زوج اليورو/الفرنك السويسري يستمر في مساره التصاعدي لليوم الثاني على التوالي، مدعومًا بمؤشرات اقتصادية متباينة. ظلت أرقام التضخم السويسرية دون تغيير عند 0.2% في أغسطس، بينما انخفضت بنسبة 0.1% على أساس شهري، مما زاد من القلق بشأن الضغوط الانكماشية المحتملة.

يتركز المشاركون في السوق الآن على بيانات التوظيف والناتج المحلي الإجمالي للمنطقة الأوروبية للربع الثاني، المقرر إصدارها يوم الجمعة. من المتوقع أن تظهر كلا المقياسين نمواً متواضعاً.

شهدت جلسة التداول الأوروبية يوم الخميس ارتفاع سعر صرف اليورو مقابل الفرنك السويسري، حيث بلغ حوالي 0.9381. يعكس هذا التحرك تأثير بيانات التضخم السويسرية الضعيفة وأرقام مبيعات التجزئة في منطقة اليورو التي كانت أقل من المتوقع، مما دفع المستثمرين إلى إعادة تقييم المشهد السياسي النقدي على كلا الجبهتين.

مؤشر أسعار المستهلكين في سويسرا (CPI) لشهر أغسطس ظل ثابتًا عند 0.2% على أساس سنوي، مما يتماشى مع التوقعات ولكنه يشير إلى استمرار ضغوط التضخم المنخفضة. انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الشهري بنسبة 0.1%، مما خيب الآمال في قراءة ثابتة. تسلط هذه الأرقام الضوء على البيئة الانكماشية التي تكافح معها البنك الوطني السويسري (SNB)، مما يثير التكهنات بأن صانعي السياسات قد يتبنون موقفًا أكثر تيسيرًا إذا استمر الطلب المحلي في الضعف.

في المقابل، أظهرت بيانات مبيعات التجزئة لمنطقة اليورو لشهر يوليو صورة أقل تفاؤلاً. انخفضت المبيعات الشهرية بنسبة 0.5%، متجاوزة الانخفاض المتوقع بنسبة 0.2% وسجلت تراجعًا كبيرًا عن نمو يونيو بنسبة 0.6%. سنويًا، زادت المبيعات بنسبة 2.2%، مما يعكس تراجعًا عن التوقعات البالغة 2.4% ويشير إلى تباطؤ من النمو المسجل سابقًا بنسبة 3.5%. يكشف النظر عن كثب عن تراجعات في استهلاك المواد الغذائية والوقود، بينما حققت المنتجات غير الغذائية مكاسب هامشية فقط. تشير هذه الأداء الضعيف إلى تراجع الطلب من الأسر عبر الكتلة، مما يثير تساؤلات حول استدامة النمو مع تراجع التضخم واستمرار تحديات التجارة الخارجية.

بالنسبة للبنك الوطني السويسري، فإن أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك تؤكد الضعف المستمر في ضغوط الأسعار، مما يحافظ على موقف البنك التيسيري بعد قراره في يونيو بخفض سعر السياسة إلى صفر. ومع ذلك، يواجه البنك المركزي الأوروبي (ECB)، معضلة مختلفة. ارتفعت نسبة التضخم في منطقة اليورو إلى 2.1% في أغسطس، مع وصول التضخم الأساسي إلى 2.3%، حتى مع الإشارة إلى تراجع استهلاك التجزئة. لقد أدى هذا السيناريو المعقد إلى اعتماد صانعي السياسات نهجًا حذرًا وراقبًا.

فيما يساهم بشكل أكبر في المشهد الاقتصادي، استقر معدل البطالة المعدل موسمياً في سويسرا عند 2.9% في أغسطس، مما يشير إلى استمرار مرونة سوق العمل على الرغم من ضغوط الأسعار الضعيفة. في منطقة اليورو، تتجه الأنظار الآن إلى قراءات الربع الثاني يوم الجمعة. من المتوقع أن يرتفع التوظيف بنسبة 0.1% على أساس ربع سنوي و0.7% على أساس سنوي، بينما من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.1% ربع سنوي و1.4% سنوي.