Os EUA promovem moeda estável para consolidar a hegemonia do dólar, vários países asiáticos entram em cena: o novo campo de batalha das finanças digitais já foi inaugurado!

Hoje, em um cenário financeiro global em intensa mudança, uma guerra silenciosa em torno da "moeda estável" já começou. Isso não é apenas mais uma iteração da encriptação, mas sim um novo campo de batalha que afeta a configuração do poder monetário global. Nesta competição, os Estados Unidos estão tentando estender sua tradicional hegemonia do dólar para o domínio digital, no entanto, forças asiáticas lideradas por China, Japão, Coreia do Sul e Índia estão rapidamente emergindo, desafiando com estratégias diversificadas e localizadas. Uma nova ordem financeira digital composta pelo dólar, euro e várias moedas asiáticas está gradualmente se formando nesta luta entre o Oriente e o Ocidente.

A conspiração dos EUA

Para entender a estratégia ativa dos Estados Unidos no campo das moedas estáveis, é necessário ver claramente as profundas motivações econômicas e políticas por trás disso. O conselheiro sênior do presidente russo Putin, Anton Kobyakov, apontou de forma incisiva que a promoção das moedas estáveis pelos EUA é um dos "planos finais" para lidar com a enorme dívida nacional de mais de 35 trilhões de dólares. Ele acredita que Washington está tentando reproduzir seu roteiro da década de 1930 (desvinculação do dólar do ouro) e da década de 1970 (abolição do padrão-ouro), transferindo o custo de seus problemas fiscais internos para o mundo inteiro, através da reformulação das regras monetárias.

O caminho operacional específico deste roteiro é claramente visível. A Lei GENIUS, promulgada em 2025, fornece uma estrutura legal a nível federal para a moeda estável em dólares, sendo uma das suas exigências principais que os ativos de reserva da moeda estável devem ser dinheiro ou títulos do governo dos EUA de curto prazo. Esta disposição criou, de forma astuta, um enorme e continuamente crescente "mercado cativo" para os títulos do governo dos EUA. Dados mostram que os emissores de moeda estável tornaram-se silenciosamente o terceiro maior comprador e o quarto maior detentor de títulos do governo dos EUA. Desde que o governo Trump reconheceu publicamente que a moeda estável é a melhor maneira de consolidar a posição do dólar como moeda de reserva, até a afirmação de que a encriptação tem o potencial de "eliminar" a enorme dívida dos EUA, tudo isso revela o verdadeiro objetivo deste movimento de "digitalização do dólar": manter o funcionamento do seu sistema financeiro sem realizar reformas fiscais dolorosas.

No entanto, essa estratégia realmente pode permitir que se fique tranquilo? Economistas emitiram um aviso, afirmando que, embora a moeda estável possa aumentar a demanda por títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo, aliviando temporariamente a pressão fiscal, isso é semelhante a beber veneno para a sede. Não só não resolve os problemas de desequilíbrio fiscal e divisão política que existem há muito tempo nos EUA, como pode, na verdade, adiar as reformas estruturais necessárias ao criar uma falsa prosperidade. A longo prazo, a posição do dólar depende, em última análise, da saúde da economia dos EUA, da solidez fiscal e da capacidade do Federal Reserve de manter a inflação baixa, e não do design engenhoso de instrumentos financeiros. A moeda estável, que parece puxar a demanda, pode, no final, tornar-se a "corda que os EUA usam para se enforcar".

O Despertar da Ásia

Perante a ofensiva do dólar digital dos EUA, a Ásia não é uma mera receptora passiva. Pelo contrário, esta região, a de crescimento económico mais rápido do mundo, está a construir o seu próprio futuro financeiro digital com uma velocidade e determinação impressionantes. De acordo com dados, o volume de transações de encriptação na região da Ásia-Pacífico (APAC) disparou 69% no ano até junho de 2025, atingindo 2,36 trilhões de dólares, tornando-se o motor de crescimento de atividades de encriptação mais rápido do mundo, com volumes de transação que frequentemente superam os da América do Norte, ficando apenas atrás da Europa.

A força motriz por trás desta onda é uma reflexão profunda sobre o "mito da hegemonia do dólar". Muitos países asiáticos mantêm uma vigilância elevada em relação à "dolarização 2.0", e as dolorosas lições da crise financeira asiática ainda estão frescas na memória — na época, a dívida corporativa denominada em dólares tornou-se a gota d'água que afundou a economia quando a moeda local se desvalorizou. Portanto, em vez de aceitar incondicionalmente a moeda estável em dólares, os países asiáticos tendem mais a desenvolver moedas estáveis atreladas às suas próprias moedas, a fim de preservar sua soberania monetária e estabilidade financeira.

