كل ما يجب على المستثمرين معرفته عن تنصيف البيتكوين

إن تقليل البيتكوين هو أحد أهم وأكثر الأحداث مناقشة في عالم العملات الرقمية. يحدث هذا الحدث تلقائيًا كل أربع سنوات، مما يخلق حماسًا بين المستثمرين وعمال المناجم على حد سواء. لكن ما الذي يحدث بالضبط خلال عملية التقليل، وما هي الآثار التي تترتب على المستثمرين؟ يشرح هذا المقال الآليات وراء تقليل البيتكوين ويسلط الضوء على أهميته للسوق.

ما هو تقليل البيتكوين؟

تقسيم البيتكوين هو حدث مبرمج مسبقًا يحدث تقريبًا كل أربع سنوات، أو بدقة أكثر، كل 210,000 كتلة. الكتلة هي مجموعة من بيانات معاملات البيتكوين المخزنة في سلسلة الكتل. خلال حدث التقسيم، يتم تقليل المكافأة التي يتلقاها عمال تعدين البيتكوين مقابل إضافة كتلة جديدة بنجاح إلى سلسلة الكتل بنسبة 50 بالمئة بالضبط.

عمال تعدين البيتكوين هم أفراد أو شركات يستخدمون أجهزة متخصصة لحل المهام الحسابية التشفيرية (إثبات العمل) للتحقق من كتل المعاملات الجديدة وإضافتها إلى البلوكشين. مقابل هذا العمل، الذي يؤمّن الشبكة، يحصل عمال المناجم على مكافأة كتلة تتكون من بيتكوين تم إنشاؤه حديثًا ورسوم المعاملات من المعاملات المضمنة.

آلية تقليل المكافآت واضحة بناءً على الأحداث السابقة: بينما كان عمال المناجم يحصلون على 6.25 بيتكوين جديدة لكل كتلة قبل تقليل المكافآت الأخير، بعد تقليل المكافآت في أبريل 2024، تم تقليصها إلى 3.125 بيتكوين. تقليل مكافأة الكتلة متجذر بشكل راسخ في كود بيتكوين ويحدث تلقائيًا، دون تدخل بشري. منذ إطلاق بيتكوين في 2009، حدثت أربع عمليات تقليل للمكافآت: 2012، 2016، 2020، و2024. مع كل تقليل، يتم تقليل تضخم عرض بيتكوين النقدي بشكل أكبر.

لماذا توجد تقليصات البيتكوين؟

مفهوم الانقسام هو عنصر أساسي في تصميم عملة البيتكوين ويخدم غرضًا واضحًا: ضمان الندرة. البيتكوين محدود بإجمالي عرض أقصى يبلغ 21 مليون عملة - لا يمكن تجاوز هذا الحد الأقصى أبدًا.

بدون التخفيضات، ستنمو المعروض من بيتكوين بشكل أسرع بكثير. على الرغم من أن معدل التضخم سينخفض ​​ببطء مع زيادة المعروض المتداول بشكل ثابت، إلا أن ذلك سيحدث بشكل أبطأ بكثير. ومع ذلك، من خلال التخفيضات المنتظمة، تنخفض نسبة التضخم السنوية بشكل حاد على شكل خطوات. منذ الحدث في أبريل 2024، انخفضت النسبة إلى أقل من واحد بالمئة لأول مرة، مما يعني أن أقل من واحد بالمئة من المعروض الحالي من بيتكوين يتم إنشاؤه حديثًا خلال عام.

بحلول عام 2028، من المتوقع أن يكون هناك أكثر من 20.3 مليون بيتكوين متداولة - أي حوالي 97 في المئة من الحد الأقصى للإمداد الكلي. تعتبر هذه الندرة المبرمجة ميزة أساسية في عرض قيمة البيتكوين كأصل رقمي يخزن القيمة.

