La apuesta de $4.3 mil millones de Jensen Huang: una acción de infraestructura de IA domina el 91% de su cartera

He estado observando de cerca los movimientos estratégicos de Nvidia, y tengo que decir que Jensen Huang no solo habla del AI, él está poniendo el dinero de Nvidia donde está su boca. El CEO de tecnología más rico del mundo aparentemente ha apostado todo en una única jugada de infraestructura de AI a la que la mayoría de los inversores minoristas probablemente no le han prestado suficiente atención.

Mientras todos están obsesionados con el dominio de los chips de Nvidia, algo mucho más interesante está sucediendo con su cartera de inversiones. Un asombroso 91% de sus $4.3 mil millones en acciones está concentrado en solo una empresa: CoreWeave.

Esto no es una apuesta aleatoria. Huang claramente ve algo en CoreWeave que el participante promedio del mercado podría estar pasando por alto. La relación entre estas empresas va más allá de la dinámica típica de proveedor-cliente; es casi incestuosa. Nvidia proporciona los chips, CoreWeave construye los centros de datos especializados y luego clientes como Microsoft alquilan la infraestructura. Es una brillante economía circular que mantiene en movimiento el hardware de Nvidia.

Lo que me fascina de este acuerdo es lo inusual que es. ¿Cuándo fue la última vez que viste a un proveedor importante participar tan activamente en la IPO de un cliente? Los de Wall Street lo llaman "inusual"; yo lo llamo genio estratégico. Nvidia no solo está vendiendo herramientas; ¡también están invirtiendo en las empresas mineras!

Los números de CoreWeave son tanto impresionantes como preocupantes. Su cartera de contratos se ha disparado a más de $30 mil millones, pero están ahogándose en deudas: $3.6 mil millones deben pagarse en un año y otros $7.4 mil millones a largo plazo. Los gastos por intereses se han disparado a $530 millones en solo seis meses. ¡Están quemando efectivo más rápido de lo que sus centros de datos generan calor!

Seamos realistas aquí—CoreWeave está valorada en $47 mil millones pero aún está perdiendo dinero de manera significativa. ¿Negociando a 10x las ventas futuras? Eso es una locura para una empresa con tan pocas ventajas competitivas. ¿Qué detiene a Microsoft de construir su propia infraestructura? ¿O a Nvidia de asociarse con alguien más?

Estoy conflicted sobre CoreWeave como inversión. Claro, han crecido sus ingresos un 276% interanual, lo cual es fenomenal. Pero su dependencia de la deuda me pone nervioso. Si las tasas de interés no se comportan o si la demanda de IA se estanca incluso ligeramente, esta casa de naipes podría colapsar rápidamente.

Si te sientes especulativo, tal vez inviertas algo de dinero en ello; solo no apuestes tu jubilación en CoreWeave. Huang puede estar cómodo poniendo el 91% del portafolio de Nvidia aquí, pero él está jugando con dinero de la casa gracias a todas esas ventas de GPU. El resto de nosotros no tenemos ese lujo.

¿Deberías invertir $1,000 en CoreWeave? Solo si te sientes cómodo potencialmente viéndolo desaparecer. Recuerda que incluso los analistas de Motley Fool no lo incluyeron en sus mejores elecciones—y estas son las mismas personas que recomendaron Netflix y Nvidia antes de que explotaran.

La carrera por la infraestructura de IA se está intensificando, pero los ganadores y perdedores aún no están claramente definidos. CoreWeave tiene la ventaja del primer movimiento, pero a veces los pioneros terminan con flechas en la espalda.