تشابك حركة الدولار مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك

أدى الدولار الأمريكي يوم الأربعاء بأداء حذر. هبوط طفيف. يظهر مؤشر الدولار DXY انخفاضًا طفيفًا، والأسواق تتطلع إلى مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أغسطس.

ستُعلن هذه البيانات الهامة يوم الخميس الساعة 18:30 (بتوقيت غرينتش +8). من المحتمل أن تحدد اتجاه اجتماع السياسة في منتصف أكتوبر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

أظهر مؤشر أسعار المنتجين الذي تم نشره يوم الأربعاء مفاجأة. انخفض بنسبة 0.1% على أساس شهري، أقل من المتوقع. انخفض الدولار بنسبة 0.1% فقط. يبدو أن السوق كانت قد استعدت لذلك.

أصبح تقرير مؤشر أسعار المستهلك الآن اللغز الأخير. يبدو أن السوق قد اتخذت قرارها: هناك احتمال بنسبة 90% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما هناك فقط 10% احتمال لخفض فائدة عدواني بمقدار 50 نقطة أساس. هذه هي الطريقة التي يخبرنا بها أداة CME FedWatch.

التضخم: الخصم المتمسك

يتفق الاقتصاديون عمومًا على نقطة واحدة: التضخم في الولايات المتحدة عنيد جدًا. خاصة في قطاع الخدمات.

تتوقع بنك أمريكا أن تستمر أسعار السلع في الارتفاع في أغسطس. من المحتمل أن يرتفع كل من المؤشر العام والأساسي بنسبة 0.3%. سيساعد هذا في رفع معدل التضخم السنوي إلى 2.9%، وهو أعلى من 2.7% في يوليو. من المحتمل أن يستقر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 3.1%. هذا مقلق.

غولدمان ساكس أكثر تفاؤلاً. يتوقعون أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي 3.13%. أسعار السيارات وتذاكر الطيران في ارتفاع مستمر. تأثير رسوم ترامب الجمركية بدأ يظهر.

كتب اقتصاديهم: "الرسوم الجمركية ترفع الأسعار. الاتصالات والأثاث والسلع الترفيهية واضحة بشكل خاص."

وصف فرانك لي من شركة مورننج ستار ذلك بأنه "احتراق مزمن". "ليست حرارة عالية تتفجر فجأة، بل هي ارتفاع بطيء في درجات الحرارة. تآكلت ميزانية الأسر تدريجياً بسبب ارتفاع التكاليف واضطرابات الإمداد."

الخيار الصعب للاحتياطي الفيدرالي

يواجه الاحتياطي الفيدرالي موقفًا معقدًا. سوق العمل يضعف، مما يثير القلق. تم تعديل بيانات التوظيف للعام الماضي بشكل كبير، حيث انخفضت بمقدار 911000 وظيفة. ارتفع معدل البطالة إلى 4.3٪، وهو أعلى مستوى له في ثلاث سنوات. لكن التضخم لا يزال بعيدًا عن الهدف المثالي البالغ 2٪.

حذر جيمس نايتلي من ING: "إن القلق بشأن الأسعار والدخل والثروة يشكل سمًا. إنه ضار جدًا بالنمو."

يجب على الاحتياطي الفيدرالي الاختيار بين مهمتين. استقرار الأسعار أم تعزيز التوظيف؟ من المحتمل أن يكون خفض الفائدة شبه حتمي، لكن إذا استمرت التضخم في الارتفاع، فقد يتباطأ خفض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

الجانب الفني للدولار: استمرار الهبوط

انخفض مؤشر الدولار يوم الأربعاء لاختبار مستوى الدعم 97.60. وتوقف مؤقتا عن الهبوط.

لكن الاتجاه التنازلي منذ أغسطس لا يزال ساريًا. يظهر الرسم البياني لمدة 4 ساعات أن الدولار محاصر في قناة هبوطية.

قد يؤدي الاختراق من النطاق الحالي بين 97.25 و 98.55 إلى حدوث حركة أكبر. من الممكن أن تكون الحركة للأعلى أو للأسفل.

تتأثر الاتجاهات الحالية إلى حد كبير بتوقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ستوفر بيانات التضخم يوم الخميس مزيدًا من الأدلة. قد تكشف عن مسار السياسة للاحتياطي الفيدرالي لبقية هذا العام، وهو أمر حاسم لأسعار الدولار.

الانتظار في الضعف

على الرغم من ضعف الدولار، إلا أنه ظل مستقراً نسبياً قبل صدور البيانات. تواجه الاحتياطي الفيدرالي اختيارات صعبة بسبب توترات التعريفات، التضخم المستمر، وضعف سوق العمل.

قد تصبح تقرير يوم الخميس نقطة تحول. من المحتمل أن يعيد تعريف معالم الأسواق المالية في نهاية العام. الجميع في حالة ترقب.