلية للتوسع مناسبة لمجموعة متنوعة من سيناريوهات النشر، من توليد الطاقة الموزعة إلى التطبيقات المتخصصة.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يلاحظوا أن أوكلا لا تزال في مراحل التطوير المبكرة بدون منتجات تجارية. تتوقع الشركة أن تكون النفقات التشغيلية بين $65 مليون و $80 مليون هذا العام دون أي إيرادات تعويضية. تشير توقعات المحللين إلى أن أوكلا قد لا تحقق إيرادات كبيرة حتى عام 2028، وتقدر التوقعات من 5.2 مليون دولار إلى ( مليون $18 ، وقد تظل الربحية بعيدة المنال حتى على الأقل عام 2030.

اعتبارات الاستثمار: المنتج الراسخ مقابل مبتكر التكنولوجيا

لقد استفادت كل من Cameco و Oklo من المشاعر الإيجابية المحيطة بالطاقة النووية، حيث ارتفعت أسعار أسهمهما بشكل ملحوظ منذ بداية العام - حيث ارتفعت Cameco بنسبة 42% و Oklo بنسبة 221%. وقد أسفر هذا الأداء القوي عن تقييمات مرتفعة لكلتا الشركتين.

بالنسبة للمستثمرين الذين يدركون المخاطر، تقدم شركة Cameco فرصة أكثر فورية للاستفادة من الطلب المتزايد على اليورانيوم. توفر العمليات الراسخة للشركة وتيارات الإيرادات رؤية أكبر، على الرغم من أن تقييمها الحالي بحوالي 50 ضعف الأرباح المستقبلية يشير إلى أن السوق قد قدر بالفعل توقعات نمو كبيرة. المستثمرون الذين يفكرون في Cameco عند المستويات الحالية يراهنون أساسًا على تحقيق نمو الطلب المتوقع على اليورانيوم خلال السنوات القليلة المقبلة.

على النقيض من ذلك، تمثل شركة أوكلو استثمارًا عالي المخاطر وعالي الإمكانات في الابتكار النووي. لقد جذبت الشركة اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين بناءً على تكنولوجيا المفاعل المتقدمة والإمكانات التجارية طويلة الأجل. إن الاستثمار في أوكلو اليوم يمثل بشكل أساسي رهانًا على نجاح تجاري التكنولوجيا والربحية في النهاية. قد يفكر المستثمرون الذين لديهم تحمل أعلى للمخاطر في إنشاء موقف أولي صغير وإضافة المزيد تدريجياً مع تحقيق الشركة لإنجازات تطوير حاسمة خلال السنوات القادمة.

يعتمد الاختيار بين هذه الاستثمارات في الطاقة النووية في النهاية على تحمل الفرد للمخاطر، وإطار الاستثمار الزمني، والاقتناع بشأن وتيرة نمو صناعة الطاقة النووية. قد يفضل المستثمرون المحافظون الموقف السوقي الراسخ لشركة Cameco، بينما قد يجد أولئك الذين يسعون لتحقيق عوائد محتملة أكبر - والمستعدون لقبول المخاطر المقابلة - أن النهج المبتكر لشركة Oklo جذاب كجزء من استراتيجية استثمار طاقة متنوعة.