بيتكوين إلى 175 ألف دولار، إثيريوم إلى $17k قبل انهيار على نمط دوت كوم، يحذر اقتصادي.

لقد كنت أتابع هذا السيرك المشفر لسنوات، وتبدو توقعات هنريك زيبيرغ وكأنها نفس الأمل المضلل الممزوج بالخوف الذي يبقي هذا السوق يعمل. بصفته رئيس الاقتصاد في SwissBlock، فإنه يرسم صورة تبدو مشابهة بشكل مخيف لأواخر التسعينات - اندفاع مبهج تليه دموع وأحلام محطمة.

"لدينا أكبر فقاعة على الإطلاق," يقول زيبيرغ، ولا أستطيع أن أوافق أكثر. السوق الحالي تنبعث منه رائحة الحماس غير العقلاني. لا يزال رفاق الكريبتو يحتفلون على ما يسميه تيتانيك، غير مدركين أن الجليد قد خدش الهيكل بالفعل. "الموسيقى لا تزال تعزف ويمكنك أن تحصل على مشروب في البار," يقول - نعم، قبل أن تغرق.

سباق الخيال قبل أن تصطدم الواقع

يعتقد زيبيرغ أننا متجهون إلى احتفال أخير قبل أن تذهب كل الأمور إلى الجحيم. مع تحسن السيولة العالمية وبدء الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف نبرته، يتوقع مرحلة انفجار عمودي. من المفترض أن يرتفع البيتكوين إلى $175k والإيثيريوم إلى 17 ألف دولار؟ من فضلك. هذه الأرقام تبدو وكأنها مستخلصة من نفس القبعة التي أعطتنا توقعات $100k BTC في عام 2021.

لقد شاهدت هذا الفيلم من قبل. الجزء الذي يقنع فيه الجميع أنفسهم "هذه المرة مختلفة" بينما يتجاهلون المبادئ الاقتصادية الأساسية. عندما يتحدث زيبيرغ عن تحركات العملات المشفرة بأنها "سريعة جدًا جدًا" في المرحلة النهائية من الفقاعة، فهو محق في شيء واحد - الانهيار يأتي بسرعة تساوي الارتفاع.

ضربة الموت للدولار

الجزء المثير للاهتمام حقًا في أطروحة زيبيرغ هو الدولار. بينما يبشر المتعصبون للعملات المشفرة بموت العملات الورقية، يرى زيبيرغ الدولار كـ "كرة هدم" ستدمر الحفلة. إنه يراقب DXY لتصل إلى القاع ثم ترتفع إلى 117-120، مما سيدمر الأصول عالية المخاطر مع ارتفاع الطلب العالمي على الدولار.

"كل هذه الديون يجب تسويتها بالدولار," يقول، واصفاً الدولار بأنه "لا يزال القميص الأنظف" حتى لو كان "يصبح قبيحاً جداً." هنا حيث يصبح تحليله منطقياً - عندما تنفد السيولة، لا يريد الناس المال السحري من الإنترنت؛ إنهم يريدون المال البارد، الصلب.

وهم البنك المركزي

انتقاد زيبيرغ لأرثوذكسية البنوك المركزية صريح ومنعش. إنه ينتقد "غرور" استهداف التضخم بنسبة 2% بالضبط ويستهزئ بجائزة نوبل لبن برنانكي بسبب "إعادة اختراع طباعة النقود"، ويصفها بأنها "أغبى شيء رأيته على الإطلاق." سأضيف أن البنوك المركزية قد أنشأت هذا الوحش من خلال غمر الأسواق بالأموال الرخيصة لأكثر من عقد.

استراتيجية: بيت من ورق؟

أكثر جزء استفزازي؟ انتقاد زيبيرغ لاستراتيجية ( سابقًا MicroStrategy). "أعتقد أن لدينا أكبر لعبة بونزي مفتوحة," يعلن، موضحًا نموذج أعمالهم بأنه يتمثل في جذب الناس للاستثمار في الأسهم حتى يتمكنوا من تحمل المزيد من الديون لشراء المزيد من البيتكوين.

يبدو أن هذا الحوت المؤسسي للبيتكوين ضعيف للغاية إذا حدثت صيغة زيبيرغ الكلية. إذا ارتفع الدولار وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 85%، "ستكون فترة سيئة جداً جداً للبيتكوين—وهذا يعني أن مايكروستراتيجي ستعاني من ذلك."

يصفه بأنه "أكبر بيت من بطاقات اللعب رأيناه منذ فترة طويلة" ويحذر حاملي الأسهم من أنهم لا يمكنهم ببساطة الاحتفاظ بها خلال هذه الفترة. على الرغم من أن هذه الادعاءات قد تبدو متطرفة، إلا أن استراتيجية الرهان ذو الرافعة المالية التي اتخذتها تخلق مخاطر منهجية لا يتحدث عنها الكثيرون.

في النهاية، يتوقع زيبيرغ أن "99%" من مشاريع العملات المشفرة ستفشل، مع بقاء عدد قليل منها مثل أمازون بعد انهيار دوت كوم. بالنظر إلى الآلاف من الرموز عديمة القيمة التي تملأ السوق، قد يكون هذا في الواقع متفائلاً.

تحتل بيتكوين حالياً $111,528، بعيداً عن القمة المتوقعة من زيبيرغ. هل ستصل إلى تلك الارتفاعات المذهلة قبل أن تنهار؟ تشير التاريخ إلى ضرورة توخي الحذر الشديد عندما يبدأ الجميع في توقع تحركات سعر عمودية.