Q2 FY2026 de Nvidia: El rompecabezas chino 🚀

Nvidia acaba de soltar sus números del segundo trimestre. Cosas bastante locas. Superaron las expectativas de Wall Street con un EPS ajustado de $1.05 sobre ingresos de $46.74 mil millones. También están recomprando $60 mil millones en acciones. Buen movimiento. Sin embargo, las acciones aún bajaron. Es un poco raro cómo funcionan los mercados a veces.

¿Resultados del centro de datos? Un poco de todo 📊. Aumentó un 56% interanual, pero no alcanzó algunas metas de analistas. Los chips H20 en China no se están vendiendo como solían. Geopolítica. Siempre complica las cosas.

China parece ser la espada de doble filo de Nvidia 🔥. La tensión entre EE. UU. y China ha puesto a Nvidia en una situación difícil. Ya no pueden vender sus mejores chips de IA allí. Preocupaciones de seguridad y todo eso. El equipo de Trump les hizo obtener licencias de exportación a principios de este año. Esto llevó a esa enorme pérdida de inventario de $5.5 mil millones el último trimestre.

Recibí algunas noticias justo antes de que las ganancias soltaran. Nvidia dijo a los proveedores que dejaran de fabricar chips H20. La noticia es que funcionarios chinos dijeron a las empresas locales que evitaran los productos de Nvidia. No es un buen momento.

Sin embargo, aquí es donde se vuelve interesante. Todo este lío en China podría estar escondiendo una mina de oro. La dirección cree que solucionar estos problemas podría añadir entre $2-5 mil millones en ingresos trimestrales. Jensen Huang mencionó una oportunidad de $50 mil millones en China solo para 2025. Creciendo alrededor del 50% anualmente. Coincide con el crecimiento global de la IA. Números grandes.

¿La parte más impresionante? Nvidia lo está haciendo bien incluso sin China 🌕. Y podrían volver a entrar. Quizás incluso con mejores chips que antes. Claro, Alibaba y otros están tratando de hacer chips competitivos en China, pero aún no están allí.

La valoración se sitúa en torno a 38x las ganancias futuras. Por encima de su promedio de 5 años. No es barato para una empresa tan gigante. Pero con esa trayectoria de ingresos y la carta comodín de China, tal vez sea mejor seguir añadiendo acciones gradualmente. ¿La posibilidad de desbloquear esa enorme corriente de ingresos de China? Es el factor X que hace que la historia de Nvidia sea tan convincente.