近日、ビットコイン（BTC）の価格が再度市場のフォローを引き起こし、12万ドルの大関を突破し、約半年ぶりの新高値を記録しました。この価格の動きは市場の感情の変化を反映しているだけでなく、いくつかの潜在的な市場の動向を明らかにしています。

オンチェーンデータ分析によると、現在市場は新たな蓄積段階に入ろうとしている可能性があります。長期保有者（LTH）の売り圧力が徐々に弱まっており、これは通常、市場転換の重要なシグナルの一つと見なされています。

Glassnodeのデータは、この見解をさらに裏付けています。今年の5月以来、短期保有者の実現価値比（RVT）は持続的に収束しており、市場の投機的熱意が冷却していることを示しています。歴史的な経験則によれば、RVT指標が「全面市場冷却区」に低下すると、短期トレーダーの利益能力が低下し、市場活動が明らかに減少することが多く、これは通常、蓄積期の到来を示す兆候です。

供給面では、長期保有者のネットポジションの変化（3日移動平均で計算）は最近中立に向かっており、これは数ヶ月間続いた利益確定の潮流が収束している可能性を示しています。このトレンドが続けば、今後の市場のモメンタムはETFの資金流入と新規投資により依存することになるでしょう。

いくつかの分析では、ビットコインが11.5万ドルから12万ドルの範囲で構造的な底を築いている可能性があるとされています。この状況は、今年の3月から4月の調整期間に似ており、その時、長期保有者の売却が鈍化した後、市場はすぐに強力な上昇を迎えました。売り圧力が減少し、短期的な過熱感が冷却する中で、12万ドルは市場の重要な観察ポイントとなっています。

短期保有者の行動も重要なシグナルを放っています。CryptoQuantのデータによると、9月には短期保有者の利益損失比（STH-SOPR）が一時0.992に落ち込み、これが大量の投機資金が継続的に損失を確定していることを示しています。

総合的に見ると、現在のビットコイン市場は重要な転換点にあります。長期保有者の売りが鈍化し、短期投機が冷却し、そして来るべき新たな蓄積期の可能性が、今後の市場の動向に注目すべき手がかりを提供しています。しかし、市場参加者は依然として警戒を怠らず、各指標の変化や市場に影響を与える可能性のある外部要因に注目する必要があります。