El Car-Mart de EE. UU. Ve Crecimiento en el Margen Mientras Lucha Contra Vientos En Contra 🚗

Car-Mart de EE. UU. (NASDAQ:CRMT) acaba de lograr una hazaña bastante impresionante. Su margen bruto saltó 160 puntos base interanuales al 36.6% en el primer trimestre fiscal de 2026. Bien. Esto ocurrió mientras lidiaban con algunas cosas difíciles: ingresos por intereses aumentaron un 7.5%, pero los volúmenes de unidades cayeron un 5.7%. La inflación de costos tampoco está ayudando.

Las acciones están a $29.39 por acción ahora. Parece que están haciendo movimientos que podrían llevarlos hacia ese objetivo de analista de $62.17. No está garantizado, pero es posible. Han avanzado con la financiación de titulización. Su nuevo sistema de préstamos (LOS V2) ahora cubre alrededor del 72% de las cuentas por cobrar. Las herramientas de cobranza digital están ganando popularidad rápidamente.

La disciplina de precios hizo toda la diferencia. 📈

Los ingresos totales cayeron un 1.9% a $341.3 millones. Se vendieron menos coches. El precio de venta promedio cayó $144 a pesar de pagar $500 más por coche. Es un poco sorprendente. El COO Jamie Fischer señaló "precios auxiliares mejorados y una suscripción más estricta" como la razón del aumento en el margen. También están mejorando en la retención al por mayor y las reparaciones posteriores a la venta.

Los límites de capital son un verdadero dolor. 🔒

La empresa no puede expandir el inventario como desea. La inflación post-pandémica en los precios de los automóviles, junto con ese límite fijo de $30 millones y una tasa de anticipo del 30%, es un problema. El CFO Jonathan Collins no lo disfrazó: estas limitaciones están "poniendo presión continua en nuestra capacidad para expandir las ventas minoristas y gestionar el capital de trabajo de manera eficiente." Están buscando nuevas opciones de financiamiento.

Su estrategia está cambiando. 🛡️

Ahora están persiguiendo una mayor calidad crediticia. 15% más volumen de los clientes en los rangos cinco a siete. Redujeron las reservas en los rangos más bajos casi a la mitad. Las solicitudes aumentaron un 10%. El puntaje FICO promedio subió 20 puntos. El CEO Douglas Campbell parece satisfecho con la nueva tarjeta de puntuación - está "entregando exactamente lo que diseñamos que hiciera."

De cara al futuro, esperan recortar aproximadamente la mitad de ese alto aumento de SG&A en la segunda mitad del año fiscal 2026. ¿El objetivo? Un SG&A del medio 16% como parte de las ventas minoristas. La tecnología debería ayudar. Los precios de los autos usados en el mercado están en $25,512. Están en tendencia a la baja. El enfoque de CRMT en la calidad crediticia podría ayudarles a sortear la tormenta. 🌊

Su próximo informe de ganancias se publicará el 4 de diciembre de 2025. ¿Seguirán expandiendo los márgenes mientras resuelven su rompecabezas de financiamiento de inventario? No está del todo claro, pero los inversionistas están observando de cerca.