Os mercados tokenizados colapsam sem infraestrutura multichain

É seguro dizer que a corrida para tokenizar trilhões de dólares em ativos do mundo real está em andamento. A BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, avança ainda mais em fundos tokenizados após o seu fundo BUIDL ter ultrapassado $2 bilhões. A Nasdaq apresentou um pedido à SEC para começar a negociar títulos tokenizados. Enquanto isso, empresas como a Stripe e a Robinhood estão a construir as suas próprias soluções em blockchain.

Resumo

• O debate já não é se os mercados de capitais se movem para a cadeia, mas como — e uma infraestrutura defeituosa pode descarrilar a promessa da tokenização.
• Com mais de 50 L2s e uma dependência de pontes frágeis, a liquidez está dispersa, os hacks estão a aumentar e os utilizadores enfrentam uma experiência de mercado fragmentada.
• As blockchains privadas cortam a liquidez e reconstroem silos, ecoando riscos centralizados como a saga Robinhood/GameStop.
• Um sistema escalável horizontalmente e nativamente interoperável pode unificar a liquidez, permitir a supervisão regulatória e fornecer a confiança, eficiência e transparência que os mercados globais necessitam.

A questão já não é se os mercados de capitais vão migrar para a cadeia, mas como. E a resposta irá determinar se a tokenização revolucionará as finanças globais — ou colapsará num sistema quebrado e ineficiente. Este "debate de infraestrutura" não é uma nota técnica. É o desafio central que definirá o futuro das finanças on-chain. Se errarmos, a promessa da tokenização poderá colapsar sob o seu próprio peso.

A divisão que se aproxima nas finanças on-chain

Embora promissoras, novas abordagens dominantes para construir a infraestrutura financeira são perigosamente instáveis e defeituosas. Claro, os roteiros de Layer-2 e Layer-3 do Ethereum (ETH) são inovadores. Mas são exemplos de acompanhar o progresso tecnológico, enquanto simultaneamente, deixam para trás um emaranhado de sistemas desconectados.

Com mais de 50 L2s já disponíveis, a liquidez está a tornar-se dispersa por ecossistemas isolados. O problema é que os hackers adoram ambientes onde os movimentos entre ecossistemas dependem de pontes frágeis: mais de $700 milhões foram perdidos devido a explorações de pontes apenas no ano passado. Isto deixa cada L2 responsável pela construção dos seus próprios serviços, erodindo a promessa de uma interoperabilidade suave e proporcionando aos utilizadores uma experiência fragmentada.

Por outro lado, as blockchains “jardim murado” construídas por empresas introduzem um problema diferente, mas igualmente sério. Estas redes privadas podem oferecer privacidade, mas isolam as empresas da economia cripto mais ampla. A liquidez e os utilizadores são desviados para outros lugares, e os silos que a tokenização deveria desmantelar são reconstruídos.

A história mostrou os perigos do controle centralizado. A saga GameStop, onde a Robinhood congelou as negociações, demonstrou como uma única entidade pode cortar o acesso aos mercados. Tudo isso aponta para ativos tokenizados enquadrados em sistemas fechados, o que pode minar todo o propósito dos mercados abertos. Esse é o problema que as cadeias empresariais correm o risco de reviver.

Uma fundação multichain para mercados globais

Então, a infraestrutura multichain construída sobre escalabilidade horizontal e interoperabilidade nativa é um caminho melhor?

Em primeiro lugar, em vez de empilhar camadas ou erguer muros, este método conecta blockchains paralelas para que possam compartilhar segurança e finalização sem a necessidade de pontes frágeis. Adicionar mais cadeias é semelhante a adicionar mais faixas a uma autoestrada e basicamente traduz-se em aumentar a capacidade para lidar com a velocidade e a escala que as instituições exigem.

O mais importante é que a necessidade de meios centralizados pode ser eliminada através da interoperabilidade nativa, e os dados e ativos poderiam mover-se sem esforço entre cadeias. Dessa forma, a liquidez é compartilhada, não aprisionada, criando um ambiente modular para os mercados explorarem. Isso significa que as empresas podem lançar blockchains soberanas e de alto desempenho e ainda manter o acesso ao ecossistema mais amplo. Para os mercados, por outro lado, isso proporciona uma base neutra, confiável e escalável.

Novas arquiteturas já estão provando isso em ação. Estão criando um pool de liquidez unificado enquanto permitem aplicações especializadas.

As apostas: Confiança, liquidez e regulação

Os mercados tokenizados complexos simplesmente não podem funcionar com liquidez presa em silos. Simplificando, o valor central de transformar um ativo em um token é torná-lo mais líquido e acessível, mas um ecossistema desarticulado contradiz esse propósito.

Hipoteticamente, um investidor detém um título tokenizado em uma L2. Agora, se eles não conseguem “comunicar-se” e negociar com um comprador em outra, o mercado simplesmente fica aquém da eficiência.

Ecossistemas fragmentados de L2s e silos empresariais não conseguem suportar grandes negociações que pedem profundos pools de liquidez unificados. Eles não conseguem evitar slippage.

Além disso, a confiança também está em jogo. Uma camada base transparente e conectada dá aos reguladores o que eles precisam, e isso são auditorias claras com total rastreamento da proveniência em todo o ecossistema.

Na pesquisa do ano passado do Fórum Económico Mundial, 79% dos participantes destacaram regulamentações claras como o principal requisito para a adoção de dinheiro on-chain. Vamos ser honestos, não é realista esperar que os reguladores monitorem várias redes isoladas. Portanto, uma fundação multichain oferece uma visão mais clara da atividade do mercado, e os riscos tornam-se mais fáceis de detectar e reduzir. Tudo se resume a isto: a conectividade é essencial para a confiança, adoção e escala.

Conectividade, não controle

As finanças globais estão em uma encruzilhada à medida que ativos do mundo real se movem para a cadeia. Trilhões de dólares em valor poderiam se tornar mais eficientes, líquidos e transparentes.

No entanto, aqui vem o "se." Se continuarmos a construir os bunkers de ontem sob o aconchegante cobertor da inovação, como será o futuro?

Claro, soluções de curto prazo podem ser oferecidas através de L2s fragmentados e cadeias empresariais fechadas. Mas, na maioria das vezes, elas provavelmente fragmentarão os mercados, atrasarão a adoção e minarão a promessa da tokenização.

A tokenização não terá sucesso se for construída em silos. O futuro dos mercados globais depende da conectividade, não do controle.

C.J Freeman

C.J Freeman é um desenvolvedor, autor publicado e KoL ativo na Crypto X. Ele é bem conhecido no espaço Web3 não apenas por sua experiência em Solidity, mas por defender ativos cripto na era da informação. Antes de se juntar à Kadena, C.J co-liderou startups, trabalhou em LSTs, DAOs e redes de Oracle. Ao longo do tempo, ele contribuiu para projetos tanto em níveis técnicos quanto estratégicos. Agora, na Kadena como Relações com Desenvolvedores, C.J foca em crescer e apoiar uma comunidade de desenvolvedores vibrante por meio de ferramentas, conteúdo e eventos. Ele se estabeleceu como um elo crucial entre os desenvolvedores e as equipes internas, transformando feedback em melhorias reais de produtos.