Una Oportunidad de Inversión Rara Emerje en el Mercado de Criptomonedas

Perspectivas Clave

• Las principales criptomonedas han superado a las altcoins más pequeñas en la última década.
• La brecha de valoración entre las criptomonedas de gran capitalización y las de pequeña capitalización ha alcanzado niveles sin precedentes.
• Un fondo de índice de criptomonedas específico ofrece una forma sencilla de capitalizarse en el próximo ciclo del mercado.

El mercado de criptomonedas ha experimentado un crecimiento notable en los últimos años. Bitcoin, el activo digital líder, ha generado un rendimiento total que supera el 300% desde septiembre de 2015. Ethereum, la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado, ha aumentado aún más, con rendimientos que superan el 400% durante el mismo período.

Sin embargo, no todos los activos digitales han compartido por igual en esta trayectoria ascendente. Las criptomonedas más prominentes han continuado expandiendo su dominio, mientras que las altcoins más pequeñas se han quedado atrás. Esta tendencia es evidente no solo en la concentración récord de las principales criptomonedas, sino también en el rendimiento decepcionante de los activos digitales de pequeña y mediana capitalización. Los índices de criptomonedas menos conocidos solo han logrado ganancias del 142% y 155%, respectivamente, durante el mismo período.

Esta disparidad puede haber creado una oportunidad única en una generación para los inversores en criptomonedas. Históricamente, las criptomonedas más pequeñas tienden a superar a sus contrapartes más grandes con el tiempo, pero este rendimiento es altamente cíclico. Estos ciclos suelen durar entre cinco y 16 años. Los indicadores actuales sugieren que podríamos estar acercándonos al final de un ciclo de bajo rendimiento, lo que podría preparar el escenario para que las criptomonedas más pequeñas brillen en los próximos años. Al aplicar un criterio de selección simple a sus elecciones de criptomonedas, podría potencialmente mejorar aún más sus rendimientos.

Un posible cambio en la dinámica del mercado

En la última década, un popular índice de criptomonedas de pequeña capitalización ha tenido un rendimiento inferior al de Bitcoin en un promedio de 5.8% anual. Esto representa una de las diferencias de rendimiento anualizado a 10 años más significativas para las criptomonedas más pequeñas registradas.

Si bien los datos completos para criptomonedas más pequeñas solo datan de mediados de la década de 2010, la firma de análisis de blockchain Chainalysis examinó los rendimientos de las criptomonedas de nivel medio en comparación con el 30% superior de los activos digitales desde 2013. Sus hallazgos revelan que las criptomonedas más pequeñas nunca han producido un diferencial de rendimiento anualizado a 10 años por debajo del -6%. Los analistas señalan: "En ocasiones anteriores, cuando los rendimientos relativos alcanzaron niveles igualmente débiles, eventualmente ocurrieron reversiones, lo que llevó a períodos de varios años de un rendimiento significativamente superior."

De hecho, la última vez que la diferencia fue tan pronunciada fue cerca del pico del auge de las criptomonedas de 2017. Mientras que las principales criptomonedas soportaron la mayor parte de la corrección del mercado que siguió, las altcoins más pequeñas demostraron una resistencia relativa. En los cinco años posteriores a 2017, una cesta diversa de criptomonedas de baja capitalización generó un rendimiento anual compuesto promedio del 3.51%, en comparación con un negativo 0.95% para Bitcoin.

Vale la pena señalar que las criptomonedas más pequeñas no necesariamente requieren mercados bajistas severos para superar después de un período de subdesempeño significativo. También superaron a los activos digitales más grandes durante las etapas iniciales de la adopción generalizada de criptomonedas en 2015-2016, cuando Bitcoin ya estaba ofreciendo rendimientos superiores a la media para los inversores.

