El único punto brillante en el imperio en dificultades de Target

He visto a Target caer y arder espectacularmente en los últimos años: un Desplome del 65% en las acciones desde 2021 que ha dejado a muchos inversores huyendo despavoridos. Entre sus pesadillas de la cadena de suministro, posturas políticamente divisivas que alienaron a sus bases de clientes fundamentales, y ese desastroso anuncio del CEO que dejó a Wall Street colectivamente asqueado, ha sido una masacre corporativa.

Pero aquí está mi opinión: en medio de este desastre minorista, hay una señal genuinamente prometedora que me impide dar por perdido a Target por completo.

Su dividendo es el único sobreviviente en esta catástrofe. A $4.56 por acción anualmente, los nuevos accionistas están viendo un jugoso rendimiento del 4.8%—cuatro veces lo que obtendrías del miserable 1.2% del S&P 500. He estado observando las jugadas de dividendos durante años, y esta destaca incluso en el mercado actual.

Target ha aumentado los pagos durante 54 años consecutivos, ganando esa codiciada corona de Rey de Dividendos. La empresa sabe que abandonar esta racha sería un suicidio financiero, lo que desencadenaría una venta aún más dramática. Al observar sus libros, generaron $2.9 mil millones en flujo de caja libre durante el último año mientras pagaban solo $2 mil millones en dividendos. Las matemáticas funcionan, incluso si su estrategia minorista no lo hace.

Lo que resulta particularmente intrigante es la valoración de Target en comparación con Walmart. Target cotiza a un P/E de solo 11 frente al astronómico 37 de Walmart. El mercado ya ha tenido en cuenta todas las malas noticias, lo que significa que hay un riesgo limitado a la baja en este momento. La mayor parte del daño ya está hecho.

Sospecho que muchos inversores institucionales están manteniendo esta acción exclusivamente por el dividendo mientras esperan que la dirección se organice. Los problemas actuales son reales: el rechazo del consumidor, los problemas de inventario y las dudas sobre el liderazgo no son asuntos triviales. Pero con un precio de acción tan deprimido y esa red de seguridad de dividendos, veo más potencial de subida que de bajada desde aquí.

Si Target puede simplemente evitar más heridas auto-infligidas y mantener ese dividendo, la acción debería eventualmente encontrar su estabilidad. El mercado rara vez ignora rendimientos confiables del 4.8% por mucho tiempo, especialmente de empresas con récords de crecimiento de dividendos de medio siglo.

Así que, aunque no llamaría a Target una compra a gritos, ese dividendo es una verdadera señal verde en un mar de señales de advertencia rojas. A veces, lo único que no está roto es exactamente lo que te salva.