Recientemente, el notable repunte en el precio del Bit se ha convertido nuevamente en el foco de atención del mercado. Los inversores no solo están interesados en el aumento del valor de los activos, sino que también esperan que esto pueda señalar el inicio de un rebote del mercado. Para juzgar con precisión esta tendencia, necesitamos analizar en profundidad los datos en la cadena y los indicadores del mercado, con el fin de comprender la verdadera motivación detrás de este repunte.

Desde la perspectiva de la relación entre la oferta y la demanda, el 1 de octubre, las ganancias realizadas en la cadena de Bitcoin alcanzaron los 2,8 mil millones de dólares, superando con creces los 2 mil millones de dólares cuando el precio alcanzó los 117,000 dólares el 18 de septiembre. Estos datos indican que la demanda del mercado actual es fuerte y que la capacidad de absorber la realización de ganancias ha mejorado.

Sin embargo, al analizar en profundidad la composición de esta ganancia de 2.8 mil millones de dólares, descubrimos que 2.5 mil millones provienen de los tenedores a largo plazo (LTH), mientras que los tenedores a corto plazo (STH) solo contribuyeron con 300 millones de dólares. Este fenómeno merece atención, ya que aunque las ganancias de los tenedores a largo plazo provienen principalmente de la acumulación de tiempo, la verdadera fuerza impulsora de las tendencias del mercado a menudo proviene del flujo de capital a corto plazo.

Al observar más a fondo el índice de rentabilidad estandarizado para los tenedores a corto plazo, actualmente este indicador es de solo 0.09, casi tocando el eje cero, alineándose con la mediana de 90 días y no distando mucho del 0.14 del 18 de septiembre. La experiencia histórica indica que, cuando el mercado entra en una tendencia alcista masiva, este indicador suele superar 1, formando una desviación clara. Sin embargo, en este rebote, aún no hemos observado este fenómeno.

Esta situación puede tener dos explicaciones: primero, la velocidad de aumento de precios es demasiado rápida y los datos en la cadena aún no reflejan completamente los cambios en el mercado; segundo, la principal fuerza que impulsa el mercado puede no ser el mercado al contado, sino el mercado de derivados.

En general, aunque el precio de Bitcoin ha tenido un rebote significativo, los datos en cadena y los indicadores del mercado aún no respaldan completamente la afirmación de que se trate de un cambio de tendencia a largo plazo. Al tomar decisiones, los inversores deben considerar diversos factores y mantener una actitud cautelosa. Al mismo tiempo, también necesitamos seguir de cerca los cambios en el comportamiento de los poseedores a corto plazo y las tendencias del mercado de derivados, ya que esto podría proporcionar más pistas sobre la dirección futura del mercado.