تأثير على المعدنين والشبكة

يمثل كل تقليص تحديًا كبيرًا لعمال تعدين البيتكوين. نظرًا لأن مكافأة الكتلة تمثل تاريخيًا حوالي 95 في المئة من إيراداتهم، فإن أرباحهم تتقلص عمليًا إلى النصف بين عشية وضحاها. هذا يجبر عمال المناجم على تحسين تكاليف التشغيل الخاصة بهم أو الأمل في ارتفاع أسعار البيتكوين.

قد تصبح المناجم الصغيرة التي تتحمل تكاليف تشغيل أعلى غير مربحة وقد تضطر إلى وقف العمليات. يمكن أن يؤدي ذلك إلى توحيد صناعة التعدين، حيث تتركز قوة الحوسبة على عدد أقل ولكن أكبر من اللاعبين.

في الوقت نفسه، قد تنشأ مخاوف أمنية إذا تسببت الإيرادات المنخفضة في مغادرة المعدنين للشبكة وانخفض إجمالي قوة الحوسبة (معدل التجزئة). ومع ذلك، أظهرت عمليات الانقسام السابقة أن الشبكة يمكن أن تتكيف بنجاح بعد حدث الانقسام.

تأثير النصف على العرض والتضخم

تقليل النصف لمقدار البيتكوين الجديد الذي يتم إنشاؤه كل يوم إلى النصف. قبل أبريل 2024، كان المعدّنون يتلقون 6.25 بيتكوين جديد عن كل كتلة - مع حوالي 144 كتلة في اليوم، فإن ذلك يساوي تقريبًا 900 بيتكوين. منذ تقليل النصف، هناك فقط 3.125 بيتكوين جديد لكل كتلة، مما يؤدي إلى إضافة حوالي 450 فقط يوميًا.

يُعزز هذا التخفيض في العرض الطبيعة الانكماشية لبيتكوين. في حين أن العملات التقليدية تهدف عادةً إلى معدل تضخم يبلغ اثنين في المئة، فإن معدل تضخم بيتكوين ينخفض باستمرار. وهذا يجعل بيتكوين جذابة كوسيلة لحفظ القيمة، خصوصًا في أوقات الانخفاض الحاد في قيمة العملات التقليدية.

التأثيرات على سعر البيتكوين ومشاعر السوق

تاريخياً، أدت جميع عمليات تقليل النصف السابقة إلى زيادات سعرية كبيرة على المدى الطويل. السبب في ذلك هو منطق السوق البسيط: مع الطلب الثابت أو المتزايد والعرض المنخفض، عادة ما يرتفع سعر الأصل - في هذه الحالة، سعر العملة الرقمية بيتكوين.

عادةً ما تتبع تطورات الأسعار نمطًا متكررًا: أظهرت الدورات الثلاث الماضية من تقليل المكافآت كل منها مراحل من النشوة الأولية حول الحدث، تليها خيبة أمل مع انخفاض الأسعار، قبل أن يبدأ مرحلة تراكم أطول مع ارتفاع الأسعار بشكل ثابت.

ومع ذلك، من المهم أن نفهم أن رد فعل السعر لا يحدث على الفور. غالبًا ما يستغرق الأمر شهورًا أو حتى سنوات لتظهر التأثيرات بالكامل. كان حدث تقليل المكافأة في عام 2024 ملحوظًا بشكل خاص حيث وصلت بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة حتى قبل الحدث - وهو أمر جديد في تاريخ بيتكوين الذي لا يزال شابًا.

يمكن أن يؤدي الاهتمام المتزايد حول أحداث التقسيم إلى تعزيز ديناميكيات السوق عندما تؤدي تقارير وسائل الإعلام والاهتمام العام إلى زيادة الشراء، مما يشعل ديناميكية سعر معينة. ومع ذلك، فإن حدوث أنماط مماثلة في أحداث التقسيم المستقبلية ليس مضمونًا بأي شكل من الأشكال.

