هل تعتبر ميتا بلاتفورمز أفضل استثمار في الذكاء الاصطناعي حالياً؟

النقاط الرئيسية

• التوسع الهائل في بنية الذكاء الاصطناعي (IA) من ميتا ينافس طموحات أي عملاق تكنولوجي، لكن أسهمها تتداول بخصم مذهل مقارنة بالشركات المتخصصة في الذكاء الاصطناعي.

• خلف واجهتها كوسيلة تواصل اجتماعي، تجمع الشركة بهدوء المواهب والقدرات الحاسوبية للتنافس مباشرة مع OpenAI.

• الأسس الصلبة للأعمال الرئيسية توفر الحماية ضد الانخفاضات، بينما يحصل المستثمرون على تعرض مجاني لإمكانية التقدم في الذكاء الاصطناعي.

الرهان على $72 تريليون الذي تستهين به وول ستريت

تخطط ميتا لاستثمار ما بين $66 مليار و $72 مليار في عام 2025، بشكل رئيسي في بنية الذكاء الاصطناعي. هذه هي الرهان الذي لا يزال السوق يخصم.

ما يموله هذا رأس المال هو القدرة الحاسوبية على نطاق حضري. تم تصميم Hyperion في لويزيانا للوصول إلى 5 جيجاوات مع بصمة "تقريبًا بحجم مانهاتن". يهدف Prometheus في أوهايو إلى حوالي 1 جيجاوات سيبدأ العمل به في عام 2026. خمسة جيجاوات كافية لتزويد حوالي 4 ملايين منزل.

يمكن أن تدعمها المالية الشركة. في الربع الثاني من عام 2025، زادت الإيرادات بنسبة 22% لتصل إلى 47.5 مليار دولار، وبلغ التدفق النقدي الحر 8.5 مليار دولار.

أنشأت ميتا أيضًا مختبرات ميتا للذكاء الخارق في منتصف عام 2025 بهدف واضح: إنشاء ذكاء خارق شخصي يساعد المستخدمين في تحقيق أهدافهم. إنه ليس مشروع دردشة آلية. إنه جهد للذكاء الاصطناعي العام (الذكاء الاصطناعي العام) يهدف إلى الاندماج في كل منتج، من إنستغرام إلى واتساب.

الحرب على المواهب التي تكسبها ميتا ( وتخسرها )

استثمرت ميتا حوالي 14.3 مليار دولار مقابل حصة تبلغ حوالي 49% في Scale AI، وانضم ألكسندر وانغ، المؤسس المشارك لـ Scale AI، لقيادة مختبرات ميتا للذكاء الفائق. نات فريدمان، الرئيس التنفيذي السابق لـ GitHub، يشغل منصب المدير المشارك ويقود أبحاث الذكاء الاصطناعي التطبيقي في ميتا.

قبل توقف التوظيف في أغسطس، قامت ميتا بتوظيف حوالي 50 باحثًا من شركات تكنولوجية مختلفة وOpenAI، مع بعض العروض المبلغ عنها التي تتجاوز تسع أرقام على مدى أربع سنوات. من بين التعيينات الأخيرة المبلغ عنها، تم تضمين ترابيت بانسال، الباحث المبكر في OpenAI في مجال التفكير، وجيان زانغ، قائد الروبوتات ذو الخبرة الطويلة، الذي انضم إلى جهود الروبوتات في ميتا في أوائل سبتمبر.

لكن هناك اضطرابات. استقال ثلاثة باحثين على الأقل في غضون أسابيع، وعاد اثنان منهم إلى OpenAI. أعادت ميتا تنظيم المختبر إلى أربع مجموعات خلال الشهرين التاليين لإطلاقه. تشير هذه الدورة إلى أن المال وحده لا يضمن الاحتفاظ.

ومع ذلك، قد تكون الخروج غير مهمة. نماذج Llama مفتوحة المصدر من Meta تنافسية في العديد من المعايير، والأهم من ذلك، أن الشركة تصل إلى 3.48 مليار مستخدم نشط يوميًا عائلي (DAP)، مما يوفر لها توزيعًا لا مثيل له عندما تنضج المنتجات الجديدة للذكاء الاصطناعي.

فجوة التقييم التي لا ينبغي أن توجد

تتداول أسهم Nvidia بمعدل 38 مرة من الأرباح المستقبلية لأنها تبيع أدوات الذكاء الاصطناعي. بينما تتداول ميتا بمعدل 25 مرة من الأرباح بينما تبني كل المنجم. يخصص السوق لعوامل التعرض للذكاء الاصطناعي من Nvidia علاوة بنسبة 50%، على الرغم من أن خطة النفقات الرأسمالية السنوية لميتا (capex) التي تبلغ $66 مليار إلى $72 مليار تعادل تقريبًا ربعين من إيرادات الربع من مركز بيانات Nvidia.

تتركز الحجة الهبوطية على الرهان الفاشل للميتافيرس من ميتا. لكن الذكاء الاصطناعي مختلف. جميع عمالقة التكنولوجيا يتسابقون نحو الذكاء الاصطناعي العام لأن الفائز قد يهيمن على العصر القادم من الحوسبة. تمتلك ميتا رأس المال، والقوة الحاسوبية، والأهم من ذلك، قاعدة المستخدمين للتنافس مع أي شخص.

عندما تصبح البنية التحتية وجهة

ميتافيرس تولد ما يكفي من النقد كل ربع سنة لتمويل توسعها في الذكاء الاصطناعي. تعتمد OpenAI على رأس المال الخارجي. تعتمد Anthropic على الشراكات مع مزودي السحابة. تدعي ميتافيرس أن فرقها لديها قدرة حوسبة رائدة في الصناعة لكل باحث، مدعومة بمقاييسها وتدفقها النقدي.

باختصار: توفر ميتا إمكانيات صعود غير عادية في الذكاء الاصطناعي بتقييم معقول. لا تحتاج الأسهم إلى نجاح الذكاء الاصطناعي؛ فالنشاط الرئيسي يدعم السعر الحالي بالفعل. إذا كانت الدفعة نحو الذكاء الخارق ناجحة، فسيبدو التقييم الحالي رخيصاً.

الإعداد غير متماثل: المخاطر محدودة على الجانب السلبي بفضل نواة عالية الربحية، وإمكانية صعود كبيرة إذا نجح جهد الذكاء الخارق. السوق لا يقيم ميتا كمرشح مفضل للذكاء الاصطناعي العام. هذه الفجوة هي الفرصة والسبب الرئيسي وراء تميز هذه العملاق التكنولوجي كواحدة من أفضل أسهم الذكاء الاصطناعي للشراء الآن.