الدولار الأمريكي عالق بانتظار بيانات التضخم CPI

الدولار الأمريكي يتحرك بحذر يوم الأربعاء، بانخفاض طفيف وفقًا لمؤشر الدولار (DXY)، بينما يحتفظ الأسواق بأنفاسهم قبل النشر المرتقب لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أغسطس في الولايات المتحدة.

لدي أعصاب مشدودة بشأن هذه البيانات! سيتم نشر CPI يوم الخميس في الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش وقد يكون حاسماً للقرار المقبل بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، المقرر في 16-17 سبتمبر.

على الرغم من انخفاض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) أقل من المتوقع يوم الأربعاء، مع انخفاض شهري بنسبة 0.1%، إلا أن الدولار الأمريكي فقد فقط 0.1% في الجلسة. يبدو لي من الغريب كيف يتحمل السعر أمام الأخبار السيئة... هل من الممكن أن الأسواق تنتظر شيئًا أسوأ؟

تقرير CPI هو الآن القطعة النهائية من اللغز لقياس التوقعات حول خفض الأسعار. وفقًا لأداة CME FedWatch، يتوقع السوق حاليًا احتمال 90% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، و10% لخفض بمقدار 50 نقطة أساس.

لا تزال التضخم لزجاً

يتفق الاقتصاديون على تشخيص مشترك: لا تزال التضخم في الولايات المتحدة عنيدًا، لا سيما في الخدمات. هذا يسبب لي قلقًا كبيرًا!

وفقًا لبنك أوف أمريكا، كان من المفترض أن ترتفع أسعار المستهلكين بنسبة 0.3% في أغسطس، سواء لمؤشر الأسعار العام أو لمؤشر "الأساسي" (باستثناء الطاقة والأغذية). وسيؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم السنوي إلى 2.9%، من 2.7% في يوليو، في حين سيظل مؤشر الأسعار الأساسي ثابتًا عند 3.1%.

ذهب غولدمان ساكس إلى أبعد من ذلك، متوقعًا أن يكون CPI الأساسي 3.13% على أساس سنوي، بسبب الضغط المستمر على الأسعار من السيارات، وتذاكر الطيران، وخاصة السلع الخاضعة للرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

"تستمر التعريفات الجمركية في تغذية التضخم، لا سيما في فئات مثل الاتصالات والأثاث والترفيه"، كتب الاقتصاديون في البنك. يا لها من مفاجأة أن ترامب يعقد الأمور!

بالنسبة لفرانك لي من مورنينغستار، فإن هذه الزيادات في الأسعار هي جزء من منطق "الاحتراق البطيء": "لا يتعلق الأمر بصدمة مفاجئة، بل بزيادة تدريجية في التكاليف واضطرابات في الإمدادات تؤثر بشكل متزايد على الأسر."

مأزق الاحتياطي الفيدرالي: بين انخفاض البطالة والتضخم المستمر

يزداد تعقيد المشهد الكلي للاقتصاد بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. من ناحية، سوق العمل يتدهور، حيث تم تخفيض خلق الوظائف بشكل كبير بمقدار 911,000 وظيفة في الأشهر الـ 12 الماضية، وارتفعت معدلات البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. ومن ناحية أخرى، لا تزال التضخم أعلى بكثير من هدف 2%.

"إن الجمع بين المخاوف بشأن الأسعار والدخل والثروة سام للنمو"، يحذر جيمس نايتكلي، اقتصادي في ING.

سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي التحكيم بين ولايته في استقرار الأسعار وولاية التوظيف الكامل. من المحتمل أن يكون هناك تخفيض في الأسعار، ولكن زيادة أكبر في التضخم قد تعيق وتيرة التخفيضات المستقبلية خلال بقية العام. يبدو لي أنهم سيضطرون للاختيار بين الطاعون أو الكوليرا.

التحليل الفني لـ DXY: اتجاه هبوطي مستمر

يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل طفيف يوم الأربعاء، مختبراً مستوى دعم ثابت عند 97.60، الذي يحد من الاتجاه الهبوطي في الوقت الحالي.

ومع ذلك، لا تزال الاتجاهات الهبوطية التي استمرت منذ أغسطس سارية، حيث يتواجد الدولار الأمريكي في قناة هبوطية على الرسم البياني لمدة 4 ساعات.

إن الاختراق من هذه القناة، التي تتراوح حاليًا بين 97.25 و 98.55، لا يزال ضروريًا قبل أن نتمكن من اعتبار دافع أكثر أهمية، سواء للأسفل أو للأعلى.

بينما تملي الاتجاهات الحالية إلى حد كبير توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، قد توفر بيانات التضخم يوم الخميس معلومات رئيسية حول نطاق خفض أسعار الفائدة القادم، وخاصة حول المسار الذي قد يتبعه الاحتياطي الفيدرالي لبقية العام، مما قد يؤثر على سعر الدولار الأمريكي.

الدولار الأمريكي ضعيف، لكن انتظر CPI وFed

الدولار الأمريكي يحتفظ بقوته بينما ينتظر حكم التضخم. في ظل التوترات الجمركية، التضخم المستمر وسوق العمل الضعيف، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي أن يلعب لعبة معقدة.

قد يتحول تقرير يوم الخميس إلى نقطة التحول التي تعيد تعريف مسار الأسواق المالية في نهاية العام. شخصياً، أعتقد أننا سنرى مفاجآت والأسواق غير مستعدة لما هو قادم.