Las Opciones IBIT de BlackRock remodelan el Interés Abierto de Opciones de Bitcoin

Las opciones ibit de BlackRock se han convertido en un punto focal en los derivados de bitcoin, ya que los comentarios del mercado vinculan el ETF IBIT con un aumento en el interés abierto de opciones y un cambio en la liquidez a través de los diferentes mercados.

¿Quién domina las opciones ibit en el mercado de bitcoin?

¿Qué es ibit y cómo funciona?

En pocas palabras, IBIT canaliza la demanda institucional a través de una estructura de fondo regulada. IBIT es el vehículo ETF de Bitcoin al contado de BlackRock utilizado por inversores institucionales y fondos para obtener exposición.

En la práctica, la escala del ETF alimenta tanto los flujos del mercado de efectivo como la cobertura de derivados relacionados, lo que a su vez afecta el interés abierto de las opciones de bitcoin y la volatilidad implícita. Para detalles oficiales del producto, consulte BlackRock.

¿Qué jugadores tienen el mayor interés abierto y volumen?

Los comentarios del mercado sugieren que la actividad vinculada a IBIT ahora representa un interés abierto en opciones muy grande, con algunos informes que colocan las cifras en decenas de miles de millones.

Dicho esto, los conteos exactos difieren según el proveedor de datos, y las comparaciones directas con los lugares liderados por intercambios requieren precaución porque las metodologías de informes varían. Para datos de ejecución a nivel de lugar, consulte la página del operador de intercambio en Deribit.

¿Cómo se distribuye la liquidez entre los intercambios?

La liquidez parece estar desplazándose hacia los lugares institucionales y los participantes autorizados que sirven a los ETF.

En consecuencia, los libros de órdenes en ciertos instrumentos se han profundizado, sin embargo, los riesgos de concentración aumentan si un puñado de grandes contrapartes domina la actividad de creación de mercado y cotización. En particular, esta dinámica puede afectar el costo de ejecución y el deslizamiento para grandes operaciones de opciones.

¿Qué papel juegan las opciones ibit de BlackRock en el mercado?

¿Está BlackRock impulsando nuevos flujos de liquidez?

En general, IBIT parece haber catalizado flujos incrementales hacia el complejo de derivados de bitcoin. Cuando las instituciones asignan a través de IBIT, los flujos de cobertura—tanto listados como OTC—pueden crear una demanda sostenida de opciones.

Por lo tanto, la resiliencia del ibit etf ahora es citada con frecuencia por los participantes del mercado como un impulsor del reciente flujo de órdenes.

¿Cómo se relaciona esto con las estrategias de ETF y la asignación de activos?

Debido a que los ETF simplifican las necesidades de custodia y operativas, las instituciones a menudo los prefieren para la asignación y utilizan opciones para la cobertura personalizada.

Como resultado, hay un aumento en la demanda de opciones de bitcoin institucionales que no requieren custodia directa en el mercado al contado, y el tamaño de las posiciones y las tácticas de ejecución han cambiado en consecuencia.

¿Qué riesgos acompañan a tal cambio?

En particular, la presión de margen de los derivados cripto puede intensificarse si los flujos de tradfi se invierten rápidamente, y el estrés sistémico podría concentrarse en las contrapartes de compensación o en los creadores de mercado principales.

Por lo tanto, los participantes del mercado deben observar de cerca la concentración de las cámaras de compensación y los movimientos de las tasas de margen para medir los posibles canales de contagio.

¿Cómo se compara el volumen de ibit deribit con el de los competidores?

¿Cuál es la participación de Deribit en el volumen total de ibit?

Deribit sigue siendo un lugar de derivados líder, sin embargo, las narrativas del mercado destacan cada vez más las posiciones de opciones vinculadas a ETF que están fuera del intercambio o se canalizan a través de canales institucionales.

Por lo tanto, cualquier comparación de volumen de ibit deribit debería tener en cuenta las diferencias de informes, el flujo OTC dirigido y los picos de volatilidad impulsados por la expiración.

¿Hay señales de arbitraje entre intercambios que valga la pena observar?

Sí. Cuando la cobertura de ETF se desvía del comportamiento de financiación al contado o perpetua, pueden surgir oportunidades de arbitraje en diferentes plataformas. Por lo tanto, los comerciantes deben monitorear los diferenciales de financiación, las inclinaciones de opciones y la liquidez de las plataformas para detectar posibles sobrevaloraciones y riesgos de ejecución.

¿Cómo está modelando la demanda institucional las opciones ibit?

¿Qué instituciones están activas y qué estrategias utilizan?

Los gestores de activos tradicionales, fondos de cobertura y participantes autorizados de ETF utilizan cada vez más opciones para la cobertura y la asignación.

En consecuencia, las operaciones tienden a ser más grandes y más estratégicas, lo que altera el perfil de impacto en el mercado en comparación con la actividad impulsada por los minoristas y cambia la forma en que se suministra y se absorbe la liquidez.

Desde la experiencia en la mesa de operaciones, las opciones vinculadas a ETF se transaccionan frecuentemente a través de participantes autorizados y escritorios OTC, por lo que una parte sustancial del interés abierto relacionado con IBIT puede estar fuera de los recuentos públicos de los intercambios.

Prácticamente, los equipos rastrean los flujos de creación/canje, la concentración de la cámara de compensación y los movimientos de la tasa de margen, y dividen las grandes ejecuciones de opciones para limitar el impacto en el mercado; estos detalles operativos afectan materialmente la liquidez a corto plazo.

Como resumió un participante del mercado, "la demanda de ETF ha cambiado dónde y cómo aparece la liquidez de opciones", una dinámica visible tanto en los mercados listados como en los OTC. Mientras tanto, los intercambios continúan enfatizando que los libros de órdenes centralizados y transparentes son esenciales para el descubrimiento de precios.

Por qué esto es importante: el creciente papel de tradfi en las opciones de bitcoin señala una integración más profunda en los mercados de capital, y sin embargo, también implica una dinámica de riesgo y margen diferente que los participantes del mercado deben monitorear de cerca.