Esta tendência de "diversificação de moedas estáveis" está a desenrolar-se em toda a Ásia: Liderança do Japão: O Japão tornou-se um pioneiro neste campo, com a sua Lei de Serviços de Pagamento revisada, que cria um dos quadros legais mais abrangentes do mundo para moedas estáveis, definindo-as como "ferramentas de pagamento eletrónico". Esta medida estimulou enormemente o mercado, não apenas com o lançamento iminente da moeda estável JPYC, mas também com gigantes como o Grupo SBI, Circle e Ripple anunciando a emissão conjunta de uma moeda estável em ienes. Beneficiando-se desta boa notícia, o valor das transações em cadeia no Japão cresceu até 120% em relação ao ano anterior, liderando na Ásia. A mudança da Coreia do Sul: A Coreia do Sul está a passar da pesquisa de moeda digital do banco central (CBDC) para incentivar o setor privado a emitir uma moeda estável em won coreano, com planos de apresentar uma proposta de regulamentação abrangente em outubro de 2025. Com a sua infraestrutura de tecnologia financeira altamente desenvolvida e a ampla aceitação de pagamentos móveis pela população, a Coreia do Sul deve rapidamente popularizar a aplicação de moedas estáveis nos pagamentos de retalho e remessas transfronteiriças. A concorrência entre Hong Kong e Singapura: Como centros financeiros tradicionais, Hong Kong e Singapura estão a competir ferozmente através de um sistema de licenciamento claro. A regulamentação das moedas estáveis, que será implementada em agosto de 2025 em Hong Kong, estabelece uma base sólida para que a cidade se torne um hub de moedas estáveis da Ásia. O posicionamento da China: A China está a explorar a emissão de moedas estáveis atreladas ao yuan, como parte de uma estratégia mais ampla para promover a internacionalização do yuan e reduzir a dependência do dólar. Com o piloto em Hong Kong, um corredor de moeda digital liderado pela China, focado na liquidação comercial da "Iniciativa Cinturão e Rota", está prestes a surgir. As forças de base na Índia e no Sudeste Asiático: Em países como a Índia, Vietname e Filipinas, a adoção de criptomoedas é mais resultado das necessidades práticas das camadas populares. Seja no mercado de remessas mensais de até 3 bilhões de dólares, na busca de jovens por fontes adicionais de rendimento, ou como um instrumento de proteção contra a inflação da moeda local, as moedas estáveis estão a preencher lacunas nos serviços financeiros tradicionais, demonstrando uma vitalidade notável. A Índia, com a sua vasta escala de mercado e participação institucional, lidera o índice global de adoção de criptomoedas.

padrão multipolar

Com a entrada de vários países asiáticos e o desenvolvimento de novas tecnologias, o mercado de moedas estáveis, que foi durante muito tempo monopolizado por Tether (USDT) e Circle (USDC), está rapidamente a ser desmantelado. Em março de 2024, a quota de mercado combinada de ambos chegou a 91,6%, mas agora caiu para cerca de 83% e continua a descer.

As principais forças que impulsionam essa mudança estrutural são três: As instituições intermediárias "emitindo suas próprias moedas": no passado, as exchanges, carteiras e protocolos DeFi que dependiam de terceiros para emitir moeda estável, agora estão todas optando por lançar suas próprias moedas estáveis. Eles esperam manter os rendimentos dos ativos de reserva e o tráfego de usuários em suas próprias mãos, livrando-se da dependência do USDT e do USDC. O surgimento do modelo de compartilhamento de lucros: novas moedas estáveis como o USDe da Ethena e o AUSD da Agora, compartilham os lucros gerados pelas reservas com os detentores de tokens ou plataformas parceiras, competindo por participação de mercado através da oferta de taxas de rendimento anual (APY) extremamente atraentes. Esta intensa "batalha por rendimentos" está forçando toda a indústria a repensar seu modelo de negócios. A entrada de gigantes financeiros tradicionais: com a clarificação do quadro regulatório, gigantes de Wall Street como JPMorgan e Bank of America começaram a explorar a formação de uma aliança de moeda estável. Uma vez que esses bancos com vasta escala de ativos e base de clientes entrem formalmente, as regras do jogo serão completamente alteradas.

Tudo isso indica que o mercado de moeda estável está passando de um modelo de "duas forças dominantes" para uma era "multipolar" com a participação de bolsas de valores, empresas de tecnologia financeira, startups e bancos tradicionais.

moeda estável de nível de trilhão

Esta competição entre o Oriente e o Ocidente em torno das moedas estáveis é, na verdade, uma disputa pelo controle do futuro sistema de pagamentos e liquidações global. Segundo estimativas do setor, se apenas 1% a 2% dos pagamentos transfronteiriços globais forem transferidos para uma via tokenizada, o volume de transações em cadeia gerado anualmente poderá atingir de 2 a 4 trilhões de dólares.

Atualmente, três forças estão competindo por este enorme bolo: Modelo americano: baseando-se na certeza política da Lei GENIUS e nas vantagens existentes do dólar, acelerando a adoção da moeda estável do dólar ao integrá-la nas redes de pagamento existentes. Modelo europeu: centrado na Lei MiCA e no futuro euro digital, priorizando a consolidação da posição digital do euro em casa, estabelecendo limites de uso para restringir a aplicação de moedas estáveis não euro dentro da União Europeia. Modelo asiático: não buscando a dominação global de uma única moeda, mas focando na construção de vários "corredores" regionais de comércio e pagamento, promovendo a aplicação de várias moedas estáveis, como o iene, o won e o renminbi offshore, através de centros como Hong Kong e Cingapura.

O resultado desta competição não será mais decidido apenas pelo tamanho da capitalização de mercado. A clareza regulatória, a utilidade no mundo real, a profundidade da integração com a economia real, bem como a sensibilidade e a capacidade de execução das políticas em cada país, determinarão conjuntamente quem conseguirá vencer no final. A primeira moeda estável a alcançar uma capitalização de mercado de um trilhão pode ainda estar atrelada ao dólar, mas em um mundo cada vez mais multipolar, a história do "quem chega por último" pode acontecer a qualquer momento. O novo campo de batalha das finanças digitais já foi inaugurado, e o mapa monetário mundial do futuro está sendo redesenhado neste momento.

#moeda estável