市場が調整期にあるときは、私たちが各大分散型金融（DeFi）セクターのファンダメンタルを深く分析する絶好の機会です。貸出プロトコルと分散化取引所（DEX）という2つの重要な分野の発展の見通しについて一緒に探っていきましょう。

借貸協議に関して、AAVEは引き続き業界のリーダーシップを維持しています。前回の市場サイクルと比較して、AAVEのファンダメンタルズは著しく強化されています。市場の感情が回復すれば、AAVEはその歴史的最高点を突破する可能性があります。AAVEは流動性、資産の安全性、市場の認知度などの面で高い総合力を示しています。

一方、MORPHOは貸し借り分野の新星として、ポイントツーポイント（P2P）貸付最適化モデルを主打しています。現在の評価額はAAVEほど魅力的ではないかもしれませんが、MORPHOの将来の成長ポテンシャルは注目に値します。投資家がMORPHOを評価する際は、短期的な評価レベルではなく、長期的な発展の見通しに目を向けるべきです。

DEXの領域では、従来のモデルと革新的なモデルの衝突を見ることができました。ve(3,3)モデル（AEROなどのプロジェクトが採用）には多くの関心が集まっていますが、新しいプロジェクトを引き付けることに依存して成長を維持するこのモデルには持続可能性の問題があります。ポンジ構造の観点から見ると、この種のモデルは大規模な適用を実現するのが難しく、主流市場からの長期的な認知を得るのも難しい可能性があります。

Uniswap（UNI）は技術革新の面で引き続きリーダーシップを維持しています。今後登場するUnichainは、UNIに新たな収益メカニズムをもたらす可能性があり、手数料やMEV（最大可提取価値）の分配などが含まれます。しかし、市場サイクルの時間ウィンドウの制約を考慮すると、UNIがこの牛市で歴史的な最高値を突破することは難しいかもしれません。

Curve（CRV）の現在の総ロックアップ価値（TVL）は、前の周期と比較して減少しています。CRVの今後の発展は、より多くの大規模流動性提供者を引き付けることができるかどうかに主に依存しています。

以上のことから、分散型金融エコシステムは重要な転換点にあると言えます。貸出プロトコルとDEXの分野は、それぞれ独自の機会と課題に直面しています。投資家は決定を下す際に、プロジェクトの革新能力、市場の認知度、長期的な持続可能性を考慮する必要があります。市場が進化し続ける中で、技術革新とユーザー体験のバランスを見つけることができるプロジェクトは、将来の分散型金融の構図で際立つ可能性が高くなります。