Sin embargo, anticipar una reversión de tendencia por sí solo no es una justificación suficiente para invertir en criptomonedas de pequeña capitalización. Hay otro factor históricamente significativo que hace que los activos digitales más pequeños sean particularmente atractivos en la actualidad, lo que podría señalar una inminente reversión de tendencia.

El mercado presenta una valoración atractiva

Se ha hablado mucho sobre las altas valoraciones de las principales criptomonedas en tiempos recientes. Con una relación de capitalización de mercado a valor realizado (MVRV) de 22.2, Bitcoin exhibe actualmente un indicador de valoración históricamente elevado. Sin embargo, las criptomonedas más pequeñas, particularmente aquellas con un volumen de comercio constante y actividad de desarrolladores, ofrecen actualmente propuestas de valor atractivas. Un índice curado de criptomonedas de pequeña capitalización reputables, que requiere que los proyectos demuestren actividad y adopción de red consistentes, cuenta con una relación MVRV de solo 15.7 basada en las expectativas actuales del mercado.

Esto sitúa la relación del índice de pequeña capitalización con la valoración de Bitcoin en 0.7. La última vez que la diferencia fue tan sustancial ocurrió en 2018, marcando el anterior mínimo en el ciclo de sobre rendimiento/bajo rendimiento para las criptomonedas de pequeña y mediana capitalización en comparación con sus contrapartes de gran capitalización.

Es importante señalar que los índices de criptomonedas de pequeña capitalización más amplios no presentan valoraciones igualmente atractivas. De hecho, la prima de valoración de los índices menos selectivos ha aumentado sustancialmente desde 2020, tras un aumento gradual desde 2017. Esto subraya la importancia de seleccionar criptomonedas de pequeña capitalización de calidad.

Los índices de pequeña capitalización curados suelen emplear filtros simples como un volumen de comercio constante y un desarrollo activo, que históricamente han llevado a un rendimiento superior en comparación con índices de pequeña capitalización más amplios en los últimos cinco años. Los investigadores de blockchain de Chainalysis han encontrado que el crecimiento positivo de la red y la creciente adopción sirven como fuertes indicadores para seleccionar criptomonedas prometedoras de pequeña y mediana capitalización. De hecho, los miembros de los índices de pequeña capitalización con bases de usuarios en crecimiento y casos de uso en expansión tienden a superar tanto en mercados alcistas como bajistas.

Como tal, los inversores pueden capitalizar potencialmente el entorno actual del mercado al centrarse en criptomonedas de pequeña capitalización con actividad de red constante y adopción demostrable. Una de las opciones más accesibles para obtener exposición a activos digitales de calidad de pequeña capitalización es el Gate Small Cap Crypto Index Fund. El fondo utiliza criterios de selección para filtrar proyectos prometedores de un grupo más amplio de criptomonedas de pequeña capitalización, siendo sus principales indicadores de valor la actividad de red, el compromiso de los desarrolladores y las métricas de adopción en el mundo real. Este enfoque tiene como objetivo asegurar que el fondo esté compuesto únicamente por activos digitales de alto potencial.

Los inversionistas deben estar conscientes de que dichos fondos gestionados activamente pueden tener tarifas ligeramente más altas en comparación con los fondos indexados pasivos. Sin embargo, el potencial de superar el rendimiento puede justificar estos costos, ya que las criptomonedas de pequeña capitalización de calidad han mostrado históricamente un rendimiento superior. Aquellos que prefieren un enfoque estrictamente pasivo pueden encontrar fondos indexados alternativos que rastrean mercados de criptomonedas de pequeña capitalización más amplios con ratios de gastos más bajos. Es importante señalar, sin embargo, que los fondos de criptomonedas de pequeña capitalización suelen experimentar errores de seguimiento más altos debido a la menor liquidez en activos digitales más pequeños. Independientemente del vehículo de inversión elegido, las condiciones actuales del mercado parecen presentar una oportunidad convincente para los inversionistas en el segmento de criptomonedas de pequeña capitalización.