استراتيجيات للمستثمرين: استخدام النصف كفرصة؟

نظرًا للتطورات السعرية التاريخية حول تقليل مكافآت البيتكوين، يتساءل العديد من المستثمرين: كيف يمكن للمرء أن يحقق الربح من هذا الحدث المتكرر؟ أساسًا، هناك نهجان يختلفان في أفق الزمن، والمخاطر، والجهد المطلوب.

الاستثمار على المدى الطويل (HODLing)

تستند استراتيجية "HODL" المعروفة (Hold On for Dear Life) إلى الافتراض أن بيتكوين ستزداد قيمتها على المدى الطويل. نظرًا للندرة المبرمجة من خلال أحداث التقسيم، يشتري العديد من المستثمرين ويحتفظون ببيتكوين على مدى عدة دورات تقسيم. تتطلب هذه الاستراتيجية أعصابًا قوية، حيث تظهر بيتكوين تقلبات سعرية هائلة. يأمل المستثمرون ذوو الاتجاه طويل الأجل في الاستفادة من تقليل العرض الهيكلي ويتجاهلون عمدًا تقلبات السوق التي تسبب التوتر على المدى القصير.

التداول النشط حول النصف

بعض المستثمرين الذين يتحملون المخاطر يحاولون تحقيق الربح من زيادة التقلبات حول أحداث التقسيم. قد يشترون قبل التقسيم توقعًا لارتفاع الأسعار ويبيعون بعد المكاسب السعرية الأولية. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية محفوفة بالمخاطر وتتطلب معرفة واسعة بالسوق. التوقيت هو أمر حاسم وصعب للغاية للتنبؤ به. تؤثر العديد من العوامل على سعر البيتكوين، لذا حتى المتداولون ذوو الخبرة يمكن أن يكونوا مخطئين بانتظام.

التوقعات للنصف القادم

من المتوقع أن يحدث تخفيض البيتكوين التالي في عام 2028 وسيقلل من مكافأة الكتلة إلى 1.5625 بيتكوين. حتى ذلك الحين، من المحتمل أن تؤثر التطورات المبتكرة مثل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، واعتماد المؤسسات، وحالات الاستخدام الجديدة على ديناميات سوق العملات الرقمية.

سوف تكون تطورات رسوم المعاملات مثيرة للاهتمام أيضًا. لقد ساهمت الابتكارات مثل بيتكوين أورديالز بالفعل في جعل رسوم المعاملات تمثل مؤقتًا أكثر من 25 بالمائة من مكافآت التعدين. قد يساعد هذا المعدنين في تعويض المكافآت المنخفضة للكتل.

الخاتمة

تُعتبر انقسامات البيتكوين أحداثًا أساسية تؤثر بشكل كبير على اقتصاديات شبكة البيتكوين وسعر السوق. إنها تعزز من طابع البيتكوين كأصل رقمي نادر وقابل للتخفيض، وقد أدت تاريخيًا إلى زيادات طويلة الأجل في الأسعار.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن عمليات التقسيم تقدم فرصًا ومخاطر. بينما يبدو أن الندرة المبرمجة مفيدة لسعر بيتكوين على المدى الطويل، تظل التطورات على المدى القصير غير قابلة للتنبؤ. لذلك، من الضروري أن يعرف المستثمرون مستوى تحملهم للمخاطر وأن يستثمروا فقط الأموال التي يمكنهم تحمل خسارتها.

حدث تقليل المكافأة في عام 2024 في ظل ظروف جديدة تمامًا: مع صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، وتبني المؤسسات، وبيئة اقتصادية كليّة ذات معدلات فائدة مرتفعة. تجعل هذه العوامل من الصعب استخلاص استنتاجات حول التطورات المستقبلية من تقليص المكافأة في الماضي. ومع ذلك، تظل المنطق الأساسي لتقليل العرض دافعًا مهمًا لأسعار بيتكوين.