La Reserva Federal de Estados Unidos anunció el 18 de septiembre de 2025 una reducción de la tasa de interés de 25 puntos base, ajustando el rango de la tasa de fondos federales al 4.00% al 4.25%. Esta decisión es una información favorable para la mayoría de las industrias, ya que indica una disminución en los costos de financiamiento y un aumento en la liquidez del mercado. Sin embargo, para los emisores de monedas estables, esto marca el final de su era de altos beneficios.

Desde marzo de 2022, la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés en 11 ocasiones consecutivas, elevando la tasa a un nivel histórico de 5.25% a 5.50%. Durante este período de altas tasas de interés, los emisores de moneda estable han disfrutado de oportunidades de ganancias sin precedentes. Sin embargo, con la presión inflacionaria disminuyendo, el crecimiento económico desacelerándose y el cambio en la política monetaria, parece que la época de prosperidad de la industria de monedas estables está llegando a su fin.

El modelo de ganancias de los emisores de moneda estable es relativamente simple: los usuarios canjean dólares por tokens equivalentes, y el emisor invierte estos fondos en bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo o en fondos del mercado monetario, obteniendo ingresos a través de la diferencia de tasas de interés. En un entorno de alta tasa de interés, este modelo ha generado retornos sorprendentes.

Tomando a Tether como ejemplo, su informe de auditoría de reservas del cuarto trimestre de 2024 muestra que la compañía tuvo una ganancia anual de hasta 13,000 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 7,000 millones provienen de ingresos por intereses de bonos del gobierno y acuerdos de recompra, lo que representa más de la mitad de las ganancias totales. La cantidad de bonos del gobierno de EE. UU. que posee Tether alcanza los 90,870 millones de dólares, lo que representa el 82.5% de sus reservas totales.

Sin embargo, a medida que la Reserva Federal comienza a reducir las tasas de interés, el margen de beneficio de este modelo de alta diferencia de tasas se irá estrechando gradualmente. Los emisores de monedas estables pueden necesitar reevaluar sus estrategias comerciales y buscar nuevos puntos de crecimiento de beneficios. Al mismo tiempo, esto también podría llevar a la industria a centrarse más en la innovación y la mejora de la calidad del servicio, y no solo en depender de la diferencia de tasas de interés.

Para los participantes del mercado de criptomonedas, este cambio puede traer nuevas oportunidades y desafíos. Los inversores pueden necesitar reevaluar el valor de inversión de los proyectos de moneda estable, mientras que los emisores de monedas estables deberán explorar nuevos modelos comerciales para mantener su competitividad.

A pesar de esto, la importancia de las monedas estables como puente entre las finanzas tradicionales y la economía criptográfica no debe ser subestimada. En el futuro, la industria de las monedas estables podría experimentar una transformación importante, pasando de depender únicamente de las ganancias por diferencial de tasas de interés a un modelo de desarrollo más diversificado y sostenible.