Movimientos bursátiles sospechosos alrededor del cripto revelan posibles actividades de información privilegiada

28 de agosto de 2025 23:39

Las acciones de MEI Pharma experimentaron un salto significativo a mediados de julio. No fue por un nuevo medicamento contra el cáncer. La compañía anunció que invertiría 100 millones de dólares en Litecoin como parte de sus reservas de efectivo. Tras este anuncio, el precio de las acciones se disparó de 3 dólares a casi 7 dólares, representando un incremento del 133%.

Lo extraño es que las acciones ya habían subido en los días previos al anuncio, a pesar de que no hubo registros ante la SEC, comunicados de prensa ni apenas comentarios en redes sociales.

Otras empresas de pequeña capitalización también registraron fuertes ganancias poco antes de revelar planes para mantener criptomonedas en sus tesorerías corporativas, un patrón que plantea la posibilidad de que algunos participantes del mercado operaran con información no pública.

El origen de la tendencia "cripto-tesorería"

La actual ola de "tesorerías cripto" se remonta al multimillonario Michael Saylor.

En 2020, el fundador y presidente de Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, anunció que la empresa de software mantendría Bitcoin como activo de reserva. Los inversores comenzaron a tratar las acciones como un sustituto del precio de Bitcoin.

Pronto surgieron imitadores. Un operador de hoteles económicos en Japón comenzó a comprar Bitcoin en 2024, y otros siguieron su ejemplo.

El ritmo se aceleró este año. Desde enero, 184 empresas cotizadas han revelado compras de criptomonedas por un total de casi 132.000 millones de dólares, según Architect Partners, una firma asesora de fusiones y adquisiciones y financiación en el sector cripto.

"Hemos llegado a un punto de saturación", afirmó Louis Camhi en un informe de Fortune, fundador de RLH Capital, que ha trabajado en transacciones recientes. Añadió que los inversores ahora observan si estas posiciones generan rentabilidades.

No todas las ganancias parecen ir a los pequeños inversores

En varios casos, las acciones subieron justo antes de los anuncios.

SharpLink, una firma de marketing que atiende a casas de apuestas deportivas y casinos, cotizaba por debajo de 3 dólares durante abril y principios de mayo.

El 27 de mayo, anunció que añadiría 425 millones de dólares en Ethereum, elevando las acciones a casi 36 dólares. Sin embargo, en los tres días de negociación anteriores a esa noticia, la acción se duplicó de 3 a 6 dólares a pesar de no haber presentado documentos ni emitido comunicados de prensa.

El marco regulatorio y sus implicaciones

Las normas estadounidenses que rigen la "información material no pública" exigen controles estrictos. Los externos a quienes se les concede acceso a detalles sensibles suelen ser "cruzados de muro" y registrados para que los reguladores puedan rastrear quién sabía qué.

Aunque los acuerdos de tesorería cripto pueden tardar meses en ensamblarse, el impulso de marketing final suele ocurrir justo antes del anuncio a través de breves presentaciones a inversores. SharpLink se reunió con inversores durante tres días antes de su cambio; esos mismos días coincidieron con el movimiento de la acción. El alcance de dos días de Mill City también coincidió con su salto.

Las prohibiciones de uso de información privilegiada cubren más que a los directivos corporativos; también se extienden a cualquier persona que opere después de recibir información material, señaló Elisha Kobre, socio de Sheppard Mullin y ex fiscal federal en el Distrito Sur de Nueva York.

Beneficiarios aún por determinar

Un puñado de ejecutivos presentaron avisos de concesiones o compras antes de los cambios, pero la mayoría no vendió, según muestran los registros de la SEC.

Las empresas están intentando reforzar los procesos para detener las filtraciones. "Es una mala imagen para todos los implicados", dijo Camhi, instando a soluciones rápidas. Mackintosh afirmó que su equipo acortó el acercamiento a inversores en una transacción separada a dos días de negociación.

Algunas firmas fueron más allá. A finales de julio, CEA Industries dijo que recaudó 500 millones de dólares para mantener BNB. Para reducir la negociación previa al anuncio, los negociadores retuvieron el ticker de la empresa durante el acercamiento y lo revelaron a los inversores solo el viernes por la noche después del cierre de los mercados el 25 de julio, según el CEO David Namdar. La compañía, ahora llamada BNB Network Company, buscaba "minimizar el riesgo de filtraciones o volatilidad" antes de publicar las noticias el lunes siguiente.

Una semana después, Verb Technology reveló una recaudación de 558 millones de dólares para mantener TON y utilizó el mismo enfoque, manteniendo su ticker reservado hasta después del cierre del viernes, según un inversor que pidió no ser nombrado. Incluso con esas medidas, la acción subió casi un 60% en las cuatro horas previas a la publicación del anuncio el lunes.