最近、アメリカの経済界で通貨政策に関する議論が広く注目を集めています。ローレンス・サマーズは、スティーブン・ミランが連邦準備制度理事会の理事として行った初の公開演説に対して厳しい批判を行い、大幅な利下げの主張を支持する十分な分析根拠が欠けていると指摘しました。

サマーズは、ミラノでの講演が分析の深さにおいて期待を大きく下回っており、ニューヨーク経済クラブや連邦準備制度理事会が行った演説の中で最も分析的でないものの一つである可能性があると指摘しました。彼は、これが積極的な利下げを支持する最も強力な論拠であるなら、この見解は彼が以前に考えていたよりもさらに弱いものであると強調しました。

ミランは9月17日の金利決定会議の前に連邦準備制度（FED）に参加しました。彼の最新の講演では、中立金利の概念について重点的に議論し、現在の政策が中立金利を低下させており、連邦準備制度（FED）の通貨政策が過度に引き締まっていると考えていると述べました。ミランは金利を50ベーシスポイント引き下げるべきだと主張し、現在の金利は適切な水準より約2ポイント高い可能性があると示しました。

サマーズはミランが中立金利を強調するアプローチに賛同しているが、ミランの分析の質には失望を示した。彼は、ミランが連邦政府の赤字拡大や人工知能に関連する投資の急増が借入コストに与える潜在的な影響など、いくつかの重要な要素を無視していることを指摘した。

サマーズは、中立金利についての議論が通貨政策を策定する上で確かに重要であると考えているが、同時に分析はより包括的かつ深くあるべきだと強調している。彼は、金利引き下げを検討する際に、予算赤字、貿易状況、技術の進展など多方面の要因の影響を十分に考慮すべきだと呼びかけている。

この討論は、経済学界における連邦準備制度（FED）の通貨政策の方向性についての広範な議論を引き起こし、現在の複雑な経済環境において適切な通貨政策を策定する際に直面する課題を浮き彫りにしました。