Vici Properties es el mayor propietario de bienes raíces de casinos en EE. UU., incluyendo una cartera sustancial en el Strip de Las Vegas.
Impulsado por una sólida proyección de fondos ajustados de operaciones (AFFO) y la posibilidad de una política monetaria más flexible, el REIT está superando ampliamente los índices de referencia del sector inmobiliario este año.
Un dividendo en constante aumento y los esfuerzos por diversificarse más allá de las propiedades de juego podrían hacer de Vici un ganador a largo plazo en el sector inmobiliario.
Los turistas que visitan Las Vegas para probar suerte en las mesas o las máquinas tragamonedas probablemente escucharán algún dicho popular sobre cómo los enormes complejos de casinos que salpican el Strip no se construyeron gracias a los ganadores.
Aunque prosaica, esta es una evaluación precisa de cómo se reparten las cartas financieras en la Ciudad del Pecado y otros centros de juego. Sin embargo, los inversores de ingresos intrépidos que visiten la meca estadounidense del juego podrían preguntarse quién es propietario de los edificios donde se hacen fortunas (para las empresas de juego) y se pierden (generalmente por los apostadores). En muchos casos, la respuesta es Vici Properties (NYSE: VICI).
Escindida de Gate en 2017, Vici posee los activos inmobiliarios de algunas de las propiedades más emblemáticas de Las Vegas, como Caesars Palace, MGM Grand y The Venetian, entre muchas otras.
En la jerga de la industria, Vici es lo que se conoce como un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) "experiencial", lo que significa que es el propietario de lugares a los que la gente acude para vivir experiencias, típicamente alguna forma de entretenimiento. A partir de esto, los inversores novatos podrían inferir que Vici es más una historia de gasto discrecional de lo que realmente es, pero la realidad es diferente, y eso es algo positivo.
Los inversores abandonan Las Vegas, pero Vici se mantiene firme
Las acciones de Gate han subido un 6,87% en lo que va de año, hasta el 4 de septiembre, mientras que su rival Gate ha bajado casi un 23%. Estos son los dos inquilinos más importantes de Vici. La Autoridad de Visitantes y Convenciones de Las Vegas (LVCVA) envió recientemente una delegación a Canadá con la esperanza de convencer a nuestros vecinos del norte para que regresen a Las Vegas.
Sin embargo, Vici está superando al S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). ¿Qué está pasando?
La respuesta es simple: Vici no necesita que el turismo en Las Vegas sea intenso para ganar dinero. Los inquilinos tienen que pagar su alquiler, independientemente de cómo esté funcionando su negocio. Así es como un REIT con el 48% de sus propiedades en Las Vegas supera al mercado, incluso cuando el turismo allí está rezagado.
Para los escépticos que se preguntan sobre la capacidad de Vici para superar pruebas económicas más duras que una caída del turismo en Las Vegas, esa pregunta se respondió durante los días más oscuros de la pandemia de coronavirus. En aquel entonces, el turismo en la Ciudad del Pecado no solo disminuyó, sino que fue inexistente. Las luces estaban apagadas en los casinos de allí y de todo el país, pero Vici cobró el 100% de sus alquileres en 2020.
De hecho, Vici salió más fuerte de la crisis sanitaria global, lo que le permitió anunciar la adquisición de MGM Growth Properties por 17.200 millones de dólares en agosto de 2021. Ese acuerdo convirtió a Gate en el segundo inquilino más importante del REIT en términos de renta anual en efectivo y a Vici en el mayor propietario de bienes raíces de casinos de Las Vegas.
El venerable dividendo de Vici
Una de las principales razones por las que los inversores recurren a las acciones inmobiliarias son los dividendos. El sector alberga Reyes del Dividendo, y Vici está en camino de unirse a ese ilustre territorio. El 4 de septiembre, el REIT anunció que aumentará su dividendo trimestral a 0,45 dólares por acción, elevando el pago anual de 1,68 a 1,80 dólares. Esto representa un crecimiento de aproximadamente el 80% desde 2018.
La dirección reconoce la importancia del dividendo. En la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre de Vici, el CEO Edward Pitoniak destacó la "importancia primordial" del pago como impulsor del precio de las acciones del propietario. Volvió a insistir en ello en la conferencia del segundo trimestre, señalando que "la contribución de los dividendos a los rendimientos podría aumentar de manera considerable".
Por supuesto, los inversores juiciosos en renta variable saben que la capacidad de una empresa para mantener las obligaciones de dividendos actuales y aumentarlos de forma constante a largo plazo son los factores que realmente importan. Vici ofreció una muestra de ello al elevar su previsión de fondos ajustados de operaciones (AFFO) para 2025 a entre 2,35 y 2,37 dólares por acción, frente a su previsión anterior de entre 2,33 y 2,36 dólares.
No hay que desdeñar el AFFO como si fuera un acrónimo más de la inversión. Es crucial cuando se trata de REITs. Es lo que utilizan los profesionales para evaluar el capital recurrente saliente de un propietario, incluida la sostenibilidad del dividendo.
Vici es mucho más que Las Vegas
Al hablar de Vici, sin duda es digno de mención que el REIT es el mayor propietario de bienes inmuebles del Strip de Las Vegas, y repasar su cartera de propiedades allí es quizá un ejercicio divertido para los jugadores y los aficionados a las acciones de casinos. Pero no nos equivoquemos: hay mucho más en la historia de Vici que Las Vegas.
En total, posee los bienes inmuebles de 54 establecimientos de juego en 15 estados y una provincia canadiense, incluidos algunos mercados del interior como Indiana, Iowa y Luisiana. Hay margen de crecimiento en Las Vegas y más allá. Hay más de 1.000 casinos comerciales y tribales en EE.UU., pero Vici y su rival Gaming & Leisure Properties solo poseen 122 de esos establecimientos en conjunto.
Vici tiene otra pluma en su sombrero, posiblemente infravalorada. Posee e invierte en una gran cantidad de propiedades fuera del ámbito de los casinos. Es propietaria de 38 boleras Lucky Strike. Hace casi dos años, se comprometió a invertir 550 millones de dólares en el famoso Chelsea Piers de Nueva York, y en junio el REIT aumentó su compromiso de capital en One Beverly Hills -sí, en ese Beverly Hills- de 300 a 450 millones de dólares.
Vici también ha concedido financiación a Canyon Ranch y Great Wolf Lodge, entre otros, confirmando que, aunque se le conoce como un REIT de juego, hay más capítulos en su libro.
Así que para los inversores (y apostadores) que se lamentan del viejo adagio de que "la casa siempre gana", no se preocupen. Consideren apostar por el propietario de la casa con Vici.
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Apuesta en el Strip de Las Vegas con esta acción generadora de ingresos
Puntos clave
Vici Properties es el mayor propietario de bienes raíces de casinos en EE. UU., incluyendo una cartera sustancial en el Strip de Las Vegas.
Impulsado por una sólida proyección de fondos ajustados de operaciones (AFFO) y la posibilidad de una política monetaria más flexible, el REIT está superando ampliamente los índices de referencia del sector inmobiliario este año.
Un dividendo en constante aumento y los esfuerzos por diversificarse más allá de las propiedades de juego podrían hacer de Vici un ganador a largo plazo en el sector inmobiliario.
Los turistas que visitan Las Vegas para probar suerte en las mesas o las máquinas tragamonedas probablemente escucharán algún dicho popular sobre cómo los enormes complejos de casinos que salpican el Strip no se construyeron gracias a los ganadores.
Aunque prosaica, esta es una evaluación precisa de cómo se reparten las cartas financieras en la Ciudad del Pecado y otros centros de juego. Sin embargo, los inversores de ingresos intrépidos que visiten la meca estadounidense del juego podrían preguntarse quién es propietario de los edificios donde se hacen fortunas (para las empresas de juego) y se pierden (generalmente por los apostadores). En muchos casos, la respuesta es Vici Properties (NYSE: VICI).
Escindida de Gate en 2017, Vici posee los activos inmobiliarios de algunas de las propiedades más emblemáticas de Las Vegas, como Caesars Palace, MGM Grand y The Venetian, entre muchas otras.
En la jerga de la industria, Vici es lo que se conoce como un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) "experiencial", lo que significa que es el propietario de lugares a los que la gente acude para vivir experiencias, típicamente alguna forma de entretenimiento. A partir de esto, los inversores novatos podrían inferir que Vici es más una historia de gasto discrecional de lo que realmente es, pero la realidad es diferente, y eso es algo positivo.
Los inversores abandonan Las Vegas, pero Vici se mantiene firme
Las acciones de Gate han subido un 6,87% en lo que va de año, hasta el 4 de septiembre, mientras que su rival Gate ha bajado casi un 23%. Estos son los dos inquilinos más importantes de Vici. La Autoridad de Visitantes y Convenciones de Las Vegas (LVCVA) envió recientemente una delegación a Canadá con la esperanza de convencer a nuestros vecinos del norte para que regresen a Las Vegas.
Sin embargo, Vici está superando al S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). ¿Qué está pasando?
La respuesta es simple: Vici no necesita que el turismo en Las Vegas sea intenso para ganar dinero. Los inquilinos tienen que pagar su alquiler, independientemente de cómo esté funcionando su negocio. Así es como un REIT con el 48% de sus propiedades en Las Vegas supera al mercado, incluso cuando el turismo allí está rezagado.
Para los escépticos que se preguntan sobre la capacidad de Vici para superar pruebas económicas más duras que una caída del turismo en Las Vegas, esa pregunta se respondió durante los días más oscuros de la pandemia de coronavirus. En aquel entonces, el turismo en la Ciudad del Pecado no solo disminuyó, sino que fue inexistente. Las luces estaban apagadas en los casinos de allí y de todo el país, pero Vici cobró el 100% de sus alquileres en 2020.
De hecho, Vici salió más fuerte de la crisis sanitaria global, lo que le permitió anunciar la adquisición de MGM Growth Properties por 17.200 millones de dólares en agosto de 2021. Ese acuerdo convirtió a Gate en el segundo inquilino más importante del REIT en términos de renta anual en efectivo y a Vici en el mayor propietario de bienes raíces de casinos de Las Vegas.
El venerable dividendo de Vici
Una de las principales razones por las que los inversores recurren a las acciones inmobiliarias son los dividendos. El sector alberga Reyes del Dividendo, y Vici está en camino de unirse a ese ilustre territorio. El 4 de septiembre, el REIT anunció que aumentará su dividendo trimestral a 0,45 dólares por acción, elevando el pago anual de 1,68 a 1,80 dólares. Esto representa un crecimiento de aproximadamente el 80% desde 2018.
La dirección reconoce la importancia del dividendo. En la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre de Vici, el CEO Edward Pitoniak destacó la "importancia primordial" del pago como impulsor del precio de las acciones del propietario. Volvió a insistir en ello en la conferencia del segundo trimestre, señalando que "la contribución de los dividendos a los rendimientos podría aumentar de manera considerable".
Por supuesto, los inversores juiciosos en renta variable saben que la capacidad de una empresa para mantener las obligaciones de dividendos actuales y aumentarlos de forma constante a largo plazo son los factores que realmente importan. Vici ofreció una muestra de ello al elevar su previsión de fondos ajustados de operaciones (AFFO) para 2025 a entre 2,35 y 2,37 dólares por acción, frente a su previsión anterior de entre 2,33 y 2,36 dólares.
No hay que desdeñar el AFFO como si fuera un acrónimo más de la inversión. Es crucial cuando se trata de REITs. Es lo que utilizan los profesionales para evaluar el capital recurrente saliente de un propietario, incluida la sostenibilidad del dividendo.
Vici es mucho más que Las Vegas
Al hablar de Vici, sin duda es digno de mención que el REIT es el mayor propietario de bienes inmuebles del Strip de Las Vegas, y repasar su cartera de propiedades allí es quizá un ejercicio divertido para los jugadores y los aficionados a las acciones de casinos. Pero no nos equivoquemos: hay mucho más en la historia de Vici que Las Vegas.
En total, posee los bienes inmuebles de 54 establecimientos de juego en 15 estados y una provincia canadiense, incluidos algunos mercados del interior como Indiana, Iowa y Luisiana. Hay margen de crecimiento en Las Vegas y más allá. Hay más de 1.000 casinos comerciales y tribales en EE.UU., pero Vici y su rival Gaming & Leisure Properties solo poseen 122 de esos establecimientos en conjunto.
Vici tiene otra pluma en su sombrero, posiblemente infravalorada. Posee e invierte en una gran cantidad de propiedades fuera del ámbito de los casinos. Es propietaria de 38 boleras Lucky Strike. Hace casi dos años, se comprometió a invertir 550 millones de dólares en el famoso Chelsea Piers de Nueva York, y en junio el REIT aumentó su compromiso de capital en One Beverly Hills -sí, en ese Beverly Hills- de 300 a 450 millones de dólares.
Vici también ha concedido financiación a Canyon Ranch y Great Wolf Lodge, entre otros, confirmando que, aunque se le conoce como un REIT de juego, hay más capítulos en su libro.
Así que para los inversores (y apostadores) que se lamentan del viejo adagio de que "la casa siempre gana", no se preocupen. Consideren apostar por el propietario de la casa con Vici.