Bitcoin a $175k, Ethereum a $17k antes de la caída al estilo de la burbuja puntocom, advierte economista

He estado observando este circo cripto durante años, y las predicciones de Henrik Zeberg suenan como el mismo hopio delirante mezclado con miedo que mantiene este mercado en movimiento. Como Jefe Economista de SwissBlock, está pintando un cuadro que se siente inquietantemente reminiscentes de finales de los 90: una eufórica carrera seguida de lágrimas y sueños rotos.

"Tenemos la burbuja más grande de la historia," dice Zeberg, y no podría estar más de acuerdo. El mercado actual huele a exuberancia irracional. Los chicos del cripto todavía están de fiesta en lo que él llama el Titanic, ajenos a que el iceberg ya ha raspado el casco. "La música sigue sonando y aún puedes conseguir una bebida en el bar," dice - sí, justo antes de que te ahogues.

La Carrera de Fantasía Antes de que la Realidad Golpee

Zeberg piensa que nos dirigimos hacia un último gran momento antes de que todo se vaya al infierno. Con la liquidez global mejorando y la Reserva Federal ya suavizando su tono, espera una fase de despegue vertical. ¿Bitcoin supuestamente disparándose a $175k y Ethereum a $17k? Por favor. Estos números parecen sacados del mismo sombrero que nos dio las predicciones de $100k BTC en 2021.

He visto esta película antes. La parte donde todos se convencen a sí mismos de que "esta vez es diferente" mientras ignoran los principios económicos fundamentales. Cuando Zeberg habla de que los movimientos de cripto son "muy, muy rápidos" en la fase final de la burbuja, tiene razón en una cosa: el colapso llega tan rápido como el aumento.

El Golpe Mortal al Dólar

La parte verdaderamente interesante de la tesis de Zeberg es el dólar. Mientras que los maximalistas de las criptomonedas predican la muerte de las monedas fiduciarias, Zeberg ve al dólar como la "bola de demolición" que arrasará con la fiesta. Está esperando que el DXY toque fondo y luego suba a 117-120, lo que destruiría los activos de riesgo a medida que la demanda global de dólares se dispare.

"Toda esta deuda deberá liquidarse en dólares," dice, llamando al billete verde "todavía la camisa más limpia" incluso si está "volviéndose bastante desagradable." Aquí es donde su análisis realmente tiene sentido: cuando la liquidez se agota, la gente no quiere dinero mágico de internet; quiere efectivo frío y duro.

La Ilusión del Banco Central

La crítica de Zeberg a la ortodoxia de la banca central es refrescantemente directa. Ataca la "soberbia" de apuntar exactamente al 2% de inflación y ridiculiza el Premio Nobel de Ben Bernanke por "reinventar la impresión de dinero," llamándolo "la cosa más estúpida que he visto en mi vida." Añadiría que los bancos centrales han creado este monstruo al inundar los mercados con dinero barato durante más de una década.

Estrategia: ¿Una casa de naipes?

¿La parte más provocativa? La crítica de Zeberg a la Estrategia ( anteriormente MicroStrategy). "Creo que tenemos el mayor juego Ponzi abierto," declara, describiendo su modelo de negocio como hacer que las personas se acumulen en la acción para que puedan asumir más deuda para comprar más Bitcoin.

Esta ballena corporativa de Bitcoin parece bastante vulnerable si se cumple el modelo macro de Zeberg. Si el dólar se dispara y el Nasdaq se desploma un 85%, "Bitcoin va a tener un período realmente, realmente malo—y eso significa que MicroStrategy va a tener eso."

Él lo llama "la mayor casa de cartas que hemos visto en mucho tiempo" y advierte a los poseedores que no pueden simplemente HODL a través de esto. Aunque estas afirmaciones pueden sonar extremas, la apuesta apalancada que ha hecho crea un riesgo sistémico del que pocos están hablando.

En última instancia, Zeberg predice que el "99%" de los proyectos de criptomonedas fracasarán, con solo un puñado sobreviviendo como los Amazon después del colapso de las puntocom. Dado los miles de tokens sin valor que saturan el mercado, esto podría ser realmente optimista.

Bitcoin actualmente se encuentra en $111,528, lejos del pico predicho por Zeberg. ¿Alcanzará esas alturas vertiginosas antes de caer? La historia sugiere una precaución extrema cuando todos comienzan a predecir movimientos de precio verticales.