EUR: La Inflación Subyacente Respalda la Postura Cauta del BCE sobre las Tasas

Nuestro modelo sugiere que el EUR/USD está subvaluado. ¿Valor justo a corto plazo? Alrededor de 1.190. Las incertidumbres políticas en Francia han estado afectando al euro. Han evitado que realmente se beneficie de mejores diferenciales de tasas. Pero parece que el efecto negativo del bajo rendimiento de los OAT sobre el euro podría haber alcanzado ya su techo, según el analista de FX de ING, Francesco Pesole.

Rebote por encima de 1.170 probablemente pronto

La inflación subyacente en la zona euro fue un poco más alta de lo esperado ayer (2.3%). Esto empujó la tasa de swap en euros a dos años por encima del 2.10%. Los mercados ahora ven solo una posibilidad de uno en tres de un recorte de tasas por parte del BCE este año. Es un poco sorprendente cuán cautelosa es esa opinión. Cualquier cambio dovish y la consiguiente debilidad del euro podrían tardar un tiempo en aparecer. Los funcionarios del BCE siguen diciendo que están bien con las tasas donde están ahora.

Si la presidenta del BCE, Christine Lagarde, habla sobre política en el evento del ESRB de hoy, probablemente se mantenga en este enfoque cauteloso. El EUR/USD tiene margen para recuperarse después de la caída de ayer. ¿Un movimiento por encima de 1.170? Totalmente posible en los próximos días.

Los datos recientes muestran que la tasa de swap EUR a 2 años se encuentra alrededor del 2.15%. No está del todo claro cuánto tiempo durará esto, pero esta tasa elevada le da al euro un respaldo por